此前：
- 10月29 日，欧盟委员会宣布结束针对中国进口电动汽车（BEV）的反补贴调查，并决定对相关产品征收为期五年的最终反补贴税。
- 商务部新闻发言人答记者问时提到，11月2-7日，中欧技术团队在北京进行了 5 轮磋商，就欧盟对华电动汽车反补贴案价格承诺方案的具体内容进行了深入交流，取得了一定进展。双方约定将继续以视频或其他方式进行磋商。
1、设立最低价如何理解？
加关税和设立最低价格相同点：本质上都是欧洲保护本土汽车工业，防止中国车企低价竞争。
设立最低价的好处：增厚车企出口单车利润。10月欧盟结束反补贴调查，对中国电动汽车在10%关税基础上额外征收为期五年“最终反补贴税”，其中比亚迪征收17.0%，吉利18.8%，上汽35.3%，特斯拉7.8%，其他合作公司20.7%，不合作公司35.3%。若最低价格策略施行，中高端车型出口或将不受关税影响，单车利润有望明显提升。
2、欧盟为何对待关税态度边际缓和？
变化发生在美国总统大选之后，欧盟作为碳中和的主导方在Trump政府对碳中和的消极响应下急需寻找同盟。
伴随欧洲本土电池厂Northvolt经营不善面临倒闭的困境，欧洲意识到欧洲未来的碳中和之路必须一定程度依赖并借鉴中国的新能源车和电池技术，当前合作或许是最快帮助欧洲在电池之路上实现追赶的路径。
3、若关税减少或者部分需要什么流程？
此前关税的增加需要汽车协会提出诉求，欧盟委员会调查后再启动关税额度的方案，且是分步实施；我们认为取消相对增加将简单很多，有望在量和价的两个维度去明确数据，并直接由欧盟内部的部门提出并签字确认，鉴于当前还处于协商阶段，有望于2025年落地。
4、当前关税影响有多大？
中国车企在欧盟市场份额逐年提升、取消关税有望利好自主品牌出海 2023年中国车企市场在欧盟市场销量为22.1万辆，市场份额为1.86%，同比增加104.9%，过去5年快速提升。欧洲是我国新能源汽车出口的主要市场。根据彭博数据，欧盟占据中国新能源汽车出口大约1/3的市场。
主要车企在欧洲销量： 23年特斯拉销量为36.5万辆，上汽集团为24.3万辆，吉利汽车为2.25万辆，比亚迪为1.6万辆，长城汽车0.67万辆。
当前对各车企的反补贴税：比亚迪集团：17.0%，吉利集团：18.8%，上汽集团：35.3%，特斯拉（上海）有限公司：7.8%，其他合作企业：20.7%，所有其他未合作公司：35.3%，2023年中国车企出口欧盟销量超过30万辆，其中除Tesla外约22万辆，预计24年销量20万+，同比下降主要受到上述关税影响。
5、新政对销量影响如何？
对中国出口欧洲销量影响：中性偏乐观。虽设置最低价，但中国车企产品力，如智能化等，较同级别欧洲本土车型强，预计可增厚销量。23年中国车企（扣除特斯拉）出口欧洲22-24万辆，特斯拉预计出口15-20万辆，合计占欧洲份额15%，名爵13万辆；24年1-10月出口下滑至15.9万辆，预计全年销量预计下滑3-5万辆，达19万辆左右，25年若关税取消落地，预计出口销量有望恢复20%+增长。
对欧洲本土销量影响：中性预期25年增速维持15%，但有上修可能。
对供应链影响：直接出口欧洲车企相对受益，如比亚迪、吉利、奇瑞、小鹏等，增厚单车利润。
6、本次变化有什么投资机会？
整车弹性来说，利好上汽、零跑、比亚迪、吉利、东风等车企，预计未来中国电车出口欧洲有望逐步达到100万辆+，25年或带来2-8%左右的弹性，由于欧洲单车盈利显著高于国内，量利的双重改善下企业弹性将更高；
锂电产业链方面，材料企业欧盟建厂下边际影响不大，但利好LFP车型的海外放量；
零部件利好欧盟标准较高下出海产品增量零件以及国内有望带来出海空间的公司。
