摘要

■行业走势：

上周上证综指下跌2.07%，创业板指数下跌2.49%，公用事业与环保指数下跌3.03%。环保板块中，大气治理板块下跌2.87%，固废板块下跌2.66%，环境监测板块下跌4.28%，节能与能源清洁利用板块下跌1.92%，燃气板块下跌1.07%；水务板块下跌1.9%。

■本周要点：

电力投资持续加速，持续推荐煤电一体化：日前，国家能源局发布1-4月全国电力工业统计数据，截至4月底全国累计装机容量达到30.1亿千瓦，同比增长14.1%，其中水电、火电、核电装机增量相对稳定，分别为4.25亿千瓦、13.98亿千瓦、0.57亿千瓦，分别同比增长2.1%、4.0%和0.3%。新能源发电装机增长迅速，截至4月底分别达到4.58亿千瓦及6.71亿千瓦，分别同比增长20.6%和52.4%。我国电力投资持续加速，1-4月全国主要发电企业电源工程完成投资1912亿元，同比增长5.2%；电网工程完成投资1229亿元，同比增长24.9%。电力板块持续推荐具备低波红利属性的煤电一体化资产：相比于传统火电的业绩波动性，煤电一体化使煤矿和火电厂建立一种互补的、长效的利益共享、风险共担机制，降低因煤价波动带来的经营风险，确保电厂燃料的长期稳定供应，具备更高的业绩稳定性；同时由于近期煤价稳中有升，持续高位震荡，根据煤炭资源网，截至5月24日CCI5500动力煤价格指数为885元/吨，环比上月增长7.9%，煤价反弹背景下，煤电一体化企业电价有支撑，并且低燃料成本优势凸显，保障其火电机组的高盈利能力。具体推荐标的，欢迎联系国投证券环保公用团队。

佛山气价联动推进，继续推荐燃气板块：日前，广东佛山市发改委发布关于公开征求调整管道天然气非居民气价联动机制意见的公告，根据《广东省发展改革委城镇管道燃气管理办法》，城镇管道天然气销售价格由气源价格和配气价格构成，此次政策在联动条件中将气源变动幅度从此前的5%修改为4%，原则上当气源价格比基期气源价格变动幅度超过4%（含）且时间连续超过3个月（含）时，由市价格主管部门核定并调整公布销售价格的最高限价，联动调整后，平均气源价格作为下次联动调整的基期平均气源价格。各地持续推进居民及非居民气价联动机制背景下，城燃板块盈利能力稳定性持续提升，同时随着燃气行业发展逐步进入稳定阶段，城燃企业资本开支下降部分城燃公司在当前业绩稳健增长背景下积极提高分红，为优质低波红利资产，具体推荐标的，欢迎联系国投证券环保公用团队。

■市场信息跟踪

1）碳市场跟踪：本周全国碳排放配额总成交量111.19万吨，总成交额1.03亿元。本周挂牌协议交易成交量31.19万吨，成交额3040.65万元；大宗协议交易成交量80万吨，成交额0.72亿元；最高成交均价98.04元/吨，最低成交均价81.84元/吨，收盘价较上周五下跌0.56%。截至本周，全国碳市场碳排放配额累计成交量4.58亿吨，累计成交额263.4亿元。碳排放平均成交价方面，北京市场成交均价最高，为94.34元/吨，福建市场成交均价最低，为31.42元/吨。

2）天然气价格跟踪：根据燃气在线发布的数据，5月24日中国LNG到岸价格为12.32USD/mmbtu，环比上周上涨12.22%。上海交易中心的中国LNG出厂价格为4335元/吨，环比上周上涨0.84%。根据Wind数据，截至5月24日全国LNG市场价4300.7元/吨，环比上月增长7.66%。

3）锂电回收相关金属价格跟踪：根据Wind数据，截至5月24日，电池级碳酸锂（99.5%）价格为10.6440万元/吨，环比下降0.50%；前驱体：硫酸钴价格为3.15万元/吨，环比上周增长1.61%；前驱体：硫酸镍价格为3.23万元/吨，环比上周增长4.03%；前驱体：硫酸锰价格为0.59万元/吨，环比上周增长8.33%。

