摘要

■行业走势：

上周上证综指上涨1.6%，创业板指数上涨1.06%，公用事业与环保指数上涨1.67%。环保板块中，大气治理板块上涨2.61%，固废板块上涨1.42%，环境监测板块上涨0.01%，节能与能源清洁利用板块上涨1.07%，燃气板块上涨3.26%；水务板块上涨2.4%。

■本周要点：

城市更新工作持续推进，继续关注泵表板块投资机遇：日前，财政部办公厅、住房城乡建设部办公厅联合印发《关于开展城市更新示范工作的通知》，自2024年起中央财政创新方式方法，支持部分城市开展城市更新示范工作，其中重点支持城市基础设施更新改造。中央财政按区域对示范城市给予定额补助，2024年各省可推荐1个城市参评，首批评选15个示范城市，其中东部地区每个城市补助总额不超过8亿元、中部地区每个城市补助总额不超过10亿元、西部地区每个城市补助总额不超过12亿元、直辖市不超过12亿元。资金重点支持系统化推进城市更新行动、统筹推进城市地下管网和综合管廊建设、污水管网“厂网一体”建设改造、老旧片区更新改造等工作。此外，2024年4月以来多数省市陆续发布设备更新和消费品以旧换新行动方案，重点推进供热、燃气、供排水管网及相关设备更新，对超过设计使用年限、材质落后的老旧市政基础设施及设备进行更新改造，改造中各类表计需求有望释放。具体推荐标的，欢迎联系国投证券环保公用团队。

继续推荐低波红利投资主线，重视煤电一体化板块：根据日前央行发布的社融数据，4月新增社融规模-1987亿元，新增社融规模罕见出现负增长，反映出当前经济复苏速度仍有待观察，继续推荐防御属性的低波红利板块，重点推荐煤电一体化：相比于传统火电的业绩波动性，煤电一体化使煤矿和火电厂建立一种互补的、长效的利益共享、风险共担机制，降低因煤价波动带来的经营风险，确保电厂燃料的长期稳定供应，具备更高的业绩稳定性，具备低波红利属性；同时近期由于节后冶金化工等非电行业拉运积极，叠加部分站台贸易有备货需求，煤价稳中有升，根据煤炭资源网，截至5月11日CCI5500动力煤价格指数为857元/吨，环比上月增长5.4%，煤价反弹背景下，煤电一体化企业电价有支撑，并且低燃料成本优势凸显，保障其煤电一体化火电机组的高盈利能力。具体推荐标的，欢迎联系国投证券环保公用团队。

1）碳市场跟踪：本周全国碳排放配额总成交量24.23万吨，总成交额0.23亿元。本周挂牌协议交易成交量13.43万吨，成交额1322.31万元；截至本周，全国碳市场碳排放配额累计成交量4.57亿吨，累计成交额262.26亿元。碳排放平均成交价方面，北京市场成交均价最高，为103.7元/吨，福建市场成交均价最低，为28.52元/吨。

2）天然气价格跟踪：根据燃气在线发布的数据，5月10日中国LNG到岸价格为10.95USD/mmbtu，环比上周上涨8.44%。上海交易中心的中国LNG出厂价格为4308元/吨，环比上周上涨1.13%。根据Wind数据，截至4月30日全国LNG市场价4182.10元/吨，环比上月下跌4.69%。

3）锂电回收相关金属价格跟踪：根据Wind数据，截至5月10日，电池级碳酸锂（99.5%）价格为11.1260万元/吨，环比下降0.07%；前驱体：硫酸钴价格为3.13万元/吨，环比上周不变；前驱体：硫酸镍价格为3.08万元/吨，环比上周不变；前驱体：硫酸锰价格为0.51万元/吨，环比上周不变。

