摘要

■行业走势：

上周上证综指下跌0.59%，创业板指数下跌1.65%，公用事业指数上涨0.97%，环保指数下跌0.95%。

■本周要点：

安徽省天然气与用电需求增速强劲，建议关注安徽区域燃气与电力运营商：7月1日，安徽省能源局发布5月份全省能源经济运行形势，电力需求方面，5月份，安徽省全社会用电量276.8亿千瓦时，同比增长13.2%，1-5月累计用电量1372.7亿千瓦时，同比增长13.5%，用电需求强劲。近年来，安徽省大力推进新能源汽车、信息技术、新材料、装备制造、先进光伏和新型储能等新型产业的发展，通过构建现代化产业集群的方式，持续扩大工业企业数量，带动用电需求的提升；同时，安徽省电能替代仍有较大空间。短期电力供需紧张为安徽火电利用小时与电价提供有力支撑，具体推荐标的，欢迎联系国投证券环保公用团队。天然气需求方面，5月份，安徽天然气消费量9.3亿方，同比增长20.8%，天然气消费持续提升。安徽省已逐渐成为长三角地区西气东输、川气东送、海气西进的多气源供应枢纽，2023年及2024Q1受当地光伏玻璃产能投放、新能源汽车工厂建设以及天然气调峰电厂落地带动，安徽省天然气消费量分别同比增长24.5%和27.1%，未来随着相关产业持续发展，安徽省用气量快速增长可期。具体推荐标的，欢迎联系国投证券环保公用团队。

上周公用事业继续跑赢市场，继续推荐“低波红利”资产：上周上证综指下跌0.59%，创业板指数下跌1.65%，而公用事业指数上涨0.97%，跑赢市场。防御情绪下，建议继续关注水电、核电、煤电一体化、燃气四大“低波红利”板块。水电方面，据统计局数据，5月规上工业水电发电量同比增长38.6%，增速较4月加快17.6pct。来水同比显著改善、出力增加背景下，水电业绩有望同比改善，具体推荐标的，欢迎联系国投证券环保公用团队。核电方面，在双碳和保供双重目标下，核电高速审批已常态化。核电作为仍处于高速投产期但盈利能力稳定的资产，兼具业绩确定性和成长性，未来在资本开支接近尾声后，有望凭借优质稳定现金流实现高分红率，具体推荐标的，欢迎联系国投证券环保公用团队。煤电一体化方面，煤电一体化使煤矿和火电厂建立一种互补、长效的利益共享、风险共担机制，降低因煤价波动带来的经营风险，确保电厂燃料的长期稳定供应，因而使其具备更加稳定和丰厚的盈利，具体推荐标的，欢迎联系国投证券环保公用团队。燃气方面，短期看，价格市场化改革的持续推进，居民顺价稳步推进，城燃毛差有望改善；长期看，随着燃气行业的发展和下游需求逐步进入成熟稳定阶段，城燃企业资本开支下降，部分城燃公司在当前业绩实现稳健增长的背景下积极提高分红水平，成为低波红利优质资产，具体推荐标的，欢迎联系国投证券环保公用团队。此外，燃气行业中游省级长输管网板块的业务模式稳定，盈利能力由管输费与输气量决定，管输费参考国家发改委《天然气管道运输价格管理办法(暂行)》中规定的8%收益率进行调整，整体盈利稳定，推荐省级长输管网板块。

■市场信息跟踪:

1）碳市场跟踪：本周全国碳排放配额总成交量27.05万吨，总成交额0.24亿元。本周挂牌协议交易成交量12.05万吨，成交额1098.33万元；大宗协议交易成交量15万吨，成交额0.14亿元；最高成交均价91.58元/吨，最低成交均价90.07元/吨，收盘价较上周五下跌0.06%。截至本周，全国碳市场碳排放配额累计成交量4.64亿吨，累计成交额268.65亿元。碳排放平均成交价方面，北京市场成交均价最高，为113.5元/吨，福建市场成交均价最低，为31.2元/吨。

2）天然气价格跟踪：根据燃气在线发布的数据，7月5日中国LNG到岸价格为11.92USD/mmbtu，环比上周下跌6.69%。上海交易中心的中国LNG出厂价格为4506元/吨，环比上周上涨1.74%。根据Wind数据，截至6月30日全国LNG市场价4335.00元/吨，环比上月增长0.85%。

