美债是指美国财政部代表联邦政府发行的国家公债，是美国政府对外借款和筹集资金的一种重要方式。美国国债基于美国的国家信用发行，一般被认为是全球范围内的低风险资产之一，具有较高的信用评级，通常被视为全球最安全的投资工具之一，违约风险相对较低。
在国内利率持续走低的背景下，中美利差不断走扩，并创下了自2005年以来的新高。截至1月2日，10年期中国国债和10年美债收益率分别为1.61%和4.57%，美债收益率相对来说具备较好的吸引力。(数据来源：Wind，截至20250102；历史不代表未来，市场有风险，投资需谨慎)
资料来源：Wind，截至20250102；历史不代表未来，市场有风险，投资需谨慎
除了票息以外，价格变动带来的资本利得也是债券投资中重要的收益来源。债券的价格与债券收益率呈负相关关系，美国进入降息周期后有望给美债带来获取资本利得的机会，具有较好的配置价值。在美国降息预期的环境下，美债无疑是投资者进行资产配置时的重要选择。
国内投资者应当如何投资美债呢？互认基金、QDII、跨境理财通都是什么，各自有何特点？本文中我们将详细讨论，希望给投资者带来一定帮助和借鉴。
资料来源：中信建投；不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎
互认基金
基金互认是中国证监会和香港证监会在2015年推出，以深化内地与香港金融合作，促进内地与香港资本市场共同发展。简单来说，互认基金就是把香港的基金拿到内地来销售，让内地投资者可以方便的买到在香港发行的基金产品，这些基金以香港及亚太地区的股票、债券等为主要投向，是投资者配置海内外资产的重要途径之一。
近年来，随着投资者全球资产配置需求的不断提升，作为投资境外市场的一种工具，互认基金的认购也出现大幅升温。12月20日，根据中国证监会发布消息显示，修订发布《香港互认基金管理规定》，自2025年1月1日起实施。此次规则修订主要涉及三方面内容优化：
一是适度放宽香港互认基金客地销售比例限制。按照稳步有序、逐步放开的原则，将互认基金客地销售比例限制由50%放宽至80%。此举将有助于进一步提升香港互认基金规模、扩展香港互认基金业务发展空间，更好地满足内地投资者财富管理需求。
二是适当放松香港互认基金投资管理职能的转授权限制，允许香港互认基金投资管理职能转授予集团内海外关联机构，未来有望进一步增加可纳入香港互认基金候选名单的基金数量，或涵盖更多地区和资产类别，为境内投资者提供更广泛的投资策略和产品选择。
三是香港互认基金产品类型增加了“证监会认可的其他基金类型”，为未来更多常规类型产品纳入香港互认基金范围预留空间，更好满足两地投资者跨境理财需求。
随着资产配置理念的不断成熟，投资者越来越重视组合配置的多元化，全球债券的配置需求日益上升。互认基金为投资者提供了投资不同国家地区市场资产的投资途径。本次互认基金扩容释放的额度受到全市场的关注，投资者可关注本次扩容带来的全球债券配置机会。
QDII基金
QDII基金是指在一国境内设立，经该国有关部门批准从事境外证券市场的股票、债券等有价证券业务的证券投资基金。投资QDII基金不需要投资者自己开立境外账户，也不需要占用个人外汇额度，投资者只需要支付人民币，基金管理人会将投资者的人民币换成美元然后进行外海投资。
随着国内居民财富的增长和全球化意识的提升，投资者逐渐认识到资产多元化配置的重要性，进行全球资产配置的需求持续走强，QDII基金迎来了快速的发展，最新管理资产规模已经超过5200亿元。
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分类型来看，股票型QDII基金共有206只，资产净值合计为4307.6亿元；混合型QDII基金共有56只，资产净值合计为4390.7亿元；债券型QDII基金共有25只，资产净值合计为381.9亿元；另类投资型QDII基金共有17只，资产净值合计为37.8亿元。（数据来源：Wind，截至20250102；历史不代表未来，市场有风险，投资需谨慎）
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QDII基金的投资领域和资产类别非常丰富，覆盖美国、欧洲、东南亚等多个国家和地区。QDII基金是个人投资者参与全球资产配置最简单的方式之一，在A股市场缺乏机会时，通过配置来投资海外市场，有望为组合带来低相关性的收益来源，从而力争保持投资组合的稳健性。
跨境理财通
跨境理财通全称为粤港澳大湾区跨境理财通，是指粤港澳大湾区内地和港澳投资者通过区内金融机构体系建立的闭环式资金管道，跨境投资对方金融机构销售的合资格投资产品。简单来说，就是粤港澳大湾区居民可以通过银行、证券公司跨境购买理财产品。“跨境理财通”分为“南向通”和“北向通”。
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“南向通”指粤港澳大湾区内地投资者在港澳销售机构开立个人投资账户，通过闭环式资金管道汇出资金购买港澳销售机构销售的投资产品
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“北向通”指港澳投资者在粤港澳大湾区内地销售机构开立个人投资账户，通过闭环式资金管道汇入资金购买内地销售机构销售的投资产品。
跨境理财通推出之后，内地湾区居民可直接投资包括香港、澳门特区政府金管局发行的外汇基金债券、当地银行推出的定期存款、当地基金公司发行的基金等，投资范围更加广阔。
在资产配置中，多元化配置可以有效分散风险、丰富收益来源，除了国内的资产配置外，进行全球范围内的配置也是非常重要的，其中美债又是当前全球资产配置中性价比较高的资产。投资者可以根据自身的投资目标、风险偏好、投资期限来决定海外资产在组合配置中的占比，来满足多元化资产配置需求。
投资者如果想配置美债资产，一方面要选对投资方式，在粤港澳大湾区且符合条件的投资者可以选择跨境理财通，其他投资者还可以通过互认基金、QDII基金等方式进行海外资产配置。另一方面选择专业的投资顾问也是非常重要的，中信建投证券拥有强大的投研实力，采用定量与定性相结合的研究方法，全方位解析基金的绩效表现与投资特点，精选基金品种，为客户提供一站式资产配置综合服务，满足客户多元化投资需求。
（文章中的观点可能会随着市场环境发生变化；历史不代表未来，市场有风险，投资需谨慎）
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作者：徐海鹏,S1440622040017；
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