■投资组合：具体推荐标的，欢迎联系国投证券环保公用团队。

■风险提示：政策推进不及预期，项目投产进度不及预期，大额解禁风险。补贴下降风险，产品价格下降不及预期。

继续推荐低波红利投资主线，重视煤电一体化板块：根据日前央行发布的社融数据，4月新增社融规模-1987亿元，新增社融规模罕见出现负增长，反映出当前经济复苏速度仍有待观察，继续推荐防御属性的低波红利板块，重点推荐煤电一体化：相比于传统火电的业绩波动性，煤电一体化使煤矿和火电厂建立一种互补的、长效的利益共享、风险共担机制，降低因煤价波动带来的经营风险，确保电厂燃料的长期稳定供应，具备更高的业绩稳定性，具备低波红利属性；同时近期由于节后冶金化工等非电行业拉运积极，叠加部分站台贸易有备货需求，煤价稳中有升，根据煤炭资源网，截至5月11日CCI5500动力煤价格指数为857元/吨，环比上月增长5.4%，煤价反弹背景下，煤电一体化企业电价有支撑，并且低燃料成本优势凸显，保障其煤电一体化火电机组的高盈利能力。具体推荐标的，欢迎联系国投证券环保公用团队。

具体推荐标的，欢迎联系国投证券环保公用团队。

2.3.锂电回收相关金属价格跟踪   

3. 行业要闻

3.1 华东能监局：协同推进长三角省市间电力互济交易工作方案

链接：

https://news.bjx.com.cn/html/20240506/1375154.shtml

3.2 财政部和住房城乡建设部：财政部和住房城乡建设部关于开展城市更新示范工作的通知

发布《关于开展城市更新示范工作的通知》，通知中提到中央财政对示范城市给予定额补助，补助资金重点支持城市地下管网更新改造和污水管网“厂网一体”建设改造等。

链接：

3.3 江西省人民政府：江西省推动大规模设备更新和消费品以旧换新实施方案

印发《江西省推动大规模设备更新和消费品以旧换新实施方案》，指出加快推进建筑和市政基础设施更新改造，以供水、供气、污水处理、环卫、施工设施、城市生命线工程建设为重点，分类推进更新改造；加快老旧小区设备更新及既有建筑节能改造。

链接：

https://huanbao.bjx.com.cn/news/20240508/1375673.shtml

河北省政府印发《河北省推动大规模设备更新和消费品以旧换新实施方案》，推出23条措施，提出稳妥有序推进设备更新、消费品以旧换新、回收循环利用、优势产业提升、标准提升五大行动。聚焦钢铁、石化、化工、建材、电力等重点行业，扎实推进能效诊断、能效领跑者行动、环保绩效创A和无废城市建设，推动设备升级改造。

链接：

https://huanbao.bjx.com.cn/news/20240506/1375007.shtml

3.5.贵州省人民政府：贵州省推动大规模设备更新和消费品以旧换新实施方案

印发《贵州省推动大规模设备更新和消费品以旧换新实施方案》，加快市政基础设施更新改造，稳步推进供水、供气、污水处理、环卫、城市生命线工程、安防等领域设备再改造，持续实施燃气，供水，污水等老化管道重新改造。

链接：

https://huanbao.bjx.com.cn/news/20240507/1375243.shtml

3.6.云南省人民政府：《云南省空气质量持续改善行动实施方案》印发

印发《云南省空气质量持续改善行动实施方案》，其中指出到2025年，州（市）政府所在地城市PM2.5浓度控制在20.5微克/立方米以内，不出现重度及以上污染天气；县级城市空气质量持续改善；氮氧化物、VOCs减排量达到国家要求。

链接：

https://huanbao.bjx.com.cn/news/20240507/1375335.shtml

3.7.辽宁省发改委：辽宁拟建立健全天然气上下游价格联动机制

发布关于公开征求《关于建立健全天然气上下游价格联动机制的通知》意见的公告，非居民用气终端销售价格的地区原则上按月度或季度联动，居民用气终端销售价格可按半年或一年联动，由各地结合实际具体确定。