3）锂电回收相关金属价格跟踪：根据Wind数据，截至7月5日，电池级碳酸锂（99.5%）价格为9.05万元/吨，环比下降1.07%；前驱体：硫酸钴价格为2.95万元/吨，环比上周下降0.84%；前驱体：硫酸镍价格为2.85万元/吨，环比上周不变；前驱体：硫酸锰价格为0.63万元/吨，环比上周不变。

■投资组合：具体推荐标的，欢迎联系国投证券环保公用团队。

■风险提示：政策推进不及预期，项目投产进度不及预期，大额解禁风险。补贴下降风险，产品价格下降不及预期。

1.1.安徽省天然气与用电需求增速强劲，建议关注安徽区域燃气与电力运营商

安徽省天然气与用电需求增速强劲，建议关注安徽区域燃气与电力运营商：7月1日，安徽省能源局发布5月份全省能源经济运行形势，电力需求方面，5月份，安徽省全社会用电量276.8亿千瓦时，同比增长13.2%，1-5月累计用电量1372.7亿千瓦时，同比增长13.5%，用电需求强劲。近年来，安徽省大力推进新能源汽车、信息技术、新材料、装备制造、先进光伏和新型储能等新型产业的发展，通过构建现代化产业集群的方式，持续扩大工业企业数量，带动用电需求的提升；同时，安徽省电能替代仍有较大空间。短期电力供需紧张为安徽火电利用小时与电价提供有力支撑，具体推荐标的，欢迎联系国投证券环保公用团队。天然气需求方面，5月份，安徽天然气消费量9.3亿方，同比增长20.8%，天然气消费持续提升。安徽省已逐渐成为长三角地区西气东输、川气东送、海气西进的多气源供应枢纽，2023年及2024Q1受当地光伏玻璃产能投放、新能源汽车工厂建设以及天然气调峰电厂落地带动，安徽省天然气消费量分别同比增长24.5%和27.1%，未来随着相关产业持续发展，安徽省用气量快速增长可期。具体推荐标的，欢迎联系国投证券环保公用团队。

上周公用事业继续跑赢市场，继续推荐“低波红利”资产：上周上证综指下跌0.59%，创业板指数下跌1.65%，而公用事业指数上涨0.97%，跑赢市场。防御情绪下，建议继续关注水电、核电、煤电一体化、燃气四大“低波红利”板块。水电方面，据统计局数据，5月规上工业水电发电量同比增长38.6%，增速较4月加快17.6pct。来水同比显著改善、出力增加背景下，水电业绩有望同比改善，具体推荐标的，欢迎联系国投证券环保公用团队。核电方面，在双碳和保供双重目标下，核电高速审批已常态化。核电作为仍处于高速投产期但盈利能力稳定的资产，兼具业绩确定性和成长性，未来在资本开支接近尾声后，有望凭借优质稳定现金流实现高分红率，具体推荐标的，欢迎联系国投证券环保公用团队。煤电一体化方面，煤电一体化使煤矿和火电厂建立一种互补、长效的利益共享、风险共担机制，降低因煤价波动带来的经营风险，确保电厂燃料的长期稳定供应，因而使其具备更加稳定和丰厚的盈利，具体推荐标的，欢迎联系国投证券环保公用团队。燃气方面，短期看，价格市场化改革的持续推进，居民顺价稳步推进，城燃毛差有望改善；长期看，随着燃气行业的发展和下游需求逐步进入成熟稳定阶段，城燃企业资本开支下降，部分城燃公司在当前业绩实现稳健增长的背景下积极提高分红水平，成为低波红利优质资产，具体推荐标的，欢迎联系国投证券环保公用团队。此外，燃气行业中游省级长输管网板块的业务模式稳定，盈利能力由管输费与输气量决定，管输费参考国家发改委《天然气管道运输价格管理办法(暂行)》中规定的8%收益率进行调整，整体盈利稳定，推荐省级长输管网板块。

1.2. 投资组合

具体推荐标的，欢迎联系国投证券环保公用团队。

本周全国碳排放配额总成交量27.05万吨，总成交额0.24亿元。本周挂牌协议交易成交量12.05万吨，成交额1098.33万元；大宗协议交易成交量15万吨，成交额0.14亿元；最高成交均价91.58元/吨，最低成交均价90.07元/吨，收盘价较上周五下跌0.06%。截至本周，全国碳市场碳排放配额累计成交量4.64亿吨，累计成交额268.65亿元。碳排放平均成交价方面，北京市场成交均价最高，为113.5元/吨，福建市场成交均价最低，为31.2元/吨。

