【国投证券能源｜环保公用】周报：防御情绪下看好公用事业，重点关注水电、核电、煤电一体化、燃气板块

财富财经 2024-07-01 15:13 湖北

摘要

■行业走势：

上周上证综指下跌1.03%，创业板指数下跌4.13%，公用事业指数上涨1%，环保指数下跌2.72%。

■本周要点：

上周市场防御情绪浓重，公用事业板块逆势上涨，具备“低波红利”属性的水电、核电、煤电一体化、燃气板块值得继续重点关注。

水电：近期，全国范围内迎来大范围降雨。据统计局数据，5月规上工业水电发电同比增长38.6%，增速较4月加快17.6个百分点。来水偏丰、水电出力增加背景下，水电业绩有望同比改善，具体推荐标的，欢迎联系国投证券环保公用团队。

核电：近期，国家能源局在答记者问时提到“加大非化石能源开发力度，统筹推进核电、水电、新能源开发利用”、“积极安全有序发展核电”等，核电重要性凸显。2022年全年核准10台，较2021年数量翻倍，审批显著提速。2023年7月核准6台、12月核准4台，全年再次核准10台。在双碳和保供双重目标下，核电高速审批已常态化。核电作为仍处于高速投产期，具备较大资本开支但盈利能力稳定的资产，兼具业绩确定性和成长性，未来在资本开支接近尾声后有望凭借优质稳定现金流实现高分红率，为未来高分红类债资产，具体推荐标的，欢迎联系国投证券环保公用团队。

煤电一体化：近期动力煤市场多空因素持续博弈，水电来水冲击之下，电煤需求并不旺盛，截止6月27日，秦港动力混煤5500平仓价报853元/吨，在“纠结”的时点下，煤电一体化板块投资价值持续显现，这种经营模式使煤矿和火电厂建立一种互补、长效的利益共享、风险共担机制，降低因煤价波动带来的经营风险，确保电厂燃料的长期稳定供应，因而使其具备更加稳定和丰厚的盈利。具体推荐标的，欢迎联系国投证券环保公用团队。

燃气：据发改委快报统计，2024年5月全国天然气表观消费量355.8亿立方米，同比增长6.8%，2024年1-5月全国天然气表观消费量1793.1亿立方米，同比增长10.8%。在气价下行背景下，天然气消费量增长迅速，叠加燃气行业价格市场化改革的持续推进，燃气公司基本面向好。部分城燃公司在当前业绩实现稳健增长的背景下积极提高分红水平，成为低波红利优质资产，具体推荐标的，欢迎联系国投证券环保公用团队。

■市场信息跟踪:

1）碳市场跟踪：本周全国碳排放配额总成交量233.4万吨，总成交额2.13亿元。本周挂牌协议交易成交量48.4万吨，成交额4512.97万元；大宗协议交易成交量185万吨，成交额1.68亿元；最高成交均价93.71元/吨，最低成交均价89.67元/吨，收盘价较上周五下跌0.84%。截至本周，全国碳市场碳排放配额累计成交量4.64亿吨，累计成交额268.41亿元。碳排放平均成交价方面，北京市场成交均价最高，为108.03元/吨，福建市场成交均价最低，为31.6元/吨。

2）天然气价格跟踪：根据燃气在线发布的数据，6月28日中国LNG到岸价格为12.77USD/mmbtu，环比上周下跌0.74%。上海交易中心的中国LNG出厂价格为4429元/吨，环比上周上涨0.05%。根据Wind数据，截至6月16日全国LNG市场价4304.40元/吨，环比上月增长0.05%。

3）锂电回收相关金属价格跟踪：根据Wind数据，截至6月28日，电池级碳酸锂（99.5%）价格为9.15万元/吨，环比下降3.48%；前驱体：硫酸钴价格为2.98万元/吨，环比上周下降1.65%；前驱体：硫酸镍价格为2.85万元/吨，环比上周下降7.32%；前驱体：硫酸锰价格为0.63万元/吨，环比上周不变。