链接：

https://news.bjx.com.cn/html/20240509/1375936.shtml

3.8.江苏省：到2027年淘汰落后煤电产能200万千瓦以上

印发推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案。方案提出，加快能源领域设备更新，推动煤电机组“三改联动”，争取到2027年累计完成改造规模1000万千瓦以上，淘汰落后煤电产能200万千瓦以上，并推进建筑和市政基础设施领域设备更新。

链接：

https://news.bjx.com.cn/html/20240509/1375927.shtml

3.9.云南省人民政府：加快绿色铝、硅光伏、新能源电池等产业延链补链强链

发布《推动大规模设备更新和消费品以旧换新实施方案》，《方案》指出，实施分行业分领域节能降碳改造，通过省级财政节能降耗专项资金支持，推动能耗限额、节能降碳。围绕供水、燃气、污水处理、液化石油天然气充装站标准化更新建设、城市生命线工程、局部地区供热等11个方面，推动市政基础设施设备更新。

链接：

https://news.bjx.com.cn/html/20240510/1376010.shtml

3.10.广西壮族自治区发改委：广西陆上风电中长期发展规划项目清单：共606个项目 容量约83GW

发布关于印发《广西陆上风电中长期发展规划》项目清单（2024年调整）的通知。《通知》明确了广西各地区中长期陆上风电中长期发展建设清单。清单中共计606个项目，涉及容量共计8258.9万千瓦。

