上次给你去信还在春节前，当时我们彼此搀扶，报团取暖，我们聊到2024年的关键词“守候重生”，真是不容易啊，守候那么久的市场真的重生了。我们还说到了方向上“政策托底”与“科技革命”，还行吧，这两个方向2024年还是不错的。那封信的最后，我给你唱了首“阳光总在风雨后”，也不知道你喜欢不喜欢。
时光如梭，转眼就是2025年，大家的节奏也还在加快，我也就直奔主题吧。2025年我们提的年度关键词是“踏浪前行”。其实“前行”，就是带有了方向的一些笃定，我们对未来的市场充满信心；“踏浪”说的是注定有波折，甚至大波折，我们要做好足够心理准备。而方向上，我们也想给大家三个线索“真成长”、“真复苏”、“真红利”。
“真成长”还是围绕新质生产力、人工智能+，第四次工业革命如火如荼，经过一年，我们更加笃定“人工智能+”会重塑每个行业，每个岗位，就如同当年“互联网+”，这其中的机会，已经蔓延到机器人、低空经济、消费电子、军工等领域，去伪存真后，在2025年依然有轮番表现的空间。
“真复苏”，这些资产现在看可能还有点左侧，但是在2025年或许有些机会，比如周期行业中的资源品，在特朗普政策可能带来的全球通胀中，可能就复苏了，又比如在我们内需政策的持续发力下，一些地产或者细分消费也有复苏的可能。
“真红利”，这是近期我们研究员们最看好的领域，理由也最硬，一方面，国内10年期国债收益率大幅下降低于1.7%，红利资产的分红收益率本身吸引力大幅提升；一方面，以保险公司为代表的机构投资者遭遇资产荒，将近3%成本拿来的钱，如果只投国债就亏了，红利投资成了重要选项；最后，国企的考核涉及到分红，国企红利又成为一个重要的投资线索。
“真成长”构成了多方的进攻部队，“真复苏”，成为了中军，“真红利”作为防守部队，大小盘齐全，价值与成长共振，此番出兵阵容之齐整，多年未见，理论上应该能打场大仗，如果此时草草收兵，难道是战术上的撤退？在市场面前，我们都是小学生，做好大类资产配置组合投资，做好全球配置，做好投资规划，可能比我们在单一产品投资或者单一类别投资更重要。比如2025年，港股被很多研究员看好，大宗商品被研究员看好，海外债存在一定配置价值，美股存在一定的争议，但似乎也有一定的卫星资产配置价值……当然，投资其实也没有健康重要，也没有家人重要，我们要更多方面的关注人生。
这次就不给你唱歌了，你自己好久没唱了吧，自己找首歌唱一下吧，能放松很多。你要是有空的时候，想起我们的时候，和我们聊聊吧，看看我们能否帮到您。
2025，新年快乐！
作者：权唐 S1440611030014
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