事件：微信小店开启“送礼物”功能灰度测试，除珠宝首饰、教育培训类目外，其余商品将默认支持“送礼物”功能，且商品款式原价不得高于1万元。
基本情况介绍：
- 送礼物链路：用户只需点击“送给朋友”，拉起“确认礼物”页面，选择款式、浏览金额。当在“送礼物”页面选择朋友，并完成支付后，礼物将自动送出。
- 赠送方视角：
1）若商品/店铺满足以上规则，将自动开通“送礼物”功能，商品详情页展示“支持送礼物”入口。
2）用户轻触“送给朋友”拉起“确认礼物”页面，选择款式、浏览金额。
3）用户在“送礼物”页面选择朋友，并完成支付后，礼物将自动送出。
- 接收方视角：
1）接收方轻触聊天中的礼物消息，填写收货地址并轻触“收下礼物”后，才算正式收下礼物。
2）接收方在收下礼物前，可以选择更换该商品下价格相同的其他款式，确认“收下礼物”后将无法更换款式。
3）接收方收下礼物后，将拥有订单管理权，可在“微信>我 > 订单与卡包”查看相关订单。
- 礼物类型：目前除珠宝、教育培训两大类目外，其他类目下原价小于1万元的商品，都将默认支持“送礼物”功能。
1、社交裂变下，有望再创2015年红包奇迹。
2015年2月18日除夕，微信联合央视春晚的“摇一摇”红包活动开始。该年除夕当晚微信红包的收发总量达到了10.1亿次，微信就新增2000万支付用户，并在随后的短短2天里成功绑定了2亿张个人银行卡。当前微信小店也需要面临用户迁徙成本较高(需要重新填用户地址)、用户数据及商品数据较少等问题，我们认为“送礼物”功能，有望再造2015年红包奇迹。
红包送礼是对用户习惯的探索， 本次的灰度测试，很容易让人联想到微信曾经的春节红包功能；时至今日红包本身都不是盈利业务；但却带来了支付生态的繁荣和渗透率的跃升。本次的送礼物功能从用户端来说是让用户对微信小店有了认知，从商家端来说促进了更多的商家主动开设微信小店，符合张小龙一贯贴近人性的产品思维。
2、微信小店生态进一步完善。
6月份微信架构调整后（电商收归广州微信的开放平台），我们认为公司逐步调整了电商业务的思路；从“重运营”到更加重视“生态平台，标准化了微信小店，打通了内部私域生态。
微信小商店灰度测试能带来啥？以前在微信去商城购买商品需要搜索跳转官方商城或者“我→服务→购物消费”跳转多次到达平台，微信小店灰度测试意味着未来精简微信电商购物流程，是腾讯在电商领域的又一次发力。
微信电商生态从基础设施完善转向运营。目前微信在电商基础设施层面不断完善，微信内小程序、视频号、直播、公众号等前端展示页面打通，且退货险、先用后付等物流/支付环节体验优化后，下一阶段的重点预计转向招商和用户运营。如果我们回顾视频号增长早期，打通视频号与朋友圈/群聊/公众号互通入口后，视频号开启演艺活动的运营，通过大型演唱会等培养用户心智。我们认为，微信小店''送礼物''功能的意图类似，不同的是大型活动运营更重资产。见效更快，而送礼物更趋近于跟随用户互动自然延申，轻资产且在特定节日爆发。我们看好微信依托成熟的社交网络不断培育用户在生态内电商购物的习惯，对于打开微信电商GMV空间具有重要战略意义。
3、腾讯自身向社交电商再进一步。
当前的微信小店生态属于早期状态，接口还集成在搜一搜、公众号、视频号广告等生态；因此广告代投、品牌代运营的产业链需求或在商家大幅接入的背景下崛起；对腾讯来说则是挖掘新百亿收入增长的第一步。
微信小商店灰度测试带来的人际交互关系的进一步便利，将会提升微信电商私域整体GMV，进而提升的是商户对于私域电商的粘性和商户微信体系的GMV，进而会吸引更多的商家进入到私域电商领域中，提升商户留存，扩大生态规模。
微信小程序GMV单季度破2万亿，同比仍有双位数百分比增长，闭环的视频号直播电商也超过了千亿GMV。同时，微信小店交易平台策略持续升级。23年底微信电商调整组织架构，在扩大视频号电商业务队伍：除了前端产品的视频号直播团队外，微信支付团队也将加入视频号电商建设，参与商务拓展及运营和交易产品功能搭建。24年9月微信小店上线新上架激励政策，包括0保证金试运营的同时降低商家的开店门槛，前百万自营交易额的技术服务费率降至1%等。
微信生态拥有广泛的用户场景和流量渠道优势，微信小店与视频号、社群裂变、搜索自然结合形成直播电商、社交电商、货架电商等模式。随着基础交易组件完善以及短视频发展，微信电商生态闭环已完成搭建，长期潜力深厚。本次微信小店“送礼物”功能上新，与自身社交优势共振，反映出微信产品导向思维下开辟C端场景、满足需求的领先能力。看好微信小店送礼物功能显著加快商家入驻以及用户消费习惯养成，乐观情形或有望重演微信红包推动支付市场格局变化的故事。
