2024年11月首个A股交易日，市场震荡分化，沪深两市主力资金大幅净流出1233.66亿元，创10月9日以来新高。低位有色、消费成为暂时避风港。消息面上，稀土永磁方向或迎供需等多方面的利好：需求端，中短期需求改善预期向好。供给端，缅甸局势升级导致当地稀土矿开采已停滞，港口关闭，进口受阻。政策面上，国务院公布的《两用物项出口管制条例》，自2024年12月1日起施行。稀土作为军民两用物项，是制造系列特种产品的关键材料。亦有数据显示，2019年美国大选前，稀土产业、有色金属指数出现一波小幅上涨，随着大选尘埃落定，两个指数出现回调，之后开启一轮波澜壮阔的行情。（Wind）
我们在此为您梳理北交所稀土永磁、有色金属相关个股。他们分别是：西磁科技、九菱科技、奔朗新材、新威凌、惠同新材、远航精密、天力复合、昆工科技。
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2、九菱科技：汽车及家电粉末冶金“小巨人”，拟布局新能源车永磁材料领域
5、天力复合：爆炸复合板市占第一，引领核电、电子多行业国产替代
2024年，开源证券研究所北交所研究中心以“洞察先机，深耕创新”为舵，引领着生物医药、新材料、信息技术、高端装备及农业等领域的探索之旅。研究团队并肩作战，以独到的洞察、前沿的视野、扎实的分析，融合市场脉搏与行业动态，为投资者呈上了一份份富含智慧与价值的研究成果。
西磁科技
磁力过滤“小巨人”
磁力过滤设备国家级专精特新“小巨人”，积累了大批稳定、优质的客户资源，已进入中伟股份、华友钴业、宁德时代等客户的合格供应商体系。下游需求旺盛拉动发展，产品与需求深度契合。2023-2025年国内磁力过滤设备在锂电行业领域的合计市场规模预计约57.31亿元，年均复合增速约20%。
成立于2003年，具有技术先发优势，将相关产品从电子材料向化工、食品、医药等行业延伸拓展，适用于清理流体、浆料、粉体、颗粒、细片等物料中的铁磁性杂质以提升物料品质。按照磁力来源的不同可分为永磁除铁设备和电磁除铁设备，前者以钕铁硼、铁氧体等高矫顽力、高剩磁的稀土磁性材料组成磁源。远销亚洲、欧洲、美洲等地区。科技研发使得与国际领先水平差异缩小，全球市占率1.96%，自动永磁除铁设备解决了现有普通手动永磁除铁设备需停机清理杂质、正压工况无法使用、原料损耗较大以及除铁效率较低等问题。
#2022年全球市场12亿美元，伴随新能源汽车建设与半导体国产替代延续增长
根据 QYResearch，全球磁力应用设备市场2022年约11.99亿美元。下游新能源汽车建设周期加快驱动磁力过滤设备升级。目前，磁力过滤设备已被广泛用于电池正极材料、负极材料、隔膜和电解液的制造过程以及电芯制造过程中的正负极配料、搅拌、涂布、辊压和分切等环节；伴随半导体行业国产替代的长期趋势，半导体材料对生产制造过程中的物料纯度标准的提升，磁力过滤设备的市场空间也将进一步扩大。
图片来源：西磁科技官网
九菱科技
永磁材料
#收购湖北精昇科技有限公司磁性材料生产线，开始介入磁性材料业务
2019年，公司结合未来汽车行业由燃油车向新能源汽车转变的发展趋势，收购湖北精昇科技有限公司磁性材料生产线，开始介入磁性材料业务。经过多年的经营发展，生产2,000多个规格型号的产品，配套服务于全国16个省市100多家客户，获得了佩特来电器集团、三星机电、东贝电器、芜湖欧宝优秀供应商称号，是湖北神电、东风电驱动和潍坊佩特来三大汽车电机厂商起动机粉末冶金零件的独家供应商，主要终端客户包括上汽大众、一汽大众、上汽通用、海尔、美的等。
#募投扩大产能达到年产粉末冶金9,000吨、磁性材料2,000吨
“年产11000吨汽车和节能家电高精度零件生产线新建项目”项目建成后达产年可年产11000吨汽车和节能家电高精度零件，其中粉末冶金零件年产9000吨(搬迁产能4500吨/年,新增产能4500吨/年)、铁氧体永磁年产1500吨(搬迁产能450吨/年，新增产能1050吨/年)、稀土永磁年产500吨(新增产能500吨/年)。
新能源汽车目前主要使用永磁同步电机和感应交流异步电机。公司新能源汽车研发的产品的性能与市场主流产品性能一致，市场上其他同类产品基材的合金化元素配备（如48UH牌号PrNd、DyFe、Tb、Ga）需要添加的比例在32%-33%之间，而公司的产品在通过了涂层和扩散等工艺，使基材的合金化元素配备（如48UH牌号PrNd、DyFe、Tb、Ga）降低至29%-30%，性能不变下改进后基材稀土含量减少3%，成本减少较为明显。
惠同新材
金属纤维“小巨人”
