摘要

■行业走势：

上周上证综指下跌0.02%，创业板指数下跌0.7%，公用事业与环保指数上涨0.04%。环保板块中，大气治理板块上涨1.27%，固废板块上涨1.06%，环境监测板块下跌2.3%，节能与能源清洁利用板块上涨1.08%，燃气板块下跌0.88%；水务板块上涨0.42%。

■本周要点：

水电和太阳能发电量显著提升，进口天然气保持较快增长：5月17日，国家能源局发布2024年4月份能源生产情况以及全社会用电量情况。电力方面，电力需求稳步增长，2024年4月全社会用电量7412亿千瓦时，同比增长7%，增速较3月下降0.4pct，1-4月累计全社会用电量为30772亿千瓦时，同比增长9%。4月，规上工业发电量6901亿千瓦时，同比增长3.1%，增速较3月提升0.3pct；分电源种类看，火电、水电、太阳能发电量分别同比增长1.3%、21%、21.4%，增速分别较3月加快0.8pct、17.9pct、5.6pct，核电由降转增，风电发电量同比下降8.4%。天然气方面，4月，规上工业天然气产量198亿立方米，同比增长3.2%，增速比3月放缓1.3pct；1-4月份累计产量830亿立方米，同比增长5%，进口天然气4300万吨，同比增长20.7%。国内天然气需求提升叠加居民顺价政策的推动，具体推荐标的，欢迎联系国投证券环保公用团队。

各地设备更新政策持续推进，重视泵表板块投资机遇：四川省人民政府印发《四川省推动大规模设备更新和消费品以旧换新实施方案》，明确加快建筑和市政基础设施领域设备更新。燃气方面提出“进城市燃气老化管网和设施设备更新改造，到2027年，改建城市(县城）供排水、燃气等管道2.1万公里以上”。环保方面提出“开展污水垃圾处理设施设备绿色低碳智能化改造,加大城镇生活污水收集管网与泵站、生活垃圾收转运设备、可回收物分拣设备等更新力度”。2024年4月以来，各省市陆续发布设备更新和消费品以旧换新行动方案，重点推进供热、燃气、供排水管网及相关设备更新，对超过设计使用年限、材质落后的老旧市政基础设施及设备进行更新改造，改造中各类表计需求有望释放。具体推荐标的，欢迎联系国投证券环保公用团队。

继续推荐煤电一体化板块：相比于传统火电的业绩波动性，煤电一体化使煤矿和火电厂建立一种互补的、长效的利益共享、风险共担机制，降低因煤价波动带来的经营风险，确保电厂燃料的长期稳定供应，具备更高的业绩稳定性，具备低波红利属性；同时近期由于节后冶金化工等非电行业拉运积极，叠加部分站台贸易有备货需求，煤价稳中有升，根据煤炭资源网，截至5月17日秦皇岛港动力混煤5500平仓价为852元/吨，环比上月增长4.2%，煤价反弹背景下，煤电一体化企业电价有支撑，并且低燃料成本优势凸显，保障其煤电一体化火电机组的高盈利能力。具体推荐标的，欢迎联系国投证券环保公用团队。

1）碳市场跟踪：本周全国碳排放配额总成交量14.61万吨，总成交额0.11亿元。本周挂牌协议交易成交量1.61万吨，成交额156.57万元；大宗协议交易成交量13万吨，成交额0.1亿元；最高成交均价103.65元/吨，最低成交均价76.03元/吨，收盘价较上周五下跌3.88%。截至本周，全国碳市场碳排放配额累计成交量4.57亿吨，累计成交额262.37亿元。碳排放平均成交价方面，北京市场成交均价最高，为117.79元/吨，福建市场成交均价最低，为27.82元/吨。

2）天然气价格跟踪：根据燃气在线发布的数据，5月17日中国LNG到岸价格为10.98USD/mmbtu，环比上周上涨0.28%。上海交易中心的中国LNG出厂价格为4299元/吨，环比上周下跌0.21%。根据Wind数据，截至5月18日全国LNG市场价4302.1元/吨，环比上月增长9.33%。

3）锂电回收相关金属价格跟踪：根据Wind数据，截至5月18日，电池级碳酸锂（99.5%）价格为10.7万元/吨，环比下降4.34%；前驱体：硫酸钴价格为3.1万元/吨，环比上周下降1.59%；前驱体：硫酸镍价格为3.1万元/吨，环比上周增长2.48%；前驱体：硫酸锰价格为0.54万元/吨，环比上周增长5.88%。

