现在就看茅、五、古了
茅台10月25日（下周五），五粮液、泸州老窖、汾酒、古井贡、洋河股份10月30日；舍得酒业10月28日，水井坊、酒鬼酒10月30日。
有投资者在讨论酒企三季报业绩增速，市面上也有一些预测，看看就好了，不用往心里去，不可将此作为投资决策的依据。
一来，到底是“丑媳妇”还是美媳妇，只有一周多时间就揭晓了，一笔好的投资，不在于抢这点时间；
二来，经过去年底至今尤其是最近几个月的下跌，白酒板块当前的分化，是肉眼可见，有的酒企处在估值合理区间（如茅台等），有的酒企处在偏贵区间（如汾酒等），有没有三季报的披露，都不影响白酒板块的运行，因为市场已经预见了预期——比如个别酒企24Q3业绩（净利润，下同）预期跌幅在30%-50%，此预期已经体现在其股价上了。
其实中秋、国庆的动销走势是一个观察的“窗口”，T6之中除了茅台等一两家酒企Q3能维持10%以上增速外，总体上预计业绩增速在低个位数（像酒鬼酒预期业绩-30%也是个别现象）。
其实题目可以叫《现在就看茅、五、古了！》
此文底部“往期推荐”之《古井贡何以居T6增速第一》赫然在列，上半年28.54%的增速傲视群雄，我们作线性外推，挟增长惯性，古井贡Q3业绩增速差不了（这里还有一个潜台词，与梁金辉董事长相识十几年，相信在他和管理层带领下，古井贡能够交出较好的业绩。如果董事长是不熟悉的人，面对今年这样的形势，也不敢作这样乐观的预期）。
我们对白酒企的估值与一些个人投资者给出的估值存在差异，我们在对某酒企估值时更愿意保守一点，特别是面临当前的去库存周期形势——那种所谓如果估值要考虑行业周期短期的影响就不投了之类的说法，听听就好，你没有那个实力和能力，就不要听信那样的观点。别人面对账户市值单日7、8位数波动可以做到毫无波澜，而你波动5位数可能就患得患失……
9月24日发动6天“闪电牛”突袭之前，我们认为茅台等酒企的估值处于“合理偏低估”，并不认同有的观点所说“明显低估”“现在是弯腰捡钱的时候”（这些观点可能会误导小白，影响其投资决策。国庆节后存款大搬家，搞不好要埋进去一批人，那可能是养老钱、救命钱、血汗钱、借贷的钱）。
对酒企的估值应该将未来时期的业绩表现考虑进来——对夹头来说，虽然短期一两年的“坏年份”并不改变优质酒企长期业绩趋势，但从综合因素来说（比如对股价波动承受力等等），结合当前的“两端形势”（经济端、需求端），至少应该将2025年预期业绩表现考虑进来，以应对白酒行业“最坏”情况的发生。
在6天“闪电牛”的突袭下，加之周五（10月18日）大涨，白酒板块普涨，牛回速归，现在头部酒企估值需要将“偏低估”去掉：
如茅台、五粮液等处于“合理估值”位置，而汾酒等处于“略贵”位置——给出这样的估值是将2025年的预期纳入了进来，在我们的潜意识里，2025年白酒行业消费端的需求恐难有明显的改善。
其实，与其说是对酒企的估值比别人更保守，不如说是根据估值设置的买点更保守，比如对白酒股设置四个买点，意味着将现金分四批买进。
可能有投资者认为此文是“唱空”白酒（就像他们理解但先生的“预警”是“唱空”我A），其实我们一直是满仓的状态——没有空仓、轻仓之说，只有：①是否处在买点；②是否有钱加仓。
每个人的理解都不同。
①②是进入股市的“基本功”，也是最难的，尤其是②能正确面对市场波动，很多投资者做不到。
本来，9月19日，白酒板块已经来到相对底部，很多投资者都知道该怎么操作了。但，9月24日，“疯牛”突袭，打乱了很多人的计划，搞崩了很多人的心态：（没有白酒仓位或轻仓的）买吧，节后白酒板块已经震荡下跌了几天，会否继续下跌，甚至创新低；不买吧，万一“二牛”再袭并且一拉不回头，可能就错过了几年一遇的大牛市……「夹头“三板斧”（买点买进、卖点卖出、中间持有不动）请自动跳过此段。毕竟，真正的夹头是少数」
也许，不管是满仓还是空仓，此刻，「没钱」最好，没钱反而踏实了。
从动销面、业绩层面来说，现在就看茅台、五粮液了。
先看茅台。茅台的业绩，即便身处行业调整期，问题也不大。最近的有：
①10月8日，茅台集团党委召开全面深化改革委员会会议，提出“确保2024年高质量完成目标任务，打好2025年改革工作的提前量，为改革深化提升行动2025年圆满收官奠定坚实基础。”
②10月18日，茅台集团召开党委会议，要求“全力完成四季度和全年目标任务”。
在此前的半年营销工作会等多个场合，管理层均有类似表述，加之一季报（15.73%）、半年报增速（15.88%），推测Q3、Q4业绩维持十几个点增速是大概率的。
再看五粮液。就在10月16日，五粮液召开党委会，要求「要坚决完成全年目标任务，锚定年度增长目标，坚定信心、承压前进，在夯实产品供给、加强核心产品运营等方面持续发力，扎实推动高质量倍增工程、门户区等重点项目，确保交出亮眼成绩单」
“坚决完成”“确保交出”，可以预计，五粮液Q3业绩增速符合预期。
此外，从半年报来看，预计古井贡Q3业绩增速将在十几个点，而汾酒则难说——我们对汾酒这家公司属于“半懂”，之前打分没记错的话打的是及格，汾酒还需要持续跟踪。
节前、节后，会议一场接一场，各部轮流或联合召开会议，发布超级重磅或一般重磅政策。不管“药效”是在增强或递减，现在是“药不能停”、加大剂量的节奏。
