近段时间大A其实很强，顶着各种压力没怎么跌，一些板块甚至已经突破了10.8日的高点。
9月份我们说美联储降息、美债利率下行会释放海外资金流动性、打开国内政策空间，整体有利A股，事实上市场也是照这个剧本演绎的。
而近期由于美国经济依然强劲、特朗普赢得大选，美元降息预期下降，美元大涨、美债收益率大幅上行，人民币贬值。
国内财政政策出台也相继告一段落，整体来说是不及此前市场上“小作文”的预期的，但大A似乎不为所动。
在这样的背景下，国内国债收益率震荡下行（债券价格上涨），商品价格下跌，外资定价的港股、中概股跌得稀里哗啦，基本回到9.26日甚至9.24日的水平。
总的来说就是，各类反映基本面的资产表现与A股呈现了较大的背离。
来源：万得，20240827～20241114；红线反映A股走势，绿线反映港股走势，黑线反映商品走势。
至于为什么会出现这种情况，咱先看几个段子——
（一）
人大常委会超抖音预期，持平游资预期，低于机构预期，鉴于现在机构不是人，所以平均下来是超预期。
（二）
问：“你们金工首席上周判断都还挺准的，咋今天忽然没声了？”
答：“我们金工首席周末看不到抖音直播了”
问：“你们金工首席下次发声的时候，能不能也分享一下信息来源？”
（三）
XX基金月度投研交流会：
投资总监：“我们得反思一下我们的投研制度了，为什么我们研究员的模拟组合跑得都很好，基金经理的表现都这么差”
研究总监：“研究员现在思路都挺简单的，看基金经理配哪个，他们的模拟组合不配那个就行，轻松跑赢”
这几个段子，反映出了当下的局面：游资放手一搏、机构防守一波、散户谁赢跟谁。
而更深层次的原因，或许可以用超额流动性来解释，即货币政策先行，导致放水量大于实体经济需求量，多出来的水流入股市。
而水多了，先浮上来的大都是“垃圾”，于是大家也可以看到A股内部分化也非常严重，小盘股好于大盘股，微盘股、业绩预亏股好于绩优股。
来源：万得
那么，谁对？谁错？
从估值角度，A股目前估值已经回到正常水平，估值修复基本完毕，而部分中小盘股指数、科创方向，目前估值已经偏高了。
后续行情要延续上涨，一是需要看到更给力的政策出台，二是需要看到基本面的改善。
当然，游资、散户可不管这些，情绪上来了能赚一波就行，所以，贵了的也不是不能继续涨，就像便宜了也能继续跌一样。
但是，仅靠情绪推动的行情，能走多远呢？
历史看最后大多一地鸡毛，大部分参与者只会享受到上涨的过程，而享受不到上涨的结果。
（现在是11.14日中午，文章写到这，市场已经有所反应了）
因此，在这个位置，对于A股仓位比较高的我来说，我会略微减一减，先腾出一些现金，后续可以低位再介入，也可以买其他资产进行多元配置，目前我会关注美元债、黄金、港股等。
实盘记录（每周六更新）：
11.11日-11.14日，卖出周周同行持仓1.6万，买入海富通沪深300增强C 1万；
11.12日，跟随长赢150发车卖出广发信息技术A一份2539元。
本周累计净卖出A股约8500元，占实盘总资产1.5%左右。
本周初实盘晃晃悠悠又接近60w了，这次先卖点看看能不能用魔法打败魔法。
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