■投资组合：具体推荐标的，欢迎联系国投证券环保公用团队。

■风险提示：政策推进不及预期，项目投产进度不及预期，大额解禁风险。补贴下降风险，产品价格下降不及预期。

各地设备更新政策持续推进，重视泵表板块投资机遇：四川省人民政府印发《四川省推动大规模设备更新和消费品以旧换新实施方案》，明确加快建筑和市政基础设施领域设备更新。燃气方面提出“进城市燃气老化管网和设施设备更新改造，到2027年，改建城市(县城）供排水、燃气等管道2.1万公里以上”。环保方面提出“开展污水垃圾处理设施设备绿色低碳智能化改造,加大城镇生活污水收集管网与泵站、生活垃圾收转运设备、可回收物分拣设备等更新力度”。2024年4月以来，各省市陆续发布设备更新和消费品以旧换新行动方案，重点推进供热、燃气、供排水管网及相关设备更新，对超过设计使用年限、材质落后的老旧市政基础设施及设备进行更新改造，改造中各类表计需求有望释放。具体推荐标的，欢迎联系国投证券环保公用团队。

继续推荐煤电一体化板块：相比于传统火电的业绩波动性，煤电一体化使煤矿和火电厂建立一种互补的、长效的利益共享、风险共担机制，降低因煤价波动带来的经营风险，确保电厂燃料的长期稳定供应，具备更高的业绩稳定性，具备低波红利属性；同时近期由于节后冶金化工等非电行业拉运积极，叠加部分站台贸易有备货需求，煤价稳中有升，根据煤炭资源网，截至5月17日秦皇岛港动力混煤5500平仓价为852元/吨，环比上月增长4.2%，煤价反弹背景下，煤电一体化企业电价有支撑，并且低燃料成本优势凸显，保障其煤电一体化火电机组的高盈利能力。具体推荐标的，欢迎联系国投证券环保公用团队。

具体推荐标的，欢迎联系国投证券环保公用团队。

2.3.锂电回收相关金属价格跟踪   

3. 行业要闻

3.1 生态环境部常务会议审议并原则通过《生活垃圾填埋场污染控制标准》

链接：

https://huanbao.bjx.com.cn/news/20240514/1376878.shtml

3.2 国家发改委：深入开展重点用能单位能效诊断

链接：

3.3 四川省推动大规模设备更新和消费品以旧换新实施方案

链接：

https://huanbao.bjx.com.cn/news/20240513/1376534.shtml

链接：

https://huanbao.bjx.com.cn/news/20240513/1376699.shtml

3.5.河北省：到2027年风光发电并网装机达到137GW

链接：

https://guangfu.bjx.com.cn/news/20240515/1377091.shtml

3.6.宁夏：大力建设风光基地，到2025年可再生能源装机规模达到50GW

链接：

https://guangfu.bjx.com.cn/news/20240515/1377146.shtml

3.7.《宁夏回族自治区空气质量持续改善行动实施方案》发布

链接：

https://huanbao.bjx.com.cn/news/20240516/1377362.shtml

3.8.青岛市推动大规模设备更新和消费品以旧换新实施方案

链接：

3.9.黑龙江省印发《关于贯彻落实习近平生态文明思想推动工业绿色化发展行动计划》

链接：

https://huanbao.bjx.com.cn/news/20240517/1377654.shtml

3.10.山西省生态环境厅印发《关于推动焦化行业水污染治理提质增效的通知》

链接：

https://huanbao.bjx.com.cn/news/20240517/1377675.shtml

具体推荐标的，欢迎联系国投证券环保公用团队。

政策推进不及预期，项目投产进度不及预期，大额解禁风险，补贴下降风险，产品价格下降风险。

往期观点

【国投证券能源｜环保公用】周报：城市更新工作持续推进，继续关注泵表板块投资机遇
【国投证券能源｜环保公用】周报: 基础设施设备更新政策持续推进，建议关注泵表板块

【国投证券能源｜环保公用】周报: 一季度电量显著增长，继续推荐低波红利投资主线

【国投证券能源｜环保公用】周报04.14: 交易所出台新规激励企业分红，持续推荐公用事业板块红利低波标的

【国投证券能源｜环保公用】周报04.07: 继续重视燃气以及煤电一体化两条投资主线

【国投证券能源｜环保公用】周报03.31：继续推荐煤电一体化与燃气板块

【国投证券能源｜环保公用】周报03.24：气合同初步方案出炉，城燃毛差修复可期

【国投证券能源｜环保公用】周报03.17：深圳市上调燃气终端售价，供热计量改革顶层政策落地

【国投证券能源｜环保公用】周报03.10：低波红利逻辑不改，重视煤电一体化及燃气两条主线

【国投证券能源｜环保公用】周报03.03：持续看好“低波红利”及煤电一体化资产

【国投证券能源｜环保公用】周报01.28：重视“中股息+确定性成长”标的投资机遇

【国投证券能源|环保公用】周报01.21：2023年电力需求增长6.7%，持续看好红利低波投资机会

【国投证券能源｜环保公用】周报01.14：市场震荡延续，持续推荐低波红利精选标的

【国投证券能源｜环保公用】周报01.07：长期看好高股息投资逻辑，重申精选高分红、低波动标的投资机遇

【国投证券能源｜环保公用】周报01.01：新增核准4台核电机组，看好全国水价上涨潜力

【国投能源｜环保公用】周报12.24：重视环保公用高股息、低波动标的

【国投能源｜环保公用】周报12.17： 电力需求加速增长，气温骤降重视能源保供

【安信环保邵琳琳/周喆团队】周报12.10：国务院推动空气质量改善，关注燃气、环境监测与烟气治理设备板块

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【安信环保邵琳琳/周喆团队】周报11.19： 公共车辆电动化第一批试点启动，关注新能源环卫车渗透率提升