惠同新材是国家级专精特新重点“小巨人”企业，与国际巨头比利时贝卡尔特同为行业内少数拥有完整金属纤维生产线的综合性企业。广泛应用于汽车、纺织、石油、化工、军事、通讯等领域。年均研发费用支出超1000万。在全球市场占有1.96%份额，国内市场占有率4.82%，领先同行。主要产品金属纤维燃烧器可以使燃烧更充分、更环保；金属纤维织物过滤精度高，同时可用于防静电、电磁屏蔽、雷达隐形等方面，均列于政策推荐目录，在细分市场的渗透率不断提高。
中国金属纤维及制品始于二十世纪七十年代，长沙矿冶研究院为满足国产需求，2002年正式改制成立惠同新材，高管团队具有丰富长沙矿冶及相关经验。国有控股益阳高新持有30.70%。主营产品金属纤维具备导热、导电、柔韧、耐腐蚀的特点，不同领域的制品产品需求差异明显，生产可柔性制造。在相同金属纤维添加量的导电塑料中，表现出了同等或更优异的导电及电磁屏蔽性能。常规金属纤维（21.9%）与金属纤维毡（20.0%）构成主要营收。钢丝、铜材原材料成本占比超50%。境外客户占比约25%，合作稳定。本次上市募资1.66亿，三年扩产350吨金属纤维，当前产能418.2吨，产能利用率与产销率较高。
金属纤维制造方法可采取熔抽法、拉拔法、切削法等, 惠同新材采用的集束拉拔法工艺要求高，根据所需产品不同额外实施加捻、牵切、纺纱、气流成网等技术流程。2021-2026年金属纤维及制品市场全球CAGR 7.2%，中国9.4%，分别达到19.1亿美元与41.63亿元。此外，可应用于汽车工业，如汽车玻璃制造过程中的金属纤维模布，汽车尾气处理使用的颗粒捕集器与汽车座椅加热的金属纤维制汽车发热线等。行业内主要玩家在各自领域有所专长，除惠同新材、贝卡尔特外主要聚焦金属纤维过滤材料，惠同新材具有技术优势，是少数具备金属纤维导电塑料生产能力的企业。
图片来源：惠同新材官网
远航精密
镍导体“小巨人”
远航精密主要从事电池精密镍基导体材料的研发、生产和销售，2022年8月入选第四批专精特新“小巨人”企业，具备多种技术规格的镍带、箔以及下游精密结构件一体化的研发和生产能力，主要产品镍带、箔及精密结构件主要作为连接用组件用于锂电池等二次电池产品中。
远航精密在保持一定规模的通用性产品加工的基础上，制定了“小批量、多批次、个性化定制”的高端产品发展方向，凭借专有的制造配方，能够生产多种规格的高品质产品。目前远航精密掌握了如大卷重、超宽度镍合金带、箔制备技术，大重量镍锭熔铸技术，超薄、超窄高精密镍带、箔制备技术等独有的突破性核心技术，相较于竞争对手拥有技术先进性，根据中国有色金属加工工业协会出具的证明，2019年-2021年远航精密镍带产品市场占有率分别约为53%、53%和55%。
图片来源：远航精密官网
天力复合
金属复合材料“小巨人”
天力复合是国内层状金属复合材料领军企业，专业从事层状金属复合材料的研发、生产和销售，起源于西北院金属复合材料研究所，是国内最早致力于该技术研究的单位之一。
天力复合募投项目主要为“清洁能源用金属复合材料升级及产业化项目”及研发中心升级项目。截至2024H1该产能提升项目的资金投入进度已经超过25%，预计2024年11月可以达到可使用状态，此项目全部达产后，可实现新增年产1万吨清洁能源用金属材料的生产能力。研发中心升级建设项目资金投入进度也已达到20%。2024H1天力复合成功入选陕西省工业和信息化厅第四批陕西省制造业单项冠军示范企业。
天力复合国内的竞争对手主要为美国DMC、日本旭化成、宝钛集团、安徽弘雷等公司，目前钛-钢复合材料市场占有率已经达到近25%，主要产品钛-钢复合板在PTA项目、湿法冶金以及核电冷凝器领域打破国外垄断，在电子级多晶硅还原炉用银-钢、醋酸塔用锆-钢等其他稀贵金属复合材料领域也实现了进口替代。
图片来源：天力复合官网
昆工科技
铅炭储能电池
铅炭电池是一种电容型铅酸电池，是从传统的铅酸电池演进出来的技术。相较于传统铅酸电池具有容量大、寿命长、充电速度更快等性能方面优化。在相似的输出功率等级、放电时间、效率、寿命等指标下，铅炭电池的建造成本仅为锂电池的一半、钒电池的四分之一，在要求大规模储能的应用场景之下铅炭电池相较于钒电池、锂电池拥有更强的成本竞争优势。同时铅炭电池在面临极端高低温等环境下的储能表现相较锂电池要更加稳定，储电容量和工作功率等受影响较小，相较于锂电池同样有明显优势。
电化学储能中，锂电池仍为主导储能形式，占总量88.8%。铅蓄电池为第二大分支，占到10.2%。昆工科技通过已成熟的冶金电极板技术延伸，利用独有的铝基铅合金板栅制备技术，设计发明了大容量铅炭储能电池制备技术，相较于竞争对手可以做到较大幅度提升电池容量、能量密度较高、浅充放条件下循环寿命较长，同时减轻电池整体重量，具备竞争力。
图片来源：昆工科技官网
所获荣誉 👉2023年新财富最佳北交所公司研究团队第一
👉2016-2022年水晶球奖北交所最佳分析师公募榜/总榜 双第一
👉2016-2017年金牛奖新三板研究第一名
👉2015-2016年新财富最佳新三板研究第一名
