债市新时代，信用新框架——信用债投研集训营开启！

文摘 2024-08-11 13:24 上海

2024 / 信用债 / 培训框架 / 把握市场脉搏

—浙商固收—

债市新时代系列培训第一场

「聚买方思维谋资产配置」

致启者

今年是超日债违约十周年的历史性节点，十年之际，沧海桑田。

无风险利率与信用利差双双新低的债市新时代，也需要我们用全新的框架面对。

希望我们的培训，可以给新人以全框架，给老兵以新启发，

与诸君携手向前，共启新篇!

—— 浙商固收杜渐

授课提纲

Course Outline

DAY1

浙商固收杜渐

浙商固收首席、信用总监，CFA，美国福德汉姆大学金融学硕士，曾任西部固收首席分析师，华创固收信用研究主管、联合资信分析师。对信用债主要行业有研究、调研经验，擅长信用策略与违约研究

01|

近十年信用投研经验的总结与反思

1、适应当下中国政治经济环境的信用研究心得

2、信用研究的误区、教训与业内故事

3、信用管理的意义大于信用研究

4、当下各版块信用策略与未来展望

5、如何让信用研究更加解放思想、实事求是？

02|

当前行情拐点的思考判断

1、债牛尽头思考与核心拐点因子

2、信用利差的中美对比与启示

3、债市长期供需格局汇总测算与策略影响

4、20个国际经验对比看地产拐点

5、城投政策的终局推演与未来情形

03|

如何构建信用债投资框架？

1、信用债的资产属性

2、信用研究的机构差异与五大实战问题

3、违约率与违约因素全面复盘

4、信用利差与信用策略

5、国内信用研究各种思路与方式

6、国际信用研究理论框架汇总

7、国内外框架的对比与思考

8、信用债市场基本格局的变迁

04| 产业类、转债类主体研究的反财务舞弊与伪国企识别

1、全部财务舞弊、公司治理问题的特性和频次

2、国企与民企违约的实证性差异

3、中介机构众生相、前提观点与三张表的特性

4、财务舞弊类型与识别初阶

5、报表类型背后：合并报表与母公司报表、季度报表与年度报表

6、资产端：资产表现视角、资产变现价值视角

7、负债端：负债结构视角、负债期限视角

8、权益端：控制权视角、权益稳定性视角

9、利润表：粉饰识别视角、盈利质量视角

10、现金流量表：八型人格视角

11、财务舞弊的违法成本与高发因素

12、表外因素汇总与总结

05|

城投债、地产债、上游行业、下游行业的分析思路大致框架

1、城投、地产、上游、下游行业的分析比较

2、行业周期性特征

3、地产行业困境下的行业反思与透视

4、信用研究的反财务舞弊&伪国企识别

5、煤炭钢铁行业信用分析全览

6、各主要行业信用打分表设计

8、评级报告等材料的阅读技巧

9、解析中国特色信用评级体系

10、第三方评级机构分析

06|

城投深入研究的多视角数据

1、城投债的宏观理解与底线思维

2、隐性债务问题的国际视角比较研究

3、历史城投政策周期全复盘

4、城投核心公开&非公开政策逐一解读

5、各省非标违约、金融资源、估值波动、换手率全览

6、区域特殊视角分析汇总与推荐

7、城投与大型国企信用风险事件复盘：青海盐湖、青海国资；农六师、呼经开、吉林交投

07|

金融债投资的全面思考

1、银行业风险事件汇总

2、银行业信用分析精要

3、银行业信用评分模型构建及评分结果

4、银行、券商、保险三类金融次级债条款特性及性价比讨论

5、券商、保险、租赁、AMC等非银金融行业信用分析框架

6、机构对券商、保险、租赁、AMC等非银金融行业债券的投资共识

DAY2

信堡裴武

上海信堡信息技术有限公司创始人，在债券研究领域深耕多年，对信用框架、行业分析、财务方法论有较深的研究，对于市场的前沿热点、风险变化有独特的见解

01|

行业研究框架和方法

1、一套供需打天下

01、供给测算

02、需求来源

03、供需扰动因素

04、产业链位置

05、常规分析工具

2、行业分析实操及入门

01、汽车行业和竞争格局

02、传统行业煤炭、钢铁

03、光伏新周期

02|

城投研究模式变化

1、市场导向和策略构建路径

2、城投转型和产投挖掘路径逻辑

3、一些区域的边际跟踪

信堡罗雪珍

复旦大学硕士研究生，现任职信堡投研转债及产业组组长，曾在YY评级任转债组组长，深耕转债策略、光伏、生猪养殖、汽车等行业，参与多家主流机构投资库搭建、持仓跟踪、主体深度研究等项目，具有丰富的转债、产业债投研经验

03| 信用视角看转债投资逻辑与实战框架构建

1、转债市场特征及概况

2、转债风险狙击

01、信用、退市风险的案例复盘及识别

02、妖债风险识别

3、如何赚取收益

01、风格因子构建及选择

02、景气度视角下的行业选择

03、个券的定价逻辑及驱动力

04、小试牛刀——生猪养殖、炼化行业

联合资信刘克东

联合资信评级总监，从事债券评级行业12年，负责非银金融领域信用评级工作

04|

非银行业信用分析全览

1、券商、租赁、AMC行业信用分析框架

2、非银金融行业信用分析案例

3、租赁行业信用分析框架与序列

参会时间

Attendance time

时间

8月15日9:00-17:00

8月16日9:00-17:00

现场参会地址

上海市陆家嘴世纪金融广场1号楼25层2501会议室

报名请填写如下链接

网络参会链接

https://s.comein.cn/AHDg2

电话参会接入

+86-4001668383(中国)

参会密码:841131

团队介绍

Team Profile

Data Tracking and Training Framework

数据跟踪及培训框架

如需获取相关资料，请联系对口销售

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债市渐法

力求发布有数据支撑、有深度思考、有可靠逻辑、有创新意识的固收研究成果

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