300倍的酒鬼酒，怎么下的了手？
酒鬼酒公司前三季度实现净利润额约0.56亿元，其中一季度净利润0.73亿元，二季度0.48亿元，第三季度亏损0.65亿元。
不用阅读财报，甚至不用做计算，就可以得出结论：酒鬼酒属于估值“贵的离谱”的那种“绩差股”。
今日（11月20日）收盘，酒鬼酒市值190亿元，按乐观预期预估全年净利润对应PE约237倍；按合理预期预估全年净利润对应PE超过了300倍。
即便按照软件的显示，酒鬼酒PE-TTM是152倍。很显然，这不是贵，这是“超级贵”。
有的股民不看公司的估值“贵不贵”，只看自己是否“买的起”，“单股股价低”，买的起，没压力，干了再说。
就未来4.5个季度的白酒行业需求侧形势以及酒鬼酒品牌力、产品力、渠道力、团队执行力等综合竞争力来看，现在买入酒鬼酒，很可能是“买套”。
“买套”是股民法定待遇，但此套非彼套。
像白酒龙一这样的优质资产，如果是在估值合理（偏低）位置买入的，即便被套，也是暂时的，不是风险，不用提心吊胆。
麻起胆子估一下，3年后（2027年），酒鬼酒的净利润额也不一定能回到2023年的水平（5.48亿元），更不用说回到2022年的业绩巅峰（10.49亿元）——那可能是酒鬼酒未来很长一段时间的一座“山”，一座难以逾越的山。
2023年酒鬼酒1.69元收益，意味着其合理估值约150亿元，而2024年的收益，大概率连去年的零头都不到。
今年连2023年EPS零头都不到的酒鬼酒，应该值多少钱？
有的股民看啥都觉得便宜，认为白酒龙一“很便宜”，因为PE“只有”23倍多点。
以预估的今年净利润额860亿元计，19406亿对应的PE是22倍多，股民说的23倍多，是股票软件上显示的PE。
「注：本人持有白酒龙一，对我来说，22倍的龙一不算贵。但对于龙一研究不深的股民来说，22倍可以视作“偏贵”。研究不深者，不建议买入这间公司。研究不深，缺乏主见、定见，稍有点风吹草动，很容易被人带偏而不自觉，这非常危险。有的号，对白酒行业和个股的分析，看标题高深的很，内容咋一看好像也有点道理，但深究很多观点、结论站不住脚。非常赞同老唐讲的，这些内容，看看数据就行了，忽略观点和结论。我可能更极端一点，我是数据和结论都不看——数据自己动手，取自财报、做表格，每个人使用数据的习惯不同，还是自己动手靠谱；至于结论，作为一个天天跟白酒打交道的人，真有什么疑惑，与三五同行朋友聚个会喝顿酒就弄明白了，犯不着去网络上找答案。比如说囤货，您觉得曹德旺董事长私人收藏的满屋子茅台酒会放出来赚钱吗？收藏与囤货，两码事，民间纯粹收藏性质的茅台酒，哪怕总量再大，也不可能放出来砸价，它是消费性质的，不是以投资赚差价为目的。至于囤货，都是以赚差价、赚快钱为目的，既然是赚快钱，当价差利润达到自己预期水平时就出掉了，也就是说“囤的时间”不会很长，短则一两个月，长则一年左右（比如2016年初）趁着价差高就出掉了，这些货只要一放出来，马上就被市场消化了。对经销商来说，茅台酒，囤少了意义不大，囤多了占用资金（有些是贷款囤货，比如2016年初，有的经销商时间踩的很好，年初贷款以倒挂价囤一批货，年底就冲破1000了，价差很大，狠赚一笔），所以囤的量大一点，有点利润就出掉了，否则就不叫“赚快钱”。茅台“囤货”是个伪命题，是股民编出来的，哪有什么囤货？“有价差”才会囤货，低买高卖，但这个时机并不是经常有。像今年即便茅台掉到2000元（原箱），经销商也不大可能会吃进，因为行情不稳、没有价差甚至变成负价差最终赔钱（什么2200、2100囤了，到了2500、2700出掉就赚了，这是理论上的，是假设2200囤了后批价“很快”就翻到2500，生意场上要是这么算账坟头草都老高了）。关键是什么？今年市场上不缺茅台酒，有客户购买，经销商临时调货即可，犯不着囤货，既占用资金，还要冒着价格进一步往下掉的风险。退一万步说，即便渠道上有天量的茅台囤货，他们并不是全国“一起”在“同一时间”往外出，那种某个区域、零散的出货，并不会令茅台价格崩盘。囤货目的是为了赚个短平快，有价差赚才会出货，这就必须满足茅台酒的价格是在高位这个前提，比如3000、2700、2500一线。这样的话，渠道“砸盘”正是茅台酒厂所希望的，别说3000多了，2700的一批价也高了，正好需要茅台“炒家”往下砸一砸。对经销商来说，那不是“砸盘”，那是高位出货。再退一万步说，如果出现囤货砸盘，相信茅台管理层有稳妥的应对方案——你我都能看到的问题，管理层不可能看不到。其实，我们投资白酒过程中经常会遇到一些“伪命题”，都是不懂行的，不懂装懂的，在网上这个号看一点那里刨一点，除了自己吓自己，对投资鬼用都没有。研究公司基本面，是研究公司的产能、产品、价格、品牌、渠道、营销模式、市场份额等等，不是去研究“囤货”“砸盘”这些假大空毫无价值的伪命题。一个产品，连他的销售量是多少、出厂价是多少、一批价是多少都没闹明白，却急于去“研究”囤货，本末倒置。要像董事长那样思考，不要像经济学家、股评家、营销咨询专家那样思考。理解一家公司，不需要做与基本面无关的功课，“年轻人不喝白酒”“囤货砸盘”，貌似“高瞻远瞩”，其实啥也不是。不要假装很努力，结果不会陪你演戏」。
