一、最大看点在治理上：鼓励地方基层解放思想，因地制宜开展创新
这也是现在很多分析都没有关注到的。
《决定》共提出300多项重要改革举措，都是涉及体制、机制、制度层面的内容，这些举措将分布到各个地方和行业进行试点，而具体如何试点、怎么试点，都需要地方基层来实现，都需要发挥“人”的主观能动性。
如果没有地方和基层的自主性和创新性，再好的蓝图也无法落地。所以本次三中全会的解读强调支持地方基层“大胆试、大胆闯”是很重要的信号。
这一点其实在会前已经有所响应，以房地产政策动态调整为例，自2023年以来，每一轮重要城市的房地产政策调整，如限购限贷政策放开、房地产利率下调等，都是由杭州、广州等地方率先启动，然后在全国大范围跟进。
草蛇灰线，伏脉千里。
结合公报内容“全会对进一步全面深化改革做出系统部署”，六大原则上包括“坚持系统观念”，更加注重“系统集成”、注重“改革实效“，推动生产力和生产关系更相适应。
可以看出，未来顶层设计将更加注重在明确改革原则、安全底线的前提下，充分放权，积极推动各地区出台试点政策、创新治理。
在当前“严峻复杂的国际环境和艰巨繁重的国内改革发展稳定任务”的时代背景下，采用分布试点的方法，充分发挥和调动地方的自主性和积极性，寻求试错和破局之道，效率更高、灵活性更强，这是本次进一步全面深化改革的重要看点，也暗合了三中全会的历史脉络。
二、市场与政府的关系
又有许多说法认为从十八届“使市场在资源配置中起决定性作用和更好发挥政府作用”的定位转换成“必须更好发挥市场机制作用”，是对市场定位的下调。
但事实上，“市场”与“政府”都是服务于“资源配置效率最优化和效益最大化”目的的两只手，“市场”与“政府”的比例在经济理论界都是个难题，更不用说在实践中如何配比。横向对比，西方各国也是在动态博弈中不断总结经验。
起“决定性作用”的表述只适用于特定的历史时期和发展阶段。
如果关注国际新闻的话，可以看看这两天特朗普在共和党大会的演讲和美国舆情的反馈，现场群情激愤，对岸已经重拾了贸易保守主义、脱钩断链的大旗，这时候即使想呼唤市场，国际局势也不允许。
再退一步，“让市场起决定性作用”一定好吗？
房地产泡沫、包商银行等等事件，哪个不是“市场”决定出来的？对经济的可持续增长推动作用如何？想必各有说法。
历史上最著名的那次三中全会，指导思想是“解放思想、实事求是”，核心方法论是“黑猫白猫”、是“摸着石头过河”，而不是所谓的“市场”，“市场”是当时的解决方案，但未必是现在的解药。
本次三中全会，对改革开放的坚持体现在实践思路上，而不是照搬答案。
公报的表述并非对市场定位的下调，只能体现高层对当前形势的判断，也更符合经济学原理。
“资源配置效率的最大化和效益最大化”才是应该坚定追求的目标。沿着这一条脉络展开，后面很多问题都很清晰。
三、对民营经济的态度
表态明确，承认各种所有制经济产产权和合法权益：防止和纠正利用行政、刑事手段干预经济纠纷，对侵犯各种所有制经济产权和合法利益的行为实行同责同罪同罚。
立法上保护民营经济增长：要制定出台民营经济促进法；
行政上优化营商环境：规范涉民营企业行政检查
层层递进，从产权、立法、行政等多个层面加强对民营经济的保护和支持，表明了中央政府促进民营经济健康发展的坚定决心。
写到这里肯定很多人要说落地执行、具体操作云云，
但其实稍微了解点过去二十年中国民营企业发展史的朋友都知道，被吴晓波称为“水大鱼大”的那二十年里，谁家的鱼能在哪里的水里茁壮成长是很有讲究的。
很多人所缅怀的时代，并非如“繁花”般美好。
为民营经济提供更加坚实的政策和法律保障，将企业家群体的呼吁形成制度上的落实，是本次三中全会的一大成果。
四、产业发展逻辑
针对传统的垄断行业：
要推进能源、铁路等行业自然垄断环节独立运营和竞争性环节市场化改革。
针对新质生产力：
民企参与重大项目：完善民营企业参与国家重大项目建设长效机制
民企牵头重大技术攻关：支持有能力的民营企业牵头承担国家重大技术攻关任务
针对传统行业的发展规范：
以国家标准提升引领传统产业优化升级
产业发展政策逻辑清晰，措施具体，具有很强的可操作性。
附录：外资观点，仅供参考
主要观点总结：大规模刺激预期落空，但之前分析过，这显然不应该、也不可能。
详见之前的分析：
资料来源：Bloomberg
备注，其实这种词频统计毫无意义，没有前后文本的连接，无法得出重要结论。国内很多券商只统计某些词出现的数量，想要体现一些结论，连总文本数量这一分母都不考虑，只能说更业余了。
巴克莱银行策略师 Kaanhari Singh
观点：三中全会对市场影响有限，未提供明确的指导。
市场影响：股市可能继续在高风险溢价下进退两难，特别是缺乏新的财政刺激措施。
预期：国家队可能继续购买股票以稳定市场。
花旗集团分析师 Pierre Lau
观点：政策高度连续，维持现状。
行业推荐：看好出口商和大宗商品（尤其是黄金），不看好国内消费或房地产行业。
预期：下周可能会发布更多细节文件，预计经济低增将持续到2024年下半年。
摩根大通策略师 Wendy Liu
观点：公报提供了平衡的政策观点，数字化、反腐政策、创新支持和新城镇化是亮点。
市场影响：数字化利好企业/税务软件，反腐政策对炫耀性消费构成挑战，支持创新的半导体设备和创新药物，新城镇化举措增强政府购房需求。
预期：跟踪新的政策措施和市场交易中期业绩。
瑞银策略师 James Wang
观点：全会强调长期改革和高质量发展，更多细节将在未来几天披露。
投资者情绪：投资者预期低迷，预计短期内政策方向不变。
预期：投资者需要了解更多提案和实施细节后再采取行动。
福建同恒投资合伙人杨廷武
观点：公报措辞温和，符合预期，坚持市场经济道路，不走计划经济道路。
市场影响：优化经济运行不畅部分主要指房地产市场，强调新的生产力。
Allspring Intrinsic Emerging Markets Equity 投资组合经理 Gary Tan
观点：信号表明中国将继续坚持经济改革道路。
预期：等待中央委员会关于改革的决定全文和具体方案。
瑞穗银行首席亚洲外汇策略师 Ken Cheung
观点：会议强调高质量增长，没有扩张性政策来促进数量增长。
市场影响：没有提到任何意外的稳定房地产市场的举措。
Natixis SA 经济学家 Gary Ng
观点：公报未提供新内容，未满足市场对大规模刺激措施的期望。
市场影响：市场对经济增长的担忧未得到缓解。
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