链接：

https://news.bjx.com.cn/html/20240510/1376068.shtml

具体推荐标的，欢迎联系国投证券环保公用团队。

政策推进不及预期，项目投产进度不及预期，大额解禁风险，补贴下降风险，产品价格下降风险。

往期观点

【国投证券能源｜环保公用】周报: 基础设施设备更新政策持续推进，建议关注泵表板块

【国投证券能源｜环保公用】周报: 一季度电量显著增长，继续推荐低波红利投资主线

【国投证券能源｜环保公用】周报04.14: 交易所出台新规激励企业分红，持续推荐公用事业板块红利低波标的

【国投证券能源｜环保公用】周报04.07: 继续重视燃气以及煤电一体化两条投资主线

【国投证券能源｜环保公用】周报03.31：继续推荐煤电一体化与燃气板块

【国投证券能源｜环保公用】周报03.24：气合同初步方案出炉，城燃毛差修复可期

【国投证券能源｜环保公用】周报03.17：深圳市上调燃气终端售价，供热计量改革顶层政策落地

【国投证券能源｜环保公用】周报03.10：低波红利逻辑不改，重视煤电一体化及燃气两条主线

【国投证券能源｜环保公用】周报03.03：持续看好“低波红利”及煤电一体化资产

【国投证券能源｜环保公用】周报01.28：重视“中股息+确定性成长”标的投资机遇

【国投证券能源|环保公用】周报01.21：2023年电力需求增长6.7%，持续看好红利低波投资机会

【国投证券能源｜环保公用】周报01.14：市场震荡延续，持续推荐低波红利精选标的

【国投证券能源｜环保公用】周报01.07：长期看好高股息投资逻辑，重申精选高分红、低波动标的投资机遇

【国投证券能源｜环保公用】周报01.01：新增核准4台核电机组，看好全国水价上涨潜力

【国投能源｜环保公用】周报12.24：重视环保公用高股息、低波动标的

【国投能源｜环保公用】周报12.17： 电力需求加速增长，气温骤降重视能源保供

【安信环保邵琳琳/周喆团队】周报12.10：国务院推动空气质量改善，关注燃气、环境监测与烟气治理设备板块

【安信环保邵琳琳/周喆团队】周报12.3： 重视高股息优质资产投资机遇

【安信环保邵琳琳/周喆团队】周报11.19： 公共车辆电动化第一批试点启动，关注新能源环卫车渗透率提升

【安信环保邵琳琳/周喆团队】周报11.12： 甲烷排放控制行动方案出炉，关注甲烷监测与煤层气板块

【安信环保邵琳琳/周喆团队】周报11.05：三季报业绩出炉，燃气板块盈利能力持续修复

【安信环保邵琳琳/周喆团队】周报10.29： 首批方法学出台，CCER 重启提速

【安信环保邵琳琳/周喆团队】周报10.22：CCER正式重启，关注碳排放监测行业机会

【安信环保邵琳琳/周喆团队】周报10.15：专项债新增供热领域，继续推荐智慧供热

【安信环保邵琳琳/周喆团队】周报10.08：多地陆续推进减污降碳，关注碳监测相关标的

【安信环保邵琳琳/周喆团队】周报09.03：多地居民气顺价政策推进，城燃行业困境反转可期

【安信环保邵琳琳/周喆团队】周报08.27：关注日本核污水排海，重视业绩稳健高股息板块投资机遇

【安信环保邵琳琳/周喆团队】周报08.20：重视业绩稳健高股息板块投资机遇

【安信环保邵琳琳/周喆团队】周报08.13：城燃安全专项整治开启，智能燃气表需求有望释放

【安信环保邵琳琳/周喆团队】周报08.06：绿证交易扩容利好垃圾焚烧发电，看好智慧供热+城燃双主线

【安信环保邵琳琳/周喆团队】周报07.30：超大特大城市城中村改造工作部署会议召开，表计需求有望释放

【安信环保邵琳琳/周喆团队】周报07.23：积极推进城中村改造，燃气表、水表需求有望持续向好

【安信环保邵琳琳/周喆团队】周报07.16：发改委强调供热领域节能降碳，继续推荐“智慧供热” 

【安信环保邵琳琳/周喆团队】周报07.09：CCER管理办法发布，继续关注城燃困境反转和智慧供热投资机遇

【安信环保邵琳琳/周喆团队】周报07.01：CCER重启在即，城燃困境反转可期

【安信环保邵琳琳/周喆团队】周报06.25: 焦化行业超低排放改造推进，环保板块继续推荐智慧供热

【安信环保公用邵琳琳/周喆团队】周报06.18: 多地密集落实居民气价顺价，城燃毛差有望改善

【安信环保公用邵琳琳/周喆团队】周报06.11：“双碳”目标及节能改造需求下，重视智慧供热投资机会

【安信环保公用邵琳琳/周喆团队】周报06.04：国家能源局发布《新型电力系统发展蓝皮书》，明确“三步走”发展路径

【安信环保公用邵琳琳/周喆团队】周报5.28:国家水网建设规划纲要出台利好智慧水务，重视公用事业防御属性

【安信环保公用邵琳琳/周喆团队】周报5.21:第三监管周期输配电价政策明晰，四台核电新机组环境报告书审议通过

【安信环保公用邵琳琳/周喆团队】周报5.14:现货交易下绿电电价机制变化，继续推荐电价稳定的核电板块

【安信环保公用邵琳琳/周喆团队】周报5.7:中电联预测今年夏季部分地区电力供需或仍偏紧，持续看好核电双雄
【安信环保公用邵琳琳/周喆团队】周报4.23:降低隐性成本保障绿电收益率，继续推荐半导体相关环保治理企业

【安信环保公用邵琳琳/周喆团队】周报4.16:《2023年能源工作指导意见》发布，能源保供稳价与数字化转型势在必行

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【安信环保公用邵琳琳/周喆团队】周报3.26：开展农村能源革命试点加速绿电发展，“中特估”下继续看好核电估值提升

【安信环保公用邵琳琳/周喆团队】周报3.19：“中特估+数字中国” 双主线，看好核电与智慧环保

【安信环保公用邵琳琳/周喆团队】周报3.12：江西矿产开发整治趋严利好重金属污染治理，重视数字化环保板块机会

【安信环保公用邵琳琳/周喆团队】周报3.5：环保产业数字化建设有望提速，政府工作报告强调循环经济

【安信环保公用邵琳琳/周喆团队】周报1.29：环保公用业绩预告出炉，关注组件价格下行背景下绿电估值提升空间

【安信环保公用邵琳琳/周喆团队】周报1.15：县级垃圾焚烧处理设施短板补齐加速中，国补集中到账改善新能源运营商现金流