报告作者：颜子琦，杨佩霖
导读
欢迎私信获取
【华安固收】城投债发行到期数据库（9月）
摘要
净融资：受市场波动影响，9月非金信用债供给整体转负，其中城投债持续承压，发行额同比降幅连续2个月超过20%，9月HA口径城投债当月发行同比-25%，环比-19%，年内累计发行4.8万亿元，同比-11.5%；9月城投债净偿还1650亿元，净偿还规模进一步扩大，1至9月累计净融资仅77亿元，同比降幅高达99.5%。
截至2024年09月30日，3762家HA口径城投发行债券4531亿元，偿还6182亿元（含行权，下同），净偿还1650亿元，净偿还规模较前月环比增加约1385亿元，同比减少增加2523亿元。
1、行政视角：9月各行政级别主体均处于净偿还状态，净偿还额从高到低的行政级别依次为区县级（618亿元）、园区级（459亿元）、地市级（399亿元）与省级（175亿元），省级与地市级主体净增规模均转负。
2、评级视角：9月各评级主体均处于净偿还状态，净偿还额从高到低的评级依次为AA主体（655亿元）、AA+主体（561亿元）、AAA主体（392亿元）、AA以下主体（35亿元）以及无评级主体（7亿元）。
3、品种视角：9月仅一般中期票据实现净融入，当月净融入355亿元，其他品种中净偿还额从高到低依次为超短期融资债券（717亿元）、定向工具（484亿元）、一般企业债（356亿元）、私募债（307亿元）、一般短期融资券（89亿元）与一般公司债（33亿元）。
4、期限视角：9月仅3年期以上实现净融入，当月净融入1013亿元，其他期限中净偿还额从高到低依次为3年期（1147亿元）、1年期（473亿元）、6M至1年期（397亿元）、6M及以下（354亿元）与2年期（293亿元）。
5、区域视角：9月净融资额最高的省份为广西（32亿元），其次分别为福建（11亿元）与山西（10亿元）；净偿还额最高的省份为江苏（335亿元），其次分别为山东（232亿元）与天津（144亿元）。环比来看，湖南、贵州与山西分别较前月增加34亿元、28亿元和9亿元；而山东、安徽与北京则分别较前月下降340亿元、201亿元与118亿元。
6、主体视角：9月共有261家主体为净融入状态，其中净融资规模前五的主体分别为：蜀道投资集团有限责任公司（40亿元）、青岛地铁集团有限公司（37亿元）、湖南省高速公路集团有限公司（30亿元）、云南省建设投资控股集团有限公司（29亿元）与河南交通投资集团有限公司（28亿元）。
到期压力测算：截至2025年末累计剩余到期压力约6.9万亿元
根据截至09月30日数据测算，3762家HA口径城投债截至2025年末到期压力约6.9万亿元，其中2024年1.5万亿元，2025年5.4万亿元。
1、整体来看：截至2024年底剩余到期压力约15333亿元（假设含权债100%行权），其中到期高峰出现在11月（5598 亿元）与12月（5601亿元）。
2、具体排名（截至2024年末剩余到期额TOP5）：
省份：江苏、浙江、山东、四川、重庆。
地市：青岛、南京、苏州、成都、南通。
区县：青岛市黄岛区、上海市浦东新区、天津市滨海新区、广州市黄埔区、苏州市吴中区。
园区：西安高新技术产业开发区、广州经济技术开发区、郑州航空港经济综合实验区、泰州医药高新技术产业开发区、苏州高新技术产业开发区。（不含国家级新区）
主体：江苏交通控股有限公司、山东高速集团有限公司、蜀道投资集团有限责任公司、湖南省高速公路集团有限公司、西安高新控股有限公司。
风险提示
城投债技术性违约风险，数据来源失真风险，数据处理有误。
目录
附表
相关报告
#利率债#
#城投债#
#金融债#
#可转债#
#机构行为#
#债市策略#