■投资组合：具体推荐标的，欢迎联系国投证券环保公用团队。

■风险提示：政策推进不及预期，项目投产进度不及预期，大额解禁风险。补贴下降风险，产品价格下降不及预期。

各地设备更新政策持续推进，重视泵表板块投资机遇：四川省人民政府印发《四川省推动大规模设备更新和消费品以旧换新实施方案》，明确加快建筑和市政基础设施领域设备更新。燃气方面提出“进城市燃气老化管网和设施设备更新改造，到2027年，改建城市(县城）供排水、燃气等管道2.1万公里以上”。环保方面提出“开展污水垃圾处理设施设备绿色低碳智能化改造,加大城镇生活污水收集管网与泵站、生活垃圾收转运设备、可回收物分拣设备等更新力度”。2024年4月以来，各省市陆续发布设备更新和消费品以旧换新行动方案，重点推进供热、燃气、供排水管网及相关设备更新，对超过设计使用年限、材质落后的老旧市政基础设施及设备进行更新改造，改造中各类表计需求有望释放。具体推荐标的，欢迎联系国投证券环保公用团队。

佛山气价联动推进，继续推荐燃气板块：日前，广东佛山市发改委发布关于公开征求调整管道天然气非居民加尔联动机制意见的公告，根据《广东省发展改革委城镇管道燃气管理办法》，城镇管道天然气销售价格由气源价格和配气价格构成，此次政策在联动条件中将气源变动幅度修改为4%，原则上当气源价格比基期气源价格变动幅度超过4%（含）且时间连续超过3个月（含）时，由市价格主管部门核定并调整公布销售价格的最高限价，联动调整后，平均气源价格作为下次联动调整的基期平均气源价格。各地持续推进居民及非居民气价联动机制背景下，城燃板块盈利能力稳定性持续提升，同时随着燃气行业发展逐步进入稳定阶段，城燃企业资本开支下降部分城燃公司在当前业绩稳健增长背景下积极提高分红，为优质低波红利资产，具体推荐标的，欢迎联系国投证券环保公用团队。

具体推荐标的，欢迎联系国投证券环保公用团队。

2.3.锂电回收相关金属价格跟踪   

3. 行业要闻

3.1 国家发展改革委、国家数据局、财政部、自然资源部关于深化智慧城市发展，推进城市全域数字化转型的指导意见

国家发改委发布关于深化智慧城市发展 推进城市全域数字化转型的指导意见，加快推动城市建筑、道路桥梁、园林绿地、地下管廊、水利水务、燃气热力、环境卫生等公共设施数字化改造、智能化运营，统筹部署泛在韧性的城市智能感知终端。

链接：

https://mp.weixin.qq.com/s/KVhkcYYQEkzAcJawW9pCsg

3.2 国家数据局印发《数字中国建设2024年工作要点清单》

国家数据局印发《数字中国建设2024年工作要点清单》，《工作要点》围绕高质量构建数字化发展基础、数字赋能引领经济社会高质量发展、强化数字中国关键能力支撑作用、营造数字化发展良好氛围环境等四个方面部署重点任务。

链接：

https://news.bjx.com.cn/html/20240522/1378456.shtml

3.3 《内蒙古自治区空气质量持续改善行动实施方案》发布

内蒙古自治区人民政府印发《内蒙古自治区空气质量持续改善行动实施方案》，提出高质量推进钢铁、焦化、水泥等重点行业及燃煤锅炉超低排放改造。2025年底前，钢铁行业80%以上产能完成超低排放改造；在用65蒸吨/小时以上的燃煤锅炉（含电力）基本完成超低排放改造，排放限值参照燃煤电厂超低排放改造要求；焦化行业全面完成超低排放改造。

链接：

https://huanbao.bjx.com.cn/news/20240520/1378039.shtml

河南省工业和信息化厅河南省工业和信息化厅发布关于组织开展2024年度专项工业节能诊断工作的通知，诊断范围为钢铁、化工、建材、有色、造纸、耐材等重点行业企业的锅炉、电机、变压器、风机、泵、空压机、换热器等主要用能设备。

链接：

https://huanbao.bjx.com.cn/news/20240521/1378291.shtml

3.5.《青海省水污染防治资金管理办法》印发

青海省生态环境厅《青海省水污染防治资金管理办法》印发，资金支持范围包括：流域水污染治理、流域水生态保护修复、集中式饮用水水源地保护、地下水生态环境保护、水污染防治监管能力建设、水生态环境保护调查研究与评估分析、国家和省委省政府安排部署的其他重要工作任务等。

链接：

https://huanbao.bjx.com.cn/news/20240521/1378336.shtml

3.6.推广绿色装备《山西省制造业领域设备更新工作方案》发布

山西省工业和信息化厅等七部门联合发布《山西省制造业领域设备更新工作方案》，加快生产设备绿色化改造。推动重点用能行业、重点环节推广应用节能环保绿色装备，推广固废处理和节水设备，推动重点行业节能降碳改造。