■投资组合：具体推荐标的，欢迎联系国投证券环保公用团队。

■风险提示：政策推进不及预期，项目投产进度不及预期，大额解禁风险。补贴下降风险，产品价格下降不及预期。

1. 本周核心观点

1.1.防御情绪下看好公用事业，重点关注水电、核电、煤电一体化、燃气板块

上周市场防御情绪浓重，公用事业板块逆势上涨，具备“低波红利”属性的水电、核电、煤电一体化、燃气板块值得继续重点关注。

1.2. 投资组合

具体推荐标的，欢迎联系国投证券环保公用团队。

2. 市场信息跟踪

2.1. 碳市场情况跟踪

本周全国碳排放配额总成交量233.4万吨，总成交额2.13亿元。本周挂牌协议交易成交量48.4万吨，成交额4512.97万元；大宗协议交易成交量185万吨，成交额1.68亿元；最高成交均价93.71元/吨，最低成交均价89.67元/吨，收盘价较上周五下跌0.84%。截至本周，全国碳市场碳排放配额累计成交量4.64亿吨，累计成交额268.41亿元。碳排放平均成交价方面，北京市场成交均价最高，为108.03元/吨，福建市场成交均价最低，为31.6元/吨。

2.2.天然气价格跟踪

根据燃气在线发布的数据，6月28日中国LNG到岸价格为12.77USD/mmbtu，环比上周下跌0.74%。上海交易中心的中国LNG出厂价格为4429元/吨，环比上周上涨0.05%。根据Wind数据，截至6月16日全国LNG市场价4304.40元/吨，环比上月增长0.05%。

2.3.锂电回收相关金属价格跟踪

根据Wind数据，截至6月28日，电池级碳酸锂（99.5%）价格为9.15万元/吨，环比下降3.48%；前驱体：硫酸钴价格为2.98万元/吨，环比上周下降1.65%；前驱体：硫酸镍价格为2.85万元/吨，环比上周下降7.32%；前驱体：硫酸锰价格为0.63万元/吨，环比上周不变。

3. 行业要闻

3.1.国家能源局综合司关于启用国家绿证核发交易系统的公告

为切实提升绿证核发效率，推动绿证核发全覆盖，定于2024年6月30日正式启用国家绿证核发交易系统。

链接：

https://mp.weixin.qq.com/s/Ff3M2Hy4wFsxxpvu3CW1mA

3.2.国家能源局公布新增建档立卡新能源发电项目

国家能源局发布关于2024年5月全国新增建档立卡新能源发电项目情况的公告。2024年5月，全国新能源发电新增建档立卡项目共763个，其中风电45个，非自然人光伏发电项目709个，生物质发电项目9个。其中包括多个源网荷储一体化项目。

链接：

https://guangfu.bjx.com.cn/news/20240625/1385186.shtml

3.3.2024年电力可靠性指标发布会在京召开

国家能源局国家能源局和中国电力企业联合会在京联合发布2023年度电力可靠性指标。全国供电系统用户平均供电可靠率99.911%，同比上升0.015个百分点；用户平均停电时间7.83小时/户，同比减少1.27小时/户；用户平均停电频率2.30次/户，同比减少0.31次/户。

链接：

https://m.bjx.com.cn/mnews/20240627/1385732.shtml

3.4.关于加强甘肃秦岭地区生态环境保护的意见

甘肃省生态环境厅发布《关于加强甘肃秦岭地区生态环境保护的意见》，提出以实现减污降碳协同增效为抓手，深入打好“蓝天、碧水、净土”三大保卫战，推动秦岭地区生态环境高水平保护。

链接：

https://huanbao.bjx.com.cn/news/20240628/1385876.shtml

3.5.天津市关于进一步推进建设项目环境影响评价提质增效的通知

天津市生态环境局发布《关于进一步推进建设项目环境影响评价提质增效的通知》，提出强化建设单位责任，加强环评机构诚信管理，提高评估机构支撑能力，强化环评审批管理，提高行业自律水平。