2.3.锂电回收相关金属价格跟踪   

3. 行业要闻

        7月1日，长三角电力市场暨省市间电力互济交易启动会在上海举行。会议强调，当前我国电力市场建设稳步，要协同推进电力互济，提升长三角电力资源配置效率，服务各省市电力保供和新能源消纳。要完善长三角电力市场建设方案，健全公开透明的电力市场交易平台，更好地服务市场交易主体。

4. 上周行业走势

上周上证综指下跌0.59%，创业板指数下跌1.65%，公用事业指数上涨0.97%，环保指数下跌0.95%。从细分子行业来看，环保板块中，固废治理板块下跌1.96%，水务及水治理板块上涨0.76%，大气治理板块上涨1.67%，环保设备板块下跌3.06%，环境综合治理板块上涨0.78%；公用事业板块中，火力发电板块上涨0.32%；水力发电板块上涨1.92%，风力发电板块上涨1.42%，光伏发电板块下跌1.54%，燃气板块上涨1.62%，热力服务板块下跌2.43%，电能综合服务板块下跌0.43%。

具体推荐标的，欢迎联系国投证券环保公用团队。

政策推进不及预期，项目投产进度不及预期，大额解禁风险，补贴下降风险，产品价格下降风险。

往期观点

【国投证券能源｜环保公用】周报：防御情绪下看好公用事业，重点关注水电、核电、煤电一体化、燃气板块

【国投证券能源｜环保公用】周报：用电量稳步增长，水电出力提升，继续推荐煤电一体化与核电板块

【国投证券能源｜环保公用】周报：全社融数据边际修复，继续推荐强防御性低波红利板块

【国投证券能源｜环保公用】周报：全球核电发展提速，推荐核电板块双龙头

【国投证券能源｜环保公用】周报：电力投资持续加速，继续推荐煤电一体化及燃气板块

【国投证券能源｜环保公用】周报：水电和太阳能发电量显著提升，继续关注泵表板块投资机遇

【国投证券能源｜环保公用】周报：城市更新工作持续推进，继续关注泵表板块投资机遇

【国投证券能源｜环保公用】周报: 基础设施设备更新政策持续推进，建议关注泵表板块

【国投证券能源｜环保公用】周报: 一季度电量显著增长，继续推荐低波红利投资主线

【国投证券能源｜环保公用】周报04.14: 交易所出台新规激励企业分红，持续推荐公用事业板块红利低波标的

【国投证券能源｜环保公用】周报04.07: 继续重视燃气以及煤电一体化两条投资主线

【国投证券能源｜环保公用】周报03.31：继续推荐煤电一体化与燃气板块

【国投证券能源｜环保公用】周报03.24：气合同初步方案出炉，城燃毛差修复可期

【国投证券能源｜环保公用】周报03.17：深圳市上调燃气终端售价，供热计量改革顶层政策落地

【国投证券能源｜环保公用】周报03.10：低波红利逻辑不改，重视煤电一体化及燃气两条主线

【国投证券能源｜环保公用】周报03.03：持续看好“低波红利”及煤电一体化资产

【国投证券能源｜环保公用】周报01.28：重视“中股息+确定性成长”标的投资机遇

【国投证券能源|环保公用】周报01.21：2023年电力需求增长6.7%，持续看好红利低波投资机会

【国投证券能源｜环保公用】周报01.14：市场震荡延续，持续推荐低波红利精选标的

【国投证券能源｜环保公用】周报01.07：长期看好高股息投资逻辑，重申精选高分红、低波动标的投资机遇

【国投证券能源｜环保公用】周报01.01：新增核准4台核电机组，看好全国水价上涨潜力

【国投能源｜环保公用】周报12.24：重视环保公用高股息、低波动标的

【国投能源｜环保公用】周报12.17： 电力需求加速增长，气温骤降重视能源保供

【安信环保邵琳琳/周喆团队】周报12.10：国务院推动空气质量改善，关注燃气、环境监测与烟气治理设备板块

【安信环保邵琳琳/周喆团队】周报12.3： 重视高股息优质资产投资机遇

【安信环保邵琳琳/周喆团队】周报11.19： 公共车辆电动化第一批试点启动，关注新能源环卫车渗透率提升

【安信环保邵琳琳/周喆团队】周报11.12： 甲烷排放控制行动方案出炉，关注甲烷监测与煤层气板块

