最近，我的朋友圈和社交平台上不断有网友留言，大家都非常关注10月12日国新办新闻发布会上财政部提到的十万亿化债组合拳。有人担心这对楼市和股市会产生负面影响，有人则看到了机会。到底这次的化债政策会对市场有多大影响？今天我将用最通俗易懂的方式，给大家彻底讲清楚。
首先，我们得把几个基本概念搞清楚。
化债：化债不是简单地消除债务，而是将债务从一个地方转移到另一个地方。比如，你欠了小王100万，但你没钱还，于是你向小李借100万还给小王，这样就把债务从小王那里转移到了小李那里。化债的本质是债务重组。
地方隐性债务：这次化债的对象不是地方政府的显性债务，而是隐性债务。地方政府的债务总量不变，只是通过增加发债限额，允许以地方政府的名义发更多的债，去置换原来的隐性债务。
城投公司：城投公司是地方政府融资平台，专业名称是地方政府融资平台。城投公司除了叫城投公司，还可能叫机投建投、农投水投、交投等等。他们的主要工作是做政府想做的基建项目，建设资金主要从金融机构借来。
金融机构为什么给城投公司放款？
金融机构为什么会给这些城投公司放款呢？主要看中的是他们背后的各级地方政府。金融机构认为，如果城投公司还不上钱，地方政府肯定是要兜底的。所以，虽然地方政府不是城投债的借款人，但具有隐性的还款义务。
地方隐性债务的规模
目前，各地方需要化解的隐性债务总共是14.3万亿。但这只是城投公司债务的冰山一角。地方政府目前只是上报了与自己强关联的债务，比如政府主导的公益性项目的债务，其他的城投债务如何化解，还需要进一步观察。
关于地方隐性债务的前世今生，你可以看我上期节目里有一个大白话版的解读。提到隐性债务而不提城投公司，那就是很业余的。提到地方化债却不提债务没少，还是由各地方自己来还，那说明根本没看懂这个新闻。
10万亿化债组合拳的影响
1. 利息支出的减少
这次10万亿的化债组合拳，会对地方政府产生一定的影响。无论是连续五年每年新增8000亿的专项债，还是增加6万亿的地方债务限额，这些新发的债的利率都会低于城投公司自己发债的利率。这样一来，地方政府每年能节省两三千亿的利息支出。这些节省下来的钱可以用来改善民生，比如建设更多的公共设施，提高公职人员的工资等。
2. 化债方法的变化
原来的由国家发债替地方化债的操作方法，从这次的思路来看，可能要偃旗息鼓了。未来，地方债务的化解主要还是靠地方政府自己来还。新增隐性债务会变得更难，很多工程也就没有那么容易从金融机构借到资金了。
3. 对楼市的影响
城投公司往往与房地产市场密切相关。他们的资金主要用于基础设施建设，这些建设通常会带动周边地区的房价上涨。但这次化债政策的变化，意味着城投公司未来的融资难度会增加，这可能会影响到一些城市的房地产市场。具体来说，一些依赖城投公司融资的地区，房价可能会受到一定的影响，尤其是那些新开工的项目和未完工的工程。
4. 对股市的影响
这次的化债政策对股市来说，是一个不小的利好。首先，市场的流动性会增加，更多资金会流入股市。其次，政策支持的行业，如新能源、高端制造、生物科技等，可能会受益匪浅。市场资金对这些行业的兴趣增加，会提升相关股票的估值。