链接：

https://huanbao.bjx.com.cn/news/20240522/1378607.shtml

3.7.《美丽吉林建设规划纲要（2024—2035年）》发布

吉林省人民政府发布《美丽吉林建设规划纲要（2024—2035年）》，分三阶段推进美丽吉林建设，加强大气污染物协同控制，巩固提升环境空气质量并始终保持在全国第一方阵，到2030年，非化石能源占能源消费总量比重达到20％左右；到2035年，非化石能源占能源消费总量比重进一步提高。

链接：

https://huanbao.bjx.com.cn/news/20240523/1378862.shtml

3.8..湖南下调非居民气价

湖南省发展和改革委员会发布通知，启动非居民用气价格联动机制下调终端销售价格，联动下调长沙市、株洲市、湘潭市、衡阳市、邵阳市、岳阳市、常德市、益阳市、郴州市、娄底市共10城市中心城区非居民用天然气终端销售价格。执行时间从2024年5月1日起至2024年10月31日止。

链接：

https://mp.weixin.qq.com/s/FeNT-xoZP9bNwSU2mOfJuA

3.9.重庆多部门印发《重庆市适应气候变化行动方案》

重庆市生态环境局发布《重庆市适应气候变化行动方案》，提出到2025年，全市再生水利用率达15%以上。扎实推进区域特色的气候经济产业，气候适应型城市建设试点取得显著进展。适应气候的金融创新有力推进，完善多元主体参与适应气候投融资的制度保障。

链接：

https://huanbao.bjx.com.cn/news/20240524/1378992.shtml

3.10.哈尔滨市推动大规模设备更新和消费品以旧换新实施方案印发

哈尔滨市政府制定《哈尔滨市推动大规模设备更新和消费品以旧换新实施方案》，积极推动能源行业绿色低碳转型，加大电力设备更新力度，实施煤电机组“三改联动”，推进老旧煤电机组以旧换新，加快超超临界煤电机组建设，支持单机容量小于15兆瓦的风机以旧换新、以大换小。

链接：

https://news.bjx.com.cn/html/20240523/1378872.shtml

具体推荐标的，欢迎联系国投证券环保公用团队。

政策推进不及预期，项目投产进度不及预期，大额解禁风险，补贴下降风险，产品价格下降风险。

往期观点

【国投证券能源｜环保公用】周报：水电和太阳能发电量显著提升，继续关注泵表板块投资机遇

【国投证券能源｜环保公用】周报：城市更新工作持续推进，继续关注泵表板块投资机遇

【国投证券能源｜环保公用】周报: 基础设施设备更新政策持续推进，建议关注泵表板块

【国投证券能源｜环保公用】周报: 一季度电量显著增长，继续推荐低波红利投资主线

【国投证券能源｜环保公用】周报04.14: 交易所出台新规激励企业分红，持续推荐公用事业板块红利低波标的

【国投证券能源｜环保公用】周报04.07: 继续重视燃气以及煤电一体化两条投资主线

【国投证券能源｜环保公用】周报03.31：继续推荐煤电一体化与燃气板块

【国投证券能源｜环保公用】周报03.24：气合同初步方案出炉，城燃毛差修复可期

【国投证券能源｜环保公用】周报03.17：深圳市上调燃气终端售价，供热计量改革顶层政策落地

【国投证券能源｜环保公用】周报03.10：低波红利逻辑不改，重视煤电一体化及燃气两条主线

【国投证券能源｜环保公用】周报03.03：持续看好“低波红利”及煤电一体化资产

【国投证券能源｜环保公用】周报01.28：重视“中股息+确定性成长”标的投资机遇

【国投证券能源|环保公用】周报01.21：2023年电力需求增长6.7%，持续看好红利低波投资机会

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【安信环保公用邵琳琳/周喆团队】周报3.26：开展农村能源革命试点加速绿电发展，“中特估”下继续看好核电估值提升

【安信环保公用邵琳琳/周喆团队】周报3.19：“中特估+数字中国” 双主线，看好核电与智慧环保

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【安信环保公用邵琳琳/周喆团队】周报3.5：环保产业数字化建设有望提速，政府工作报告强调循环经济

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【安信环保公用邵琳琳/周喆团队】周报1.15：县级垃圾焚烧处理设施短板补齐加速中，国补集中到账改善新能源运营商现金流