引 言
2023年，仅有三个主要经济体跑赢了全球经济增速，最快的印度增速达6.3%。经济规模上，中国以17.70万亿美元列全球第二，印度以3.73万亿美元列第五，紧追德日。
2023年全球及主要经济体经济增速（%）
2022年，西班牙《国家报》发表文章《象与虎：印度成为下一个中国的可能性》，暗示了印度经济的巨大潜力。印度是我国主要邻国之一，两国在联合国、G20、金砖国家机制、上合组织中均发挥重要作用。中印双边经济，是中国经济战略不可回避的一部分。
· 印度经济特征
2021年以来，在全球经济普遍放缓之际，印度却因高增长而一枝独秀。
规模：增长强劲，向第三大经济体迈进
2014年莫迪政府上任后，印度经济规模由全球第十跃升至第五，人均GDP增长一倍多，治理成效显著。
2023年，印度依靠强劲内需，经济增速达新兴市场平均的近两倍。当年基础设施投资1220亿美元，同比增长33%。持续的投资改善了基建状况，莫迪时期年新增高等级公路约1万公里，机场数量翻倍，铁路效率与互联网覆盖率明显提高。
国内消费是印度经济主要拉动力（%）
预计2024年印度经济将保持韧性。彭博预测，今年GDP增速6.6%，固定资产投资增速8.8%。标普预测，到2030年印度名义GDP年均增速将达6.3%。IMF预测到2028年，印度可望超越德日，成为仅次于美中的全球第三大经济体。
质量：偏好科技、知识密集型产业
印度经济主要由服务业拉动，服务贸易顺差而商品贸易逆差。过去十几年，印度大力发展IT、教育和医疗等服务业，为西方提供外包服务。
印度的服务业增加值占比持续提升
2020年后印度制造业投资有明显提升，更偏好科技、知识密集型的价值链顶端产业。
——消费电子：印度产手机以内销为主。进口整机20%的关税与“生产挂钩激励计划”（PLI）对本地组装6%的补贴，极大带动了本土手机组装的发展。印度是全球供应链洗牌的受益者，2022-23财年手机出口规模翻番，达到100亿美元。
生产挂钩激励计划（PLI）详情
——集成电路：2021年推出100亿美元“印度半导体任务”（ISM）计划，为半导体厂商提供近50%的奖补。2024年，力积电和塔塔合作的12英寸晶圆厂动土，目标在2026年量产28纳米芯片。
短板：制造业发展较慢的掣肘
据“印度制造”计划，印度设想将制造业增加值比重从15%提升至2020年的25%，但该时间点已先后推迟至2022年、2025年。主因在于：
一是基建、基础教育尚偏弱。导致其更倚重基于精英教育的服务业，而非基于完备基础设施与较好基础教育的制造业。并造成头部制造业向前与劳动密集制造业滞后的二元化特征。
印中基建投资额对比（亿美元）
二是营商环境不稳定。以外资准入为例，管理没有统一法律，常以政策或行政指令修改准入条件，部分指令甚至自相矛盾，令企业无所适从。复杂的文化、宗教、族群问题也是外资入印的阻碍，印度政府也乐于利用这些问题对外资“关门打狗”。
· 中印经济互动
2023年中印贸易额同比微增0.2%，为1362.2亿美元，仅为同期中俄的56.7%。与两国经济体量不相称，更与各自的经济增速反差强烈。其中，中国对印出口1176.8亿美元，同比下降0.7%；自印进口185.4亿美元，同比增长6%。印度对华的依赖度更高，中国贸易顺差较大。但自印进口增势明显，双向贸易空间仍极具潜力。
自印进口：原料供应为主，成品为辅
与上年相比，2023年进口商品比例变化较大。矿产品由16.39%增至28.33%，近乎翻倍；化工品由16.07%降至12.02%，从第二滑至第三；贵金属、贱金属、植物品均有3-5个百分点的下滑。所以，变化首因是矿产品进口的激增。从细类看矿砂是主要推手，由13.2亿美元猛增至36.1亿美元，增长2.7倍，以铁矿砂为主。
除原料外，机电的变化也值得关注。从细类看，电机、音像设备进口额11.5亿美元，同比增长22.7%，以智能手机为主。
对印出口：成品供应为主，原料为辅
2023年对印出口中，机电占比51%，雄据半壁江山。第二位化工占比14.99%，第三位贱金属占比8.22%。
2023年对印出口额细分
与上年相较，机电占比提升约4个百分点，挤压了化工、贱金属的比重。2022年对印出口的前六大商品（自动数据处理设备、电话机、集成电路、平板显示模组、半导体器件、平板显示装置）均为机电。中印进出口的主要商品中均出现了手机，区别在于自印进口的手机以整机为主，而对印出口的手机多为手机支架、工业胶水、螺丝、网眼、压敏黏合剂和金属零件等组件。