4、近期节假日密集，“送礼物”的强烈社交需求有望加速微信电商发展。3Q24 微信MAU达到13.82亿人，庞大的用户基础是微信电商发展的重要基本盘，“送礼物”则是用户的基本社交需求。12月下旬后，圣诞节、元旦、春节、情人节等节日将密集到来，“送礼物”的社交需求或将集中释放，亦有望吸引商家加速入驻微信小店，加强品牌曝光，会员私域流量运营等。“送礼物”是社交与电商深度融合的产物，商品精准触达消费者且具有裂变效应，从而提升销售额、复购率及转化率。
5、关注相关产业链变化。具体细分赛道方面，1）有微信业务布局的服务商：【微盟集团】（腾讯持股微盟股份为9.65%。腾讯发挥社交媒体平台优势，为微盟提供SaaS产品及精准营销服务平台）、【有赞】（截至2023年9月30日腾讯持股比例为5.63%，有赞将为腾讯补上更多实体零售的应用场景，对于腾讯“智慧零售”来说，有赞将成为其做实体零售“数字化助手”的一环）、【值得买】（公司为品牌商提供线上店铺运营、商品销售，还为品牌商提供新流量时代下传统电商、直播电商、私域营销、门店在内的全渠道品牌营销布局）、【青木科技】（服务包括Jellycat、泡泡玛特等品牌商的代运营及品牌营销活动）、【壹网壹创】（与品牌商确立合作关系后在第三方平台上提供综合运营服务）、【若羽臣】、【丽人丽妆】等；2）微信渠道有望成为重要增量市场的实物电商公司：【东方甄选】（已接入“送礼物”功能，产品质优价廉适合礼赠场景；Q4“年货节”等旺季节点即将到来）等。
情绪发酵角度，从三个角度提示关注标的：
- 微信场域的电商代运营：【电声股份（代运营亿滋巧克力、箭牌德芙、飞利浦等）、青木科技、丽人丽妆、壹网壹创、值得买、若羽臣、凯淳股份等；
- 微信场域的广告代理商： 天地在线（微信生态营销占比高）、蓝色光标、天下秀等
- 已开通微信小店、具备送礼功能的品牌方： 东方甄选、元隆雅图、中信出版、世纪天鸿、荣信文化、三只松鼠等
Call back一下#首发经济，这次微信送礼就是典型的首发经济案例（新玩法带动新需求刺激消费）。本周内中央4次发声“首发经济”，可见其重视程度，作为“明年经济工作的重点”，我们认为值得重视！
微信小店对微盟、有赞的影响（公司官方回复）：
有赞：有赞已经打通微信小店，帮助商家管理多渠道的商品、订单、营销、物流、售后等。有赞推出了加我智能AI智能体，可以帮助商家实现微信小店的托管服务。
微盟：间接有利好的，微信这个支持力度还是蛮大的，在扩大电商交易的人群，微信小店现在对服务商和生态的支持力度很大，比如公域转私域现在不限制。商家小程序和小店的打通是我们在做的，可以用我们的统一后台管理
【微盟集团】电话会议解读
1、微信小店业务对微盟的影响
早期对微盟业务的冲击及应对：最初认为视频号小店（微信小店前身）对微盟有冲击，因其是偏公域流量渠道，微盟欠缺流量补给能力。对于微商城基础版用户，微盟减少线下主动推荐，将产品搬到线上，减少营销投入，避免与腾讯直面竞争。同时收缩微商城小微企，降低营销费用。
微信小店与小程序打通的影响：微信小店依托视频号，是微信电商生态一部分，未来会与微信小程序打通，实现公域到私域流转。这将提升微信电商生态活跃度，吸引更多KA级商家进入腾讯电商生态，为微盟带来新增客户和收入增长。且随着成本端研发资本化降低，有望实现盈利。
2、微信小店与微信小商店的区别及微盟角色
微信小店与微信小商店的差异：微信小商店是几年前腾讯推的小程序开店工具，功能简单、免费，后交给服务商维护，现已较少。而微信小店功能相对更完善，依托视频号，是微信电商生态重要组成部分。
微盟在微信电商生态中的角色：微盟作为服务商，与腾讯紧密合作，帮助腾讯拓展商家，将小程序电商与微信小店对接打通，实现商品上架和数据互通，方便公域客户转私域。且能为商家提供综合后台管理服务，地位难以被取代。
3、微信电商对微盟单客户价值的影响及业务调整
对单客户价值的影响：微信电商生态处于获取客户体量阶段，微盟可将其他电商平台客户引入微信生态，获取优质新客户，提升收入和客户数量。对于存量客户，微盟可作为全方位服务商，提供多种服务收取费用，提升客户留存和价值。
业务调整进展：微盟对核心订阅业务进行调整，基础版微商城采用线上化销售，借助AI产品降低商家运营难度；高端版微商城削减线下支出。智慧零售端虽疲软，但微信小店推出有望激励商家入驻。广告领域关注现金流，减少电管类客户，增加服务性客户收费。
4、微盟在视频号广告领域的机遇及AI布局
视频号广告领域的机遇：微盟是腾讯广告视频号广告重要服务商，腾讯电商生态繁荣带来广告收入，部分会通过微盟对接收取。微盟可利用积累的客户数据优化广告投放，提升广告端毛利率和净利润率。
AI布局及商业化预期：微盟的AI产品可帮助广告服务商和商家降本增效，如降低设计成本、提升运营效率等。部分AI产品已在线售卖，虽目前略亏，但客户基数增长有望带来盈利。同时，微盟尝试出海，在美国运作AI产品，希望提升收入，实现SaaS端企稳。
