在金融市场的研究领域中，日历效应一直是备受关注的话题，它是指在特定的节假日、交易日或月份前后，大盘指数、行业可能会表现出一定的涨跌规律。
2025年刚刚开始，很多投资者都对今年的市场表现充满了期待。然而市场自开年以来的几个交易日出现了连续调整，这种趋势是否会延续？历史上历年一月份和一季度市场的涨跌概率哪个更大？对此我们来复盘研究一下。
首先，我们来看下自2000年以来上证指数在历年的一月份和一季度的表现。自2000年以来，上证指数在1月份出现上涨共13次，在1月份出现下跌共12次，上涨次数占比达到52%，上涨超过一半的占比。在一季度，上证指数出现上涨共14次，出现下跌共11次，上涨次数占比达到了56%！（以上数据仅为市场历史表现的数据统计，不构成任何投资建议，不代表对未来市场表现和跟踪指数基金未来投资收益的保证，市场有风险，投资需谨慎）
上证指数历次开年表现
数据来源：Wind；以上数据仅为市场历史表现的数据统计，不构成任何投资建议，不代表对未来市场表现和跟踪指数基金未来投资收益的保证，市场有风险，投资需谨慎
不同市值风格的指数表现如何？
历史数据统计结果显示，不同市值风格的指数在历年1月份上涨和下跌的次数较为接近。
主要宽基指数历年1月份涨幅情况
数据来源：Wind；以上数据仅为市场历史表现的数据统计，不构成任何投资建议，不代表对未来市场表现和跟踪指数基金未来投资收益的保证，市场有风险，投资需谨慎
通过对于历史数据的统计，自2000年以来，上证指数在1月份出现上涨的次数更多，也就是说大盘在历年首月的表现具备一定的统计优势。为什么会出现这种现象呢，可能有以下几个因素驱动：
1、在跨年之际，投资者对新的一年充满期待，风险偏好可能会有所增加，这种心理变化对市场产生了积极的影响，从而推动了市场表现。
2、岁末年初市场流动性往往变得更加充裕，这为股票市场提供了良好的资金支持。
3、跨年阶段正处于公司业绩报告的间歇期，此时市场的容错程度相对较高，这或许能在一定程度上削弱业绩未达预期所产生的负面冲击。
924以来，政策方向发生了重大转变，这使得权益市场变得更具投资吸引力。从股债性价比来看，万得全A指数风险溢价位于近十年约90%分位水平，意味着权益资产的性价比相对更优。
市场的历史数据统计并不预示着未来必然发生的情况，更多的是一种数据参考。市场短期的走势具有较大不确定性，从理性决策的角度，我们应该站在更长时间维度来进行投资决策。
长期来看，以合理的价格买入优质资产，利用组合配置来代替单产品的博弈，拉长投资周期来平抑市场短期的不确定性，如果能做到以上三点最终大概率有望取得理想的投资回报。祝各位投资者新的一年投资顺利，业绩长虹！
（文章中的观点和判断可能会随着市场环境的改变而发生变化；不构成投资建议，历史不代表未来，市场有风险，投资需谨慎。）
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作者：徐海鹏,S1440622040017；
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