昨晚的ASHG上，PacBio又开party了，这次邀请了都爱的OneRepublic。
紧接着发财报，就没那么开心了…
PacBio 2024年第三季度营收同比下降28%，产品收入同比下降 32%，其中仪器收入同比下降52%，耗材收入增长9%，但也消弥不了仪器大幅下降带来的影响。
三季度共出货22台Revio系统（这与之前的预期相差甚远），以及5台Sequel IIe系统（这说明对于低通量测序平台的需求是真实存在的）。
年化Revio的拉通量为25.5万美元，与过去几个季度的利用率一致，但耗材销售的占比并没有显著提升，提示Revio的使用量并没有爆发式增长。
也有好消息。
年初至今出货的Revio系统中有约45%是发送给新客户的，之前没有开展HiFi测序的新客户（这说明市场对于HiFi长读长测序的需求并没有停滞不前）。
临床诊断、LDT实验室挤临床转化研究对于Revio的采用在增长，比如Azenta/GENEWIZ获得临床长读全基因组测序测试的监管批准（这是美国第一家），Myriad Genetics计划使用Revio + PureTarget开发高通量、自动化、靶向panel产品。
第三季度放置的Onso系统数量实现增长，但具体数量，官方并没有通报（你猜是几？十几还是二十几？）。
Pacbio最近推出了改进的SPRQ化学，减少了DNA 输入要求和成本，同时提高了 HiFi 长读测序的数据输出量（提高33%）。这使 20X 人类基因组测序成本降低至 500 美元以下，仅为目前使用 Revio 系统成本的一半。
最近，Pacbio又发布了低通量的桌面测序仪Vega，为很多暂时还无法承担Revio的中小客户提供了一个选择。Vega采用相同的 SMRT 25M芯片，但设计产量为60Gb，而标准25M芯片的产出为90Gb。Vega目前采用未升级为SPRQ的测序化学，Pacbio有意通过这样的设置将Vega与Revio区分开，也为未来Vega的升级提供了空间。Pacbio设想Vega为新客户进入提供了一个契机，随着他们测序扩容，他们将能够被转化为Revio的客户。
客观地讲，SPRQ化学和Vega测序仪的确焕新了Pacbio。一下子，Pacbio可以在仪器上提供差异化的组合，虽然使用相同的测序芯片，但可以通过不同的测序化学和试剂来调剂。
由于测序成本的差异，Vega在短期内似乎不会吞噬Revio的市场。但Revio仪器销量下滑的趋势似乎还在持续，而Vega低价的属性能否有效拉动整个产品销售的增长，也都未必。
由于Vega要到明年才能出货，Pacbio预计今年第四季度营收将持平，这样全年收入将低于之前的1.7亿美元的预期；Revio系统出货量和拉通量类似于Q2/Q3 2024。
但得益于制造效率的提升，Pacbio不断降低了Revio系统和消耗品的单位COGS；预期到年底时， Revio仪器标准COGS比推出平台时低10%以上，而消耗品单位成本低20%以上。这样一来，预期2025年及以后的毛利率水平将得到提升。
Pacbio称还在继续开发高通量的短读平台和超高通量的长读平台，目标是在全频谱的通量中都能提供产品满足客户的需求。
Pacbio最近也与软银进行了票据交换，化解了短期内债务的压力。实现现金流为正仍然是公司的重心，目标还是在2026年底实现现金流转正。
新的化学、新的机器，总体上Pacbio似乎已经度过了低谷期。
但这能带来需求的增长吗？能转化为产品和耗材销售的增长吗？这些销售增长能转化为Pacbio公司盈利增长的预期吗？
Said no more counting dollars,
We'll be counting stars.
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