链接：

https://huanbao.bjx.com.cn/news/20240628/1385958.shtml

3.6.宁夏发布驭风行动总体方案

宁夏自治区发展改革委印发“千乡万村驭风行动”方案，指出在全区选取风能资源好、具备电网接入和消纳条件、村集体经济经营收入较低的地区组织开展35万千瓦试点项目，探索形成“村企合作”的风电投资建设新模式和“共建共享”的收益分配新机制。

链接：

https://mp.weixin.qq.com/s/qXMyIwZhpEzxO88p902jhw

3.7.河南公布第一批源网荷储一体化项目名单

河南省发改委发布《河南省发改委关于实施第一批源网荷储一体化项目的通知》，评估工业企业类49个、增量配电网类9个、农村地区类5个项目(见附件)纳入第一批实施范围。第一批三类源网荷储一体化项目规模共计2.145GW，其中风电项目规模约1.4GW，光伏项目规模约745MW。

链接：

https://m.bjx.com.cn/mnews/20240625/1384987.shtml

3.8.四川：规范分布式光伏备案、做好接网工作

四川省发改委发布关于做好分布式光伏开发建设有关事项的通知，分布式光伏备案无需取得电力消纳意见，有关市（州）能源主管部门不得擅自增减分布式光伏备案审查条件。

链接：

https://guangfu.bjx.com.cn/news/20240625/1385060.shtml

3.9.浙江：落实高耗能行业差别化电价政策

浙江省人民政府发布关于印发浙江省空气质量持续改善行动计划的通知。大力发展清洁低碳能源。到2025年，非化石能源消费比重达到24%，电能占终端能源消费比重达到40%左右，新能源电力装机增至4500万千瓦以上，天然气消费量达到200亿立方米左右。

链接：

https://news.bjx.com.cn/html/20240624/1384881.shtml

3.10.河北省制定支持独立储能发展先行先试电价政策有关事项

河北省发改委河北省发展和改革委员会日前发布了关于制定支持独立储能发展先行先试电价政策有关事项的通知，通知提出，明确独立储能项目充放电价格政策以及建立独立储能容量电价激励机制。

链接：

https://news.bjx.com.cn/html/20240624/1384877.shtml

4. 上周行业走势

上周上证综指下跌1.03%，创业板指数下跌4.13%，公用事业指数上涨1%，环保指数下跌2.72%。从细分子行业来看，环保板块中，固废治理板块下跌2.86%，水务及水治理板块下跌1.64%，大气治理板块下跌3.28%，环保设备板块下跌3.74%，环境综合治理板块下跌4.93%；公用事业板块中，火力发电板块上涨1.42%；水力发电板块上涨2.17%，风力发电板块下跌0.3%，光伏发电板块下跌2.11%，燃气板块下跌0.71%，热力服务板块下跌2.01%，电能综合服务板块下跌1%。

环保板块，涨幅靠前的分别为嘉戎技术、楚环科技、城发环境、飞马国际、博世科、力合科技、瀚蓝环境、三峰环境、天源环保、太和水；跌幅靠前的有仕净科技、惠城环保、碧兴物联、启迪环境、绿茵生态、南大环境、森远股份、国中水务、军信股份、盛剑环境。

公用事业板块，涨幅靠前的分别为西昌电力、中国广核、华能国际、新天然气、皖能电力、ST浩源、川投能源、立新能源、宝新能源、乐山电力；跌幅靠前的有ST聆达、ST金鸿、中绿电、杭州热电、兆新股份、银星能源、亨通股份、广东建工、涪陵电力、首华燃气。

5. 上市公司动态

5.1. 重要公告

5.2. 定向增发

6. 投资组合推荐逻辑

具体推荐标的，欢迎联系国投证券环保公用团队。

7. 风险提示

政策推进不及预期，项目投产进度不及预期，大额解禁风险，补贴下降风险，产品价格下降风险。

END

联系人（电话/微信）

周喆：177-0184-0245