策略宏观逻辑很简单，详细参考《攻守兼备的【Vol Premium+Bond】宏观组合》，其实就是在4种宏观环境下，锚定较优的应对姿势以穿越周期，同时拿到收益和价值：
长债不涨+波动率溢价不涨【策略最差环境】
长债收益率不会走低
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远期波动率抬升+结构远贴 - 股市弱，且保持相当长一段时间的弱势长债不涨+波动率溢价不跌【策略平淡，但大概率仍会有收益的环境】
长债收益率不会走低
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股市的正常结构（非持续性熊市）长债不跌+波动率溢价不涨【策略平淡，但大概率仍会有收益的环境】
长债收益率不会走高
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远期波动率抬升+结构远贴 - 股市弱，且保持相当长一段时间的弱势长债不跌+波动率溢价不跌【策略最优环境】
长债收益率不会走高
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股市的正常结构（非持续性熊市）
美联储政策周期拐点临近：
债券收益率提供的环境偏向3、4；
波动率结构上，大部分时期会在2、4；极少数时间会在1、3。
节奏上，可以在TMF与ZIVB的平衡风险敞口配置的基础上，根据收益率及波动率水平做相机抉择的主观调节，增厚收益。
注：策略主观操作，应顺从左侧思维（而非趋势性的右侧思维；该策略的底层收益逻辑是去harvest相对确定的中长期premium，标的本身有隐含的方向性convexity）；建议的方法：维持傻瓜式配置的基础（不择时），同时在关键位上（机会不太多，但发生了就是市场给的礼物，提前规划，如上图的红色虚线）再做某条腿的敞口调节。
如果简单地傻瓜式配置一直持有，最近会怎么样呢？
整体来说是非常稳的！
附：底层标的的历史表现情况