【安信环保邵琳琳/周喆团队】周报11.05：三季报业绩出炉，燃气板块盈利能力持续修复

【安信环保邵琳琳/周喆团队】周报10.29： 首批方法学出台，CCER 重启提速

【安信环保邵琳琳/周喆团队】周报10.22：CCER正式重启，关注碳排放监测行业机会

【安信环保邵琳琳/周喆团队】周报10.15：专项债新增供热领域，继续推荐智慧供热

【安信环保邵琳琳/周喆团队】周报10.08：多地陆续推进减污降碳，关注碳监测相关标的

【安信环保邵琳琳/周喆团队】周报09.03：多地居民气顺价政策推进，城燃行业困境反转可期

【安信环保邵琳琳/周喆团队】周报08.27：关注日本核污水排海，重视业绩稳健高股息板块投资机遇

【安信环保邵琳琳/周喆团队】周报08.20：重视业绩稳健高股息板块投资机遇

【安信环保邵琳琳/周喆团队】周报08.13：城燃安全专项整治开启，智能燃气表需求有望释放

【安信环保邵琳琳/周喆团队】周报08.06：绿证交易扩容利好垃圾焚烧发电，看好智慧供热+城燃双主线

【安信环保邵琳琳/周喆团队】周报07.30：超大特大城市城中村改造工作部署会议召开，表计需求有望释放

【安信环保邵琳琳/周喆团队】周报07.23：积极推进城中村改造，燃气表、水表需求有望持续向好

【安信环保邵琳琳/周喆团队】周报07.16：发改委强调供热领域节能降碳，继续推荐“智慧供热” 

【安信环保邵琳琳/周喆团队】周报07.09：CCER管理办法发布，继续关注城燃困境反转和智慧供热投资机遇

【安信环保邵琳琳/周喆团队】周报07.01：CCER重启在即，城燃困境反转可期

【安信环保邵琳琳/周喆团队】周报06.25: 焦化行业超低排放改造推进，环保板块继续推荐智慧供热

【安信环保公用邵琳琳/周喆团队】周报06.18: 多地密集落实居民气价顺价，城燃毛差有望改善

【安信环保公用邵琳琳/周喆团队】周报06.11：“双碳”目标及节能改造需求下，重视智慧供热投资机会

【安信环保公用邵琳琳/周喆团队】周报06.04：国家能源局发布《新型电力系统发展蓝皮书》，明确“三步走”发展路径

【安信环保公用邵琳琳/周喆团队】周报5.28:国家水网建设规划纲要出台利好智慧水务，重视公用事业防御属性

【安信环保公用邵琳琳/周喆团队】周报5.21:第三监管周期输配电价政策明晰，四台核电新机组环境报告书审议通过

【安信环保公用邵琳琳/周喆团队】周报5.14:现货交易下绿电电价机制变化，继续推荐电价稳定的核电板块

【安信环保公用邵琳琳/周喆团队】周报5.7:中电联预测今年夏季部分地区电力供需或仍偏紧，持续看好核电双雄
【安信环保公用邵琳琳/周喆团队】周报4.23:降低隐性成本保障绿电收益率，继续推荐半导体相关环保治理企业

【安信环保公用邵琳琳/周喆团队】周报4.16:《2023年能源工作指导意见》发布，能源保供稳价与数字化转型势在必行

【安信环保公用邵琳琳/周喆团队】周报4.9：固定资产投资节能审查趋严，LNG价格持续下跌利好城燃

【安信环保公用邵琳琳/周喆团队】周报4.2：天然气价格传导机制有望稳步理顺，电力系统数字化智能化转型加速

【安信环保公用邵琳琳/周喆团队】周报3.26：开展农村能源革命试点加速绿电发展，“中特估”下继续看好核电估值提升

【安信环保公用邵琳琳/周喆团队】周报3.19：“中特估+数字中国” 双主线，看好核电与智慧环保

【安信环保公用邵琳琳/周喆团队】周报3.12：江西矿产开发整治趋严利好重金属污染治理，重视数字化环保板块机会

【安信环保公用邵琳琳/周喆团队】周报3.5：环保产业数字化建设有望提速，政府工作报告强调循环经济

【安信环保公用邵琳琳/周喆团队】周报1.29：环保公用业绩预告出炉，关注组件价格下行背景下绿电估值提升空间

【安信环保公用邵琳琳/周喆团队】周报1.15：县级垃圾焚烧处理设施短板补齐加速中，国补集中到账改善新能源运营商现金流