复盘笔记:2024年12月25日
以下债市复盘笔记仅代表个人观点，仅供交流，不具有任何指导作用！
今天是伟大领袖毛主席，诞辰131年周纪念日，让我们缅怀伟人，不忘初心。
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今日复盘：
早盘011开盘1.7175%，期货收于1.7275%，尾盘收于1.74%，上行1.25bp。成交数据:1.7475%/1.713%/741笔，日均1.728%。
A股弱势震荡，盘面波澜不惊，银行股再度上攻，四大行股价迭创新高；科技题材则尽数回调，市场近4400股下跌。上证指数收跌0.01%报3393.35点，对债市有所利好；今天央行净回笼1953亿，但资金面依然宽松；早盘市场情绪转多，011开盘震荡下行1bp至1.7175%，omo缩量续作资金面宽松，股市下跌，011收益震荡下行至1.713%，mlf缩量续作市场解读为利空，011收益率震荡上行至1.73%，金融时报马老师发文:“说明央行对当前市场流动性状况的判断是充裕的”，011收益率震荡下行至1.7175%，午盘收于1.72%；下午情绪偏空，011收益率在0.75bp区间内小幅震荡，期货收盘1.7275%，临近尾盘现劵情绪进一步转弱止盈盘增多，011收益率震荡上行至1.7475%，尾盘1.74%收盘。今天方向判断错误又是被打脸的一天。
今天引发债市继续止盈的导火索是mlf续作大幅不及预期，OMO净回笼，降准预期落空，市场出现预期差，但资金面没有大幅收紧，期货收盘前多空表现还是比较均衡，期货收盘后由于止盈盘比较汹涌，主要是这波行情是从本月16日周一开盘算起1.765%，最低至1.665%，目前回调至1.74%，所以收益率越上止盈动力越强，因为不止盈可能就不赚钱了，也就是抢跑你的止盈，对于前期欠配的机构来讲，目前点位可以继续买入。
短期看没有实质利空回调幅度不会太大，第一阻力位看1.73%，上破1.73%下一点位看1.75%，预期在没有实质利空的情况下，很难到达1.75%或上破1.75%，1.75%可以适度加大仓位；且买且卖且珍惜!
央行:
央行今日开展1923亿元7天期逆回购操作，因今日有3876亿元7天期逆回购到期，当日实现净回笼1953亿元。
明日有806亿逆回购到期，预期续作1500亿左右。
资金面：
本日:隔夜回购加权利率上行3bp报在1.372%，成交1.7%左右，匿名1.35%；7天加权利率下行6bp至1.553%，成交在2.1左右高于政策利率，匿名在1.5%。一年期存单利率下行0bp至1.60%；票据:6M票据下行9bp至0.59%。
明日:一级发行:政金债0亿，国债0亿，地方债有0亿；合计有0亿债券缴款。
新闻及数据：
中国央行：2024年12月25日，人民银行开展3000亿元中期借贷便利（MLF）操作，期限1年，最高投标利率2.30%，最低投标利率1.90%，中标利率2.00%。
关于mlf缩量续作:一是2万亿化债资金陆续下发；二是地方财政年内预算资金下拨；三是央行用购买短债和买断式逆回购替代mlf；四是mlf中标利率较高，高于1年期存单利率40bp，大行在流动性宽松的背景下投标意愿不强；五是mlf续作结束，或许代表着年内降准落空，因为降准主要是替代mlf；六是预期mlf有可能被其他流动性工具替代，将逐渐退出历史舞台。最后金融时报发文称:当前市场流动性充裕，央行流动性投放渠道更加多样。这次缩量说明央行对当前市场流动性状况的判断是充裕的，进一步大量投放的必要性较低；对于中标价格，新货币政策操作框架下，MLF操作更加市场化，中标利率已不具备政策含义。
海外：
美国休市；10年期美债收益率跌0.1个基点报4.593%，与中国10年期国债收益率(1.74%)-285.3bp比上日-1bp；美元指数涨0.03%报108.11，在岸人民币夜盘收报7.2940，离岸人民币对美元涨14个基点报7.3065。
明日行情：
26日，隔夜休市；今天预期央行净投放，资金面有望宽松；关注股债跷跷板行情；预计债市走势震荡偏多，011在1.725-1.755%区间震荡。
毛毛虫债市语录:投资最主要的是建立自己的投资体系，并不断的在市场实践中反复提升和完善自己的投资体系，要对自己的投资体系坚定和自信，不然就会被市场情绪所带动，完全迷失在每天的涨涨跌跌之中，市场一涨你就认为是“牛市”来了，一跌你就认为是“熊市”来了，而不会站在市场之外，理性客观地去识别真正的机会和风险。
注以下诗词均为债市大佬所写，由本人收录。
《投行》 昨日入城投，归来泪沾巾；遍是营销者，不是承做人。
下周行情:
国债240011波动区间在1.65%-1.75%；
国开240215波动区间在1.70%-1.80%。
交易数据:
国开活跃券230210上年末收2.7075%；1月末收2.6275%；2月末收2.4825%；3月末240205收2.41%；4月末收2.40%；5月末收2.407%；6月末收2.314%；7月末收2.2175%；8月末收2.242%；9月30日收2.255%。10月31日收2.21%。11月29日收2.10%；12月6日收2.03%；12月13日收1.845%；12月20日收1.7625%；
国债活跃券230026上年末收2.555%。1月末收2.433%；2月末收2.351%；3月末240004收2.2925%，4月末收2.3025%；5月末收2.316%；6月末收2.233%；7月末收2.1475%；8月末收2.165%；9月30日收2.1575%。10月31日收2.128%。11月29日收2.025%；12月6日收1.955%；12月13日收1.77%；12月20日收1.695%；
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