周四周五银行股连续两天遭受闷棍，银行指数周四单日大跌3.27%，周五单日继续大跌2.32%。两天跌掉近十个交易日的涨幅。
一鲸落，万物生。在点屎成金，花落花开中，我们提到了：
“在这屎一样的行情里，一定有变盘的机会。你看，小盘股不就涨了么？”
银行股大跌，满盘皆活，周五A股成交额突破6000亿，4000只以上个股上涨，A股股民的体感还是不错的，小小的回了把血。
一切似乎早有预兆，在8月28日就有媒体提及机构投资者抱团四大行、中石化等大盘绩优股。
这种文章读起来很过瘾，简单的将战略性新兴产业和四大行、中石化等大蓝筹对立起来，但我觉得更像是地摊文学阴谋论。
所以我更想从底层来聊一聊，火了近一年的高股息策略。
一、到底哪些人在买高股息股票？
我给大家几组数据：
1）A股红利资产交易拥挤度位于近三年以来高位，截止8月末，中证红利指数成交额占A股总成交额比例为5.5%，位于过去三年90%分位。
2）公募基金的高股息行业持仓位于过去十年的75%分位。
3）上半年沪深300ETF净流入1500亿，沪深300中权重最大的行业就是银行。
4）保险资金上半年权益资产投资占比上升，同时险资举牌高股息个股频次也呈现上升趋势。
归根到底，确实是机构在买，而当资金聚集的时候，股价就会上涨。
二、机构为什么要买高股息股票？
那我们先来回答一下，为什么要买股票？
我稍微讲的细一点、啰嗦一点。
股票的收益来自两块：1）分红；2）资本利得。
分红比较简单，分红到账就有收益；
资本利得是个比较麻烦的事情，每天股票有涨跌，如果卖掉了，就有实际的盈亏。当没卖掉的时候，股价的波动也会影响股票的价值，我们叫做浮动盈亏。
于是跟股票相关的收益按阶段来分：
1）持有阶段：分红收益、浮动盈亏收益
2）处置阶段：实际盈亏收益
按阶段来分有个好处，妙就妙在会计准则的确认上。
会计准则将股票投资分成了两种计量方法，企业可以自行选择哪种方法。
方法一：交易性
1）持有阶段：分红收益（影响利润）、浮动盈亏收益（影响利润）
2）处置阶段：实际盈亏收益（影响利润）
交易性的特点，上述阶段中，不管哪种收益，都是影响利润的。换句话说，不管这个股票卖不卖，只要有涨跌、有分红，利润都是一样的。
方法二：OCI（可供出售）
1）持有阶段：分红收益（影响利润）、浮动盈亏收益（不影响利润）
2）处置阶段：实际盈亏收益（影响利润）——老准则
OCI的特点，分红有正收益，浮动盈亏不影响利润，只有当实际卖掉了，才会影响利润。
这听上去是不是有点意思了？ 我们都知道，企业的利润是一个相当重要的考核指标。OCI的特点就是，只要不卖，就可以享受分红的利润，另外只要不卖，浮动盈亏是不计入利润的。
当企业需要利润的时候，可以在那年把那些涨的比较好的股票卖掉，就可以一把实现好多年的收益，从而更好的“管理利润”，这就是我们说的“财技”。所以在老准则下，大量的企业将股票投资放在了OCI这个科目。如果有机会后面可以开个专题讲一讲上市公司财务老总的各种财技...
会计准则制定者肯定就不干了，这不是给钻了空子么。那怎么办？
那索性一不做二不休，改成这样：
新的方法二：OCI（可供出售）
1）持有阶段：分红收益（影响利润）、浮动盈亏收益（不影响利润）
2）处置阶段：实际盈亏收益（也不影响利润）——新准则
就是断了调节利润的可能，别想着到时候一把卖出了，现在就算卖了，也没有利润。
我们粗粗一想，投资股票就是为了卖了赚钱，赚了不给确认利润，那谁干啊。 于是，在新会计准则下，确实大量原来放在OCI的投资大量减少。
好的，我铺垫了那么多，终于要到高股息了。
我们细细想一想，新准则下，高股息似乎也有个绝妙的好处：
对利润只有绝对的正贡献（分红收益），浮动盈亏和实际盈亏都不影响利润。
是一个只有好处，没有坏处的事情！
尤其是在资产投资价值不明确的情况下，那些每年5%、6%的股息率的股票，可以提供稳定的分红收益，没有坏处，那我的报表不就很稳么？
A股熊了三年，散户和机构都是被割了一茬又一茬。那得嘞，就买高股息把，至少我对得起我的利润表。
所以高股息策略，本质上就是资金驱动的。
放入高股息OCI，本质上也就放弃了未来股票价值增值对于利润的正贡献。
当机构越来越多的配置高股息策略、当债券市场进入低利率环境、当市场越来越缺乏流动性的时候，机构投资者该何去何从、散户又该何去何从？散户可是没有利润表管理的需要的。
对于散户来说，高股息，就是一场与机构的博弈。
现在这个阶段，要想活下去，就是与未来切收益。可是，我们还是要有希望不是么？
浮生若梦，为欢几何。
