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根据 2023 年新版信用评分模型，202 家中小银行中仅 73 家主体的评分有所提升，主
要是资产质量维度得分提升较多，负债稳定性和盈利能力维度得分多下降；建议重点
关注部分信用评分本就较高，且 2023 年评分增长较多即基本面明显改善的银行主体。欢迎后台私信“姓名+机构+电话+邮箱”，获取数据库~2023 年新版信用评分模型
我们在前述报告中从区域经营环境、风险抵御能力、资产质量、负债稳定性、盈利能力及定性因素 6 个纬度构建了一个银行信用评分模型，现新增三个指标：总资产增速、营收增速、净利润增速，以衡量银行扩张情况；并为 202 家中小银行进行信用评分，重点观测各个银行主体在 2022 年和 2023 年的信用评分变化情况。
2023 年信用评分结果展示
根据 202 家样本银行的 2023 年信用评分结果，仅 73 家银行的信用得分有所提升，剩余 129 家银行的得分均下降。细分维度来看，样本银行主要是资产质量维度得分提升较多，近 70%的主体的资产质量维度得分均有所提升；而在负债稳定性和盈利能力维度近 3/4 的银行主体的得分都在下降。
（1）风险抵御能力维度：94 家得分提升，106 家得分下降。样本银行整体风险抵御能力下降，样本银行的核心一级资本充足率和拨备覆盖率均值有所下降；其中嘉兴银行、泸州银行、乌鲁木齐银行、成都农商行等在风险抵御能力维度得分增长最多。
（2）资产质量维度：141 家得分提升，61 家得分下降。样本银行资产质量有所提升，样本城农商行 2023 年的总资产规模中位数由 2022 年的 1679.32 亿元增加到 1855.32 亿元，单一客户集中度明显下行；其中，厦门农商行、莱商银行、赣州银行、广州农商行、泰安银行等在资产质量维度得分增长最多。
（3）负债稳定性维度：53 家得分提升，149 家得分下降。样本银行定期存款占比和同业负债占比均值均有所提升，负债稳定性略有减弱，负债成本承压，其中南浔农商行、花溪农商行、金华银行、马鞍山农商行等在负债稳定性维度得分增长最多。
（4）盈利能力维度：61 家得分提升，141 家得分下降。样本银行 2023 年盈利能力得分多下滑，营收和净利润增速均下滑，其中延边农商行、长城华西银行、蒙商银行、天府银行等在盈利能力维度得分增长最多。
建议关注基本面边际改善、评分大幅提升银行主体
我们建议重点关注部分信用评分本就较高，且在 2023 年评分取得了较大进步，即基本面明显改善的银行主体，我们选取了资产规模超千亿元、2023 年信用评分总分超 60 分的总分提升 top20 的银行，例如新疆银行、乌鲁木齐银行、遂宁银行、泸州银行、天津银行、四川银行等位于前列。
对于信用评分明显下滑的银行，建议关注其基本面具体变动情况与具体原因，其中不乏一些主体评级 AAA、且有债基重仓的大体量银行，例如城商行 18。
风险提示
指标选取偏主观化，数据可得性问题，对评分结果造成干扰；经济复苏不及预
期，或对银行经营造成负面影响。
我们在前序报告《银行业信用分析精要与打分模型构建——金融债分析手册系列之一》中从区域经营环境、风险抵御能力、资产质量、负债稳定性、盈利能力及定性因素等六个纬度构建了一个银行业信用评分模型。
模型变动：在更新 2023 年版银行业信用评分数据库时，我们基于行业特征及行业发展情况，新增了三个指标：总资产增速、营收增速、净利润增速，对于不同情况进行加分/扣分，例如资产缩表的银行都会被扣 5 分；同时将单一客户集中度指标的总分由 10 分调降至
5 分。
打分对象：我们将 19 家系统重要性银行剔除，此外将部分资料缺失、隐含评级在A-以下的银行剔除，样本银行中，城商行集中在 AA+、AA 和 AA- 级别；农商行则集中在 AA-和 A+级别，最终我们选取了 2023 年年报披露较为完整的共 202 家股份行及城农商行作为样本银行，并观测各个银行主体在 2022 年和 2023 年的信用评分变化情况。
根据 202 家样本银行的 2023 年信用评分结果，仅 73 家银行的信用得分有所提升，剩余 129 家银行的得分均下降，大部分银行的得分变动都在 5 分以内。
细分维度来看，样本银行主要是资产质量维度得分提升较多，近 70%的主体的资产质量维度得分均有所提升；而在负债稳定性和盈利能力维度近 3/4 的银行主体的得分都在下降。
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2.1风险抵御能力维度：94 家得分提升，106 家得分下降
风险抵御能力是衡量商业银行经营稳健性的关键指标，我们主要用核心一级资本充足率、资本净额以及拨备覆盖率三个指标判断商业银行的风险抵御能力。在样本银行中，94 家风险抵御能力得分有所提升，106 家得分下降；嘉兴银行、泸州银行、乌鲁木齐银行、成都农商行等在风险抵御能力维度得分增长最多。
核心一级资本充足率是核心一级资本净额与风险加权资产的比例，它能衡量一家银行的业务经营是否稳健。样本城农商行核心一级资本充足率中位数由 2022 年的 10.39%下降至 2023 年的 10.18%，样本银行中嘉兴银行由于核心一级资本充足率从 7.93%提升到
