数字资产市场的驱动因素-实用的交易监测框架
该框架的构建逻辑：
将数字资产市场回报驱动拆解成如下几个部分，同时用市场标的去近似这个标的，进而达到对数字资产回报驱动因素的实施监测与评估的效果。
数字资产领域的避险（Risk-off切换）+ 数字资产的广泛应用情况
传统资产市场的风险情绪
政策的影响（主要考虑美联储货币政策）
实际流动性
用流动性指标（liquidity index去近似）；简化公式：Fed B/S-RRP-TGA。
关于Liquidity Index可以参考这篇导图总结提及的内容《甭管美日怎么勾兑？紧盯流动性！》。
市场当前预期的近期货币政策的定价
用USDT的实时市值占比来近似
数字资产领域避险需求增加，USDT的实时市值占比会提升（数字资产回报的负面驱动）；
数字资产领域的广泛应用提升与否对USDT的实时市值占比而言偏中性影响（一方面，数字资产的接受度提高，USDT发行会增加；但另一方面数字资产整个市场的价值也会提升，所以占比而言偏中性）。
用VIX去近似
用联邦利率期货去近似；简化公式：100-ZQ2!
数字资产市场的驱动因素-学术研究支持
处理方法：
Sign-restricted VAR (Vector Auto-regressive) Model
研究假设：
研究结论：
持续的影响上来看，数字资产市场的主要驱动还是【数字资产的需求冲击（Crypto Demand Shocks）】，【传统货币政策冲击（Conventional Monetary Policy Shocks）】也很明显；
每日回报解释度上，最大的也仍然【数字资产的需求冲击（Crypto Demand Shocks）】，其次是【传统资产市场风险冲击(Conventional Risk Premium Shocks)】。
-> 数字资产市场交易，监测稳定币（Stablecoin)的market cap (或其dominance)仍是重中之重!
几个重大事件背景下的实证结果：
将【数字资产的需求冲击（Crypto Demand Shocks）】拆解成2部分：
1. Crypto Adoption，2. Crypto Risk Premium
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