第246篇原创文章，公众号“永庆投研”+投资播客“投资实战派”=写东西+多交流。如果问一个投资者，对于股市的回报有什么期待？如果ta说希望保守估计每年25%，我们会觉得这人要求太高了。如果对方说希望15%，我们会觉得努力后有可能做到。如果对方说希望10%，我们觉得有信心做到。但是，如果对方加上一个条件，希望是稳稳的10%，看起来没有毛病，但实际上并不是现实。具体来说，以沪深300指数为例，2002年初到2024年7月19日，年化符合收益率4.62%，平均值为14.2%。![]()
1、如果按照4.62%的波动
我们把年化收益率4.62%的±30%为正常波动区间，对比过去23年的数据，仅2015年的收益率在波动区间内，剩余22年的收益率都偏离正常的波动区间。
如果把年化收益率8%的±30%为正常波动区间，过去23年中仅3年处于正常波动区间。以上数据可以看出股票市场经常在两端情绪之间大幅波动。
2、如果按照8%±30%的波动，也只有2年的时间，偏离也很明显。
这个过程中投资人的心理和情绪呈现钟摆现象，时而过度乐观，执迷于未来盈利的可能性，关注于将来而不在意当下；时而过度怀疑，坚持一定要得到实实在在的有形价值，完全无视未来。
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