10.24%，导致该维度得分提升了 5 分，对风险抵御能力改善的贡献较大。资本净额是银行资本质量最高的部分，其中位数由 2022 年的 149.21 亿元增加至 2023
年的 166.17 亿元。此外，样本银行的拨备覆盖率项的中位数由 2022 年的 250.48%下降至 2023 年的
247.30%，城农商行拨备覆盖率出现分化，农商行拨备覆盖率下行、这主要由于近年实体经济下行，实体企业利润率下滑导致对银行贷款违约概率大幅提高，不良贷款的增加推动了拨备覆盖率的下滑，银行系统抵御风险能力整体下降。其中，泸州银行、乌鲁木齐银行的
2023 年拨备覆盖率都提升了超 100 个百分点。
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2.2资产质量维度：141 家得分提升，61 家得分下降
资产质量维度，我们主要选择总资产及其增速衡量规模因素，再用不良贷款率、关注类贷款占比、单一最大客户集中度指标衡量银行贷款资产的质量，用非标投资占比指标衡量银行投资资产质量。在 202 家样本银行中，有 141 家银行的资产质量得分有所提升，61
家得分下降；其中厦门农商行、莱商银行、赣州银行、广州农商行、泰安银行等在资产质量维度得分增长最多。总资产规模是最直观的指标，一般体量越大的银行违约风险越小，样本城农商行 2023
年的总资产规模中位数由 2022 年的 1679.32 亿元增加到 1855.32 亿元，较 2022 年有较大提升。 总资产增速中位数由 2023 年的 12.63%降至 12.44%，增速略有下滑。2023 年，南粤银行、四川银行、遂宁银行的资产增速较高，超过 30%；另外样本银行中只有 5 家银行处于缩表中，资产增速为负。不良贷款率和关注类贷款占比反应银行贷款资产质量，两者占比越高表示银行不良资产越多，样本城农商行 2023 年的不良贷款率中位数和 2022 年持平，皆为 1.3%；2023 年关注类贷款中位数由 2022 年的 1.92%增长到 2023 年的 2.00%，样本银行中赣州银行由于不良贷款率下降了 0.46%，也使该银行的资产质量得分提高 5 分。单一最大客户集中度越高则越难有效分摊风险，样本城农商行 2023 年单一最大客户集中度的中位数为 5.57%，较 2022 年的 5.91%有所下滑，样本银行中海宁农商行由于单一最大客户集中度从 10.27%下降到 4.38%，导致该维度得分提升了 5 分。 ![]()
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2.3负债稳定性维度：53 家得分提升，149 家得分下降负债稳定性是商业银行负债质量的核心，是商业银行稳健经营的基础，我们主要考虑定期存款占比以及同业负债占比两个指标。在样本银行中，53 家银行的负债稳定性得分提升，149 家下降；南浔农商行、花溪农商行、金华银行、马鞍山农商行等在负债稳定性维度得分增长最多。定期存款占比能直观反映负债成本情况，该值越大，则银行负债端成本相对越高；样本城农商行定期存款占比中位数由 2022 年的 61.02%增加至 2023 年的 64.22%，样本银行的定期存款占比有所提高，负债端成本有所承压。个别银行例如南浔农商行、花溪农商行等银行定期存款占比有明显改善，例如南浔农商行定期存款占比由 2022 年的 68.02%改善至 2023 年的 49.26%；而城商行 14、城商行 50 定期存款占比较 2022 年增长较大，负债端成本承压。同业负债占比越高，则银行负债稳定性越弱。同业负债占比中位数由 2022 年的
11.14%小幅增加至 2023 年的 11.49%，变化不大。资产体量超千亿元的银行中，柳州银行、宁波通商银行、云南红塔银行的同业负债占比在 2023 年下降较多，下降超 5 个百分点。样本银行整体的定期存款占比、同业负债占比两个指标均较 2022 年有所增加，样本银行的负债成本压力略有增大，负债稳定性略有减弱。![]()
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2.4盈利能力维度：61 家得分提升，141 家得分下降
良好的盈利能力可对银行资本形成内源性补充，我们主要选择营收增速、净资产收益率（ROE）、净利润规模、净利润增速以及成本收入比五个指标。在样本银行中，61 家银行的盈利能力有所提升，141 家下降；延边农商行、长城华西银行、蒙商银行、天府银行等在盈利能力维度得分增长最多。营收增速是银行盈利能力的关键指标，它直接关联到银行的收益潜力和市场表现。样本城农商行营收增速中位数由 2022 年的 6.52%降至 2023 年的 4.28%，增速略有下滑。其中延边农商行营收增速由负转正，提升明显，由 2022 年的-43.84%提升至 2023 年的
