天风海外团队
摘要
本周恒生指数、恒生国企指数、恒生科技指数分别下跌3.52%、3.65%、3.23%。本周美元兑人民币离岸汇率继续攀升，1/11日收于7.3610。2024年，港股恒生指数全年收涨超17%，结束连续四年的下跌。1月，恒生指数震荡下行至19000点附近。全球市场比较下，中国资产当前仍具性价比。在预期逐渐修复、期待后续基本面逐渐改善的基础上，我们认为当前港股中概仍具估值吸引力，风险回报比高。
资金层面，本周港股通5个交易日共净买入547.78亿元，仍维持净流入的趋势。消息面上，1月6日公布的2024年12月财新中国通用服务业经营活动指数（服务业PMI）录得52.2，较11月回升0.7个百分点，为2024年6月来最高，服务业经营活动加速扩张。1月8日，国家发展改革委、财政部发布了《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》，部署2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新工作。IPO方面，本周(1月6日-1月12日)，有3家公司递表，未有公司通过聆讯，另有6家公司招股，及5只新股上市。其中汇舸环保、纽曼思、布鲁可已挂牌上市。布鲁可(00325.HK)于2024年12月31日至2025年1月7日招股，公开发售阶段获5999.96倍认购，最终每股定价60.35港元，共发行2773.83万股股份。近期，中国证监会国际合作司披露了《关于沪上阿姨（上海）实业股份有限公司境外发行上市及境内未上市股份“全流通”备案通知书》，截至目前蜜雪冰城、古茗和沪上阿姨现均已获得赴港上市批准。从市场估值层面来看，截止1月10日，恒指12个月前瞻PE较2019年来中位数折让-1.1个标准差，处于2019年来历史分位值约26.9%；恒指相对MSCI全球指数前瞻PE较 2019年来中位数折让-2.0个标准差，处于2019年来16.2%分位值；恒指股权风险溢价较历史中位数折让0.5个标准差，处于约21.1%历史分位值。
海外方面，美联储最新公布的2024年12月货币政策会议纪要释放重要信号。纪要显示，美联储官员们对通胀前景的上行风险有所增加表示担忧，暗示未来可能放慢降息步伐。美联储将于北京时间1月30日公布利率决议，目前市场预期其维持利率不变的概率超95%。
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风险提示：美国和欧洲市场面临持续加息和高通胀率；国内疫情反复风险；国内经济增长放缓；政策刺激效果不足
正文
1. 公司财报与新闻
2. 港股市场综述
2.1 香港市场：
本周（2025年1月6日至2025年1月10日）恒生指数收盘19064.29点，下跌约3.52%。
2.2 南向资金
天风证券海外团队
成员介绍
文章来源
文中报告节选自天风证券研究所已公开发布研究报告：《港股周报（2025.1.6-2025.1.10)：发改委加力扩围实施“两新”政策，持续看好港股中概》具体报告内容及相关风险示等详见完整版报告。
对外发布时间
2025年1月13日
报告发布机构
天风证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）
本报告分析师
孔蓉 SAC 执业证书编号：S1110521020002
王梦恺 SAC 执业证书编号：S1110521030002
杨雨辰 SAC 执业证书编号：S1110521110001
李泽宇 SAC 执业证书编号：S1110520110002
曹睿 SAC 执业证书编号：S1110523020003
樊程安吉 SAC 执业证书编号：S1110121060031