【安信环保邵琳琳/周喆团队】周报11.12： 甲烷排放控制行动方案出炉，关注甲烷监测与煤层气板块

【安信环保邵琳琳/周喆团队】周报11.05：三季报业绩出炉，燃气板块盈利能力持续修复

【安信环保邵琳琳/周喆团队】周报10.29： 首批方法学出台，CCER 重启提速

【安信环保邵琳琳/周喆团队】周报10.22：CCER正式重启，关注碳排放监测行业机会

【安信环保邵琳琳/周喆团队】周报10.15：专项债新增供热领域，继续推荐智慧供热

【安信环保邵琳琳/周喆团队】周报10.08：多地陆续推进减污降碳，关注碳监测相关标的

【安信环保邵琳琳/周喆团队】周报09.03：多地居民气顺价政策推进，城燃行业困境反转可期

【安信环保邵琳琳/周喆团队】周报08.27：关注日本核污水排海，重视业绩稳健高股息板块投资机遇

【安信环保邵琳琳/周喆团队】周报08.20：重视业绩稳健高股息板块投资机遇

【安信环保邵琳琳/周喆团队】周报08.13：城燃安全专项整治开启，智能燃气表需求有望释放

【安信环保邵琳琳/周喆团队】周报08.06：绿证交易扩容利好垃圾焚烧发电，看好智慧供热+城燃双主线

【安信环保邵琳琳/周喆团队】周报07.30：超大特大城市城中村改造工作部署会议召开，表计需求有望释放

【安信环保邵琳琳/周喆团队】周报07.23：积极推进城中村改造，燃气表、水表需求有望持续向好

【安信环保邵琳琳/周喆团队】周报07.16：发改委强调供热领域节能降碳，继续推荐“智慧供热” 

【安信环保邵琳琳/周喆团队】周报07.09：CCER管理办法发布，继续关注城燃困境反转和智慧供热投资机遇

【安信环保邵琳琳/周喆团队】周报07.01：CCER重启在即，城燃困境反转可期

【安信环保邵琳琳/周喆团队】周报06.25: 焦化行业超低排放改造推进，环保板块继续推荐智慧供热

【安信环保公用邵琳琳/周喆团队】周报06.18: 多地密集落实居民气价顺价，城燃毛差有望改善

【安信环保公用邵琳琳/周喆团队】周报06.11：“双碳”目标及节能改造需求下，重视智慧供热投资机会

【安信环保公用邵琳琳/周喆团队】周报06.04：国家能源局发布《新型电力系统发展蓝皮书》，明确“三步走”发展路径

【安信环保公用邵琳琳/周喆团队】周报5.28:国家水网建设规划纲要出台利好智慧水务，重视公用事业防御属性

【安信环保公用邵琳琳/周喆团队】周报5.21:第三监管周期输配电价政策明晰，四台核电新机组环境报告书审议通过

【安信环保公用邵琳琳/周喆团队】周报5.14:现货交易下绿电电价机制变化，继续推荐电价稳定的核电板块

【安信环保公用邵琳琳/周喆团队】周报5.7:中电联预测今年夏季部分地区电力供需或仍偏紧，持续看好核电双雄
【安信环保公用邵琳琳/周喆团队】周报4.23:降低隐性成本保障绿电收益率，继续推荐半导体相关环保治理企业

【安信环保公用邵琳琳/周喆团队】周报4.16:《2023年能源工作指导意见》发布，能源保供稳价与数字化转型势在必行

【安信环保公用邵琳琳/周喆团队】周报4.9：固定资产投资节能审查趋严，LNG价格持续下跌利好城燃

【安信环保公用邵琳琳/周喆团队】周报4.2：天然气价格传导机制有望稳步理顺，电力系统数字化智能化转型加速

【安信环保公用邵琳琳/周喆团队】周报3.26：开展农村能源革命试点加速绿电发展，“中特估”下继续看好核电估值提升

【安信环保公用邵琳琳/周喆团队】周报3.19：“中特估+数字中国” 双主线，看好核电与智慧环保

【安信环保公用邵琳琳/周喆团队】周报3.12：江西矿产开发整治趋严利好重金属污染治理，重视数字化环保板块机会

【安信环保公用邵琳琳/周喆团队】周报3.5：环保产业数字化建设有望提速，政府工作报告强调循环经济

【安信环保公用邵琳琳/周喆团队】周报1.29：环保公用业绩预告出炉，关注组件价格下行背景下绿电估值提升空间

【安信环保公用邵琳琳/周喆团队】周报1.15：县级垃圾焚烧处理设施短板补齐加速中，国补集中到账改善新能源运营商现金流