23.11%，增长明显。净资产收益率（ROE）反映银行内生资本积累能力，单位资产收益高，说明银行在拓展收入渠道、提高产品收益水平、控制负债成本方面有效；样本城农商行净资产收益率中位数由 2022 年的 9.39%降至 2023 年的 9.12%。2023 年遂宁银行净资产收益率提升明显，由 2022 年的 11.58%提升至 2023 年的 18.83%，因此其盈利能力分数增加值最高。净利润规模直观反映商业银行盈利水平，间接反映银行的规模大小，一般来说净利润高的银行规模相对较大；样本城农商行净利润规模中位数由 2022 年的 7.93 亿元降至 2023
年的 7.68 亿元。样本城农商行净利润增速中位数由 2022 年的 9.43%降至 2023 年的
7.08%，增速略有下滑。其中，四川银行、遂宁银行、温州银行、长城华西银行、新疆昌吉农商行的 2023 年净利润增速超 50%，增长明显。 成本收入比衡量银行每一单位的收入需要支出多少成本，反映银行的经营效率；样本城农商行成本收入比中位数由 2022 年的 34.76%增加至 2023 年的 36.05%。城农商行整体成本收入比较前一年有所上升，银行经营效率整体发生了下滑。![]()
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在当前银行二永债低收益环境中，我们建议重点关注部分信用评分本就较高，且在
2023 年评分取得了较大进步，即基本面明显改善的银行主体，我们选取了资产规模超千亿元、2023 年信用评分总分超 60 分的总分提升分 top20 家银行，例如新疆银行、乌鲁木齐银行、遂宁银行、泸州银行、天津银行、四川银行等评分提升较多。例如，乌鲁木齐银行 2023 年总分提升了 9.54 分，主要得益于拨备覆盖率由 210%大幅提升到 326%，风险抵御能力增强；资产规模继续扩张至 2115.73 亿元，不良贷款率由
1.58%下降至 0.92%；此外，乌鲁木齐银行的营收和净利润增速在 2023 年均实现了由负转正，增速分别为 14.93%和 17.55%，盈利能力有明显改善。天津银行 2023 年总分提升了 8.40 分，主要得益于资本净额明显增长，由 732.61 亿元增长至 821.95 亿元。资产质量方面改善明显，包括资产继续扩表，2023 年增速达
10.47%；关注类贷款占比由 4.69%降至 3.02%，单一客户集中度指标已降至 5%以内，非标投资占比由 17.86%降至 13.99%。盈利能力也有改善，营收增速由负转正，2023 年营收小幅增长 4.10%，同时净利润规模稳步增长。四川银行 2023 年总分提升了 5.71 分，得分提升主要资产质量和盈利能力的改善，包括 2023 年资产规模大幅增长 36.73%至 3379.65 亿元，关注类贷款占比由 5.06%降至
3.25%；营收和净利润继续维持高增长，增速分别达到 37.42%和 50.79%，成本收入比有所降低。另外对于信用评分明显下滑的银行，建议关注其基本面具体变动情况与具体原因，其中不乏一些主体评级 AAA、且有债基重仓的大体量银行，例如城商行 18。![]()
评分指标选取主观化，数据可得性问题，对评分结果造成干扰。银行业指标数量较大，受数据可得性限制，我们仅能选取部分指标进行打分，并且指标选取偏主观化，可能会对打分结果造成一定影响。经济复苏不及预期，或对银行经营造成负面影响。经济复苏不及预期，银行业资产质量承压，净息差处于低位，资本补充难度较大，或对银行经营造成负面影响。
本研究报告根据2024 年 06 月 25 日已公开发布的《202 家中小银行 2023 信用评分变化概览|金融债分析手册系列之六》整理，如需获取完整研报，请联系对口销售。杜渐 <执业证书编号：S1230523120005>李艳 <执业证书编号：S1230124010005>本报告由浙商证券股份有限公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格，经营许可证编号为：Z39833000）制作。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但浙商证券股份有限公司及其关联机构（以下统称“本公司”）对这些信息的真实性、准确性及完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不发生任何变更。本公司没有将变更的信息和建议向报告所有接收者进行更新的义务。本报告仅供本公司的客户作参考之用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本公司的交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。本公司的资产管理公司、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。本报告版权均归本公司所有，未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、发布、传播本报告的全部或部分内容。经授权刊载、转发本报告或者摘要的，应当注明本报告发布人和发布日期，并提示使用本报告的风险。未经授权或未按要求刊载、转发本报告的，应当承担相应的法律责任。本公司将保留向其追究法律责任的权利。
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