今天有个新闻，央妈开了个新栏目，叫做国债买卖业务公告。今天8月30日，公布了2024第1号。
8月份央妈的操作是买短卖长，买入短期限国债，并卖出长期限国债。
一、央妈为什么买短卖长？
为什么买短的？是因为央妈觉得短期限的国债（价格）便宜。
为什么卖长的？是因为央妈觉得长期限的国债（价格）贵了。
这就是买卖的根本逻辑：低买高卖。
债券这个东西有意思的是，价格跟我们日常说的收益率是相反的：收益率越高，债券价格越低。
所以刚刚的结论就变成了：
央妈买短的，是因为央妈觉得短期限国债的收益率高了；
央妈卖长的，是因为央妈觉得长期限国债的收益率低了。
这就是央妈对于不同期限国债收益率的态度。
二、为什么央妈是这个态度？
我想起了我上金融学原理的时候，被老师提问到：什么是无风险利率？
我说，国债利率？
老师接着问，为什么是国债利率？
我说，因为没有风险？
逻辑闭环。
全场哄堂大笑。
老师却说：讲的很对。国债信用极好，约等于无风险，所以通常会用国债来做无风险利率。可是你们想一想，这只是“果”，只是解释了国债收益率可以近似为无风险利率。但什么是无风险利率？为什么要有无风险利率呢？这是因为“放弃“和“希望”！是因为我们“放弃”了当下持有现金的权利，所以我们“希望”要有回报。
这才是无风险利率的“因”。
直到很久以后，我才真正理解这句话。利率就是关于“放弃”和“希望”。
“放弃”了权利，相应的也要得到回报。“放弃”的越久，“希望”的回报就要更高。
这就是这条收益率曲线的意义。充满“希望”的收益率曲线，就应该是一条平滑向上、陡峭的曲线。
但是，我们现在的利率曲线长成什么样了呢？
这是今天的收益率曲线的图。从央妈的网站上直接截图的。我们主要看红色这条中债国债收益率曲线。
只看今天的我们没有直观的感受，我再放一条一年前的，23年8月30日。
拆开看，也不直观，于是我把这两条红线画在一起：
于是我们看到了两大趋势：
1）收益率曲线的整体下移。这个我们都深有感受，利率降了。 贷款利率降了；我们买的货币基金、银行理财去年轻轻松松都是2%以上，现在已经找不到2%的产品了。
2）更重要的变化，是今年的收益率曲线的不再那么“陡峭了”。这才是央妈真正担心的。
我们需要一条陡峭的收益率曲线，因为陡峭意味着希望。
于是央妈下场，买短卖长。
昨天央行行长喊话：
下一阶段，央妈将落实好关于“宏观政策要持续用力、更加给力”的要求，继续坚持支持性的货币政策立场，加强逆周期调节，综合运用多种货币政策工具，加大金融对实体经济的支持力度。
你们都给我记住，我们要有希望。
从今往后，关于当下和未来，你知道我知道你知道。
但是，我还是很喜欢这句话：
Today is a gift,
that’s why we call it the present.
