不代表投资交易建议！(Not Investment/Trading Advice. Do your own research）
最近研究中国期货市场的结构性交易机会，特地留意到了一些小众农产品，觉得挺有意思。本文从市场呈现的历史行情出发，总结了些特征与读者分享。
小众农产品的结构性机会确定性会高于大宗农产品，更加容易衍生出交易策略。比如：鸡蛋价格，广泛涉及到民生（日常刚需及蛋农可持续性经营），其价格的大周期交替特征并不明显，更多时候宽幅区间震荡。周期性特征不明显意味着期货定价的远期合约上如果价格比较极端，其价格反向回归调节的确定性就非常强（期货的远期让时间变成了交易者的朋友，而‘远升空，远贴多’本身也符合商品价值持有的基本原则；同时，远期价格的极端事件发生概率本身也要远低于近端合约）。
本文分享如下几个品种的行情特征，基于行情特征如何去衍生结构具体的交易策略，读者可以根据自己的实际情况进一步探索，也欢迎与作者交流，本公众号会阶段性地分享后续相关研究。
苹果
| 苹果AP | 期限结构Premium特征不明显 |
|---|---|
| 高价极限区间 | 11,000～12,000 |
| 低价极限区间 | 5,500～6,500 |
| 中枢价格 | 8,350 |
| 行情特征 | 熊市长，牛市短 |
| 熊市时间 | 3年左右，快速兑现时间3～5个月。 |
| 熊市幅度（高-低） | 小熊市：约3,900（41%） |
| 大熊市：约6,500（54%） | |
| 牛市时间 | 0.5年（6个月）左右，快速兑现时间1～2个月。 |
| 牛市幅度（低-高） | 小牛市：3,900（70%） |
| 大牛市：5,500（85%） | |
| 5minATR | 16 【0.2%】 |
| 小时ATR | 55【0.8%】 |
| 日ATR | 100【1.5%】 |
| 周ATR | 215【3.2%】 |
| 合约信息 | 交易所CZC；乘数：10 |
红枣
| 红枣CJ | 期限结构空头carry (Short premium) |
|---|---|
| 高价极限区间 | 16,000～17,000【15,000+较高】 |
| 低价极限区间 | 8,800～9,800 |
| 中枢价格 | 1,3000 |
| 行情特征 | 熊市略长，牛市略短； |
| 周期和幅度对称性明显。 | |
| 熊市时间 | 16个月左右，快速兑现时间约7个月。 |
| 熊市幅度（高-低） | 小熊市：3,200（25%） |
| 大熊市：6,200（38%） | |
| 牛市时间 | 0.5年（6个月）左右，快速兑现时间3～4个月。 |
| 牛市幅度（低-高） | 小牛市：5700（58%） |
| 大牛市：7700（88%） | |
| 5minATR | 20【0.2%】 |
| 小时ATR | 85【0.8%】 |
| 日ATR | 210【2.0%】 |
| 周ATR | 470【4.5%】 |
| 合约信息 | 交易所CZC；乘数：5 |
花生
| 花生PK | 期限结构Premium特征不明显 |
|---|---|
| 高价极限区间 | 10,500～11,000 |
| 低价极限区间 | 7,900～8,400 |
| 中枢价格 | 9,400 |
| 行情特征 | 行情兑现的周期和幅度对称性明显； |
| 牛市或熊市行情兑现后，可以宽幅震荡很久； | |
| 行情的牛熊交替性特征明显（比如：上涨后，即使震荡，之后伴随的更可能是反转下跌；反之依然）。 | |
| 熊市时间 | 11个月左右，快速兑现时间3～4个月。 |
| 熊市幅度（高-低） | 小熊市：1,900（18%） |
| 大熊市：3,100（28%） | |
| 牛市时间 | 11个月左右，快速兑现时间3～4个月。 |
| 牛市幅度（低-高） | 小牛市：1,600（17%） |
| 大牛市：3,100（38%） | |
| 5minATR | 10【0.1%】 |
| 小时ATR | 40【0.4%】 |
| 日ATR | 95【1.0%】 |
| 周ATR | 200【2.3%】 |
| 合约信息 | 交易所CZC；乘数：5 |
生猪
| 生猪LH | 期限结构空头carry (Short premium) |
|---|---|
| 高价极限区间 | 26,000～27,000【22,000+较高】 |
| 低价极限区间 | 13,500～14,500【15,000-较低】 |
| 中枢价格 | 18,500 |
| 行情特征 | 熊市长，牛市短； |
| 快速行情兑现的周期和幅度对称性明显； | |
| 快速兑现后，行情的震荡范围窄，时间较长。 | |
| 熊市时间 | 16个月左右，快速兑现时间3～4个月。 |
| 熊市幅度（高-低） | 小熊市：7,500（33%） |
| 大熊市：13,000（48%） | |
| 牛市时间 | 7个月左右，快速兑现时间3～4个月。 |
| 牛市幅度（低-高） | 小牛市：3,500（24%） |
| 大牛市：8,000（55%） | |
| 5minATR | 20【0.1%】 |
| 小时ATR | 90【0.5%】 |
| 日ATR | 170【1.0%】 |
| 周ATR | 400【2.3%】 |
| 合约信息 | 交易所DCE；乘数：16 |
鸡蛋
| 鸡蛋JD | 期限结构空头carry (Short premium) |
|---|---|
| 高价极限区间 | 4,450～4,750【>4,750 非常高】 |
| 低价极限区间 | 3,250～3,450【<3,450 非常低】 |
| 中枢价格 | 3,950 |
| 行情特征 | 周期特征不明显，长期宽幅震荡格局。 |
| 熊市时间 | 18个月左右(极端熊市行情）： |
| 大部分熊市时间3～4个月。 | |
| 熊市幅度（高-低） | 小熊市：1,100（24%） |
| 大熊市：1,900（37%） | |
| 牛市时间 | 7个月左右，快速兑现时间3～4个月。 |
| 牛市幅度（低-高） | 小牛市：1,050（30%） |
| 大牛市：1,550（48%） | |
| 5minATR | 4【0.1%】 |
| 小时ATR | 17【0.45%】 |
| 日ATR | 38【1.0%】 |
| 周ATR | 116【3.0%】 |
| 合约信息 | 交易所DCE；乘数：10 |
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