除机电外，印度进口的原料药对华依赖度达70%-80%。印度虽被称为“世界药房”，但需从中国进口大量原料药，加工成制剂后，再向国内外分销。中国工业化生产优势突出，可以较低价格出口原料药。
· 中印双边经济展望
中印经贸目前呈“温吞”状态，与两国竞合并存有关。但在国际大变局下，中印仍需“风物长宜放眼量”，寻求更多的经济合作。
竞合中寻求更多的合作
中印在地缘政治上竞争明显，但在经济层面却是竞合并存。同为新兴经济体，双方在国际经济秩序重建中存在共同利益，这是维系中印经济合作的纽带。各自的经济水平与资源禀赋决定了中印在经济层面有较强的互补性，这是中印经济合作的动力。另一方面，中国在印太地区的经贸利益越来越大，在南亚的经济影响力持续提升，客观上压制了印度的经济控制力，加剧了两国经济的竞争。
同时，中印经济也受到非经济因素的干扰。印度致力于成为世界大国，视中国为地缘政治对手，导致双方战略互信弱。实力间的差距让印度缺乏安全感，时常以国家安全为由，出台对华歧视的经济政策。中印悬而未决的边界问题也影响了经济关系，印民粹主义势力煽动反华情绪，阻碍两国正常的经贸往来。
2020年的加勒万河谷冲突，使中印政治趋冷，且缓和迹象不明朗。尽管如此，自2021年双边贸易首破千亿美元以来，经贸合作尚在和缓上升中。表明了双方在经济上的理性化大于情绪化，未来应寻求更多的合作而非对抗。印度观察家研究基金会前主席库尔卡尼认为，中印双边贸易有达到3000亿美元的潜力。
潜力产业贸易方向
结合2024年的中印进出口数据，进一步研判两国潜在的产业贸易方向。
今年一季度中印贸易额337亿美元，同比增长3%，相比2023年取得较大增长，并高于全国1.5%的增速，但与双方经济的体量和增速仍不匹配。若按2023年一季度贸易额全年占比（24%）推测，今年中印贸易额将刚刚过1400亿美元。
一季度自印进口额57.2亿美元，同比增长达22.9%。其中矿产品占比41.28%，同比增长超12个百分点。受其影响，其他品类占比相应缩减，特别是机电占比下降约2.7个百分点。印度作为原料供应者的地位进一步巩固。
2024年一季度自印进口额细分
从进口细类看，矿砂继续领衔，进口额19亿美元，同比翻番，延续了去年的增势，中国对印铁矿砂的依赖进一步加强。
一季度对印出口额279.8亿美元，同比微降0.3%，延续了去年微降的态势。品类上，机电占比达53.73%，同比增长近5个百分点。相应地，化工占比13.04%，同比下降约2.9个百分点；贱金属占比7.86%，同比下降1.1个百分点。在其他品类平稳的情况下，机电挤占化工、贱金属份额，体现了对印出口虽然受阻，但成品供应者角色却在强化。
2024年一季度对印出口额细分类
从出口细类看，电机、音像设备出口额98.3亿美元，同比增长13.8%，是引领出口上涨的主力。
2023年一季度对印出口额细分
综上，可以看到未来中印双边经济的两大方向。
一方面，中印在产业体系中的嵌合将更加突出。前述印度的四大产业中，除集成电路外，在消费电子、仿制药、纺织服装等产业链，中国为印度提供了大量的中间产品。可以说“印度制造”的背后，是“中国制造”的鼎力支持。
另一方面，中印间“原料-制造”互补的态势也趋显著。这一点与中俄类似，但在供需两端又有所差异。供给端，俄原料以油气能源为主，印度原料以铁矿砂为主；需求端，俄需要中国的机电与汽车两大类产品，但由于印度对外高筑的汽车壁垒（关税60%-100%），其更依赖中国的机电。
海关总署：统计月报、统计快讯
商务部外贸发展事务局：印度贸易指南（2023年）
复旦大学国际问题研究院：动荡与变革：复旦国际战略报告2023
南亚研究季刊：“印太经济框架”对中印经济关系的影响及中国应对
中金公司：印度经济：新形势下的多维视角透析
海通证券：“印度制造”：前景如何？——印度经济结构篇
海通证券：印度：制造“落后”，服务“超前”
东北证券：印度经济分析及前景展望
鼎睿再保险：印度经济展望：经济增长按下“加速键”
第一财经：增速趋缓？捋一捋数据看中印贸易将走向何方
第一财经：消失的中国手机：印度10年间，进口从1.8亿降至200万部
新京报：高速增长背后，印度经济“寡头化”现象日益凸显
观察者网：印度设国家级"杀猪盘"，中企为何仍前赴后继？
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