第 39 期 / 总第 79 期
※ 财政部：今年中央财政已下达就业补助667亿元
※ 五部门打出重磅“组合拳” 提振房地产市场信心
※ 15城携手推动“低空之城”多元发展
※ 十年倒了24家车企 买便宜车卖废铁价
※ 特斯拉Robotaxi登场 马斯克的flag却倒了
01
宏经新闻
※ 9月份中国制造业PMI创近5个月新高
中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布的2024年9月份中国制造业采购经理指数（PMI）为49.8%，比上月上升0.7个百分点。
从企业规模来看，大、中、小型企业PMI分别为50.6%、49.2%和48.5%，比上月分别上升0.2、0.5和2.1个百分点。
13个分项指数来看，同上月相比，生产指数、新订单指数、购进价格指数、出厂价格指数、原材料库存指数、从业人员指数上升，指数升幅在0.1至2个百分点之间；生产经营活动预期指数持平；新出口订单指数、积压订单指数、产成品库存指数、采购量指数、进口指数和供应商配送时间指数下降，指数降幅在0.1至1.2个百分点之间。
综述：制造业PMI是反映宏观经济运行情况的重要先行指标，该指标涉及了企业采购、生产、流通等各个环节。PMI通常以50%作为经济强弱的分界点，PMI高于50%时，反映制造业经济扩张；低于50%，则反映制造业经济收缩。9月份PMI指数出现回升，既有一定季节性因素，同时也表明中国7月的央行降息落地、财政安排3000亿超长期特别国债等稳增长政策初见成效。
将基本公共卫生服务经费财政补助标准提高到每人每年94元，城乡居民基本医疗保险财政补助标准提高至每人每年670元。
※ “惊心动魄”！美元兑人民币汇率疯涨狂跌
综述：近日，净流入中国股市市场的境外基金规模超过130亿美元，创下有史以来最高的单周规模。据Choice数据显示，截至三季度末，北向资金持股总市值达到约2.41万亿元，创下一年多来的新高，较8月16日增加了近5000亿元。全球资金大幅涌入对人民币升值趋势构成支撑，但未来人民币的中长期走势仍将受中美经济基本面差异的双向影响。这意味着在经历短期升值后，未来人民币兑美元汇率大概率将继续呈现双向波动。
※ 五部门打出重磅“组合拳” 提振房地产市场信心
10月17日上午10时，国务院新闻办公室举行新闻发布会，住房和城乡建设部部长倪虹和财政部、自然资源部、中国人民银行、国家金融监督管理总局负责人介绍促进房地产市场平稳健康发展有关情况。
本次五部门联合召开新闻发布会，彰显稳定房地产在“稳增长”中的重要作用，也更加强调政策的协同一致性，进一步明确了促进房地产市场平稳健康发展的多项“组合拳”，包括四个取消、四个降低、两个增加，具体看：
四个取消主要包括取消限购、取消限售、取消限价、取消普通住宅和非普通住宅标准；
四个降低包括降低住房公积金贷款利率、降低住房贷款的首付比例、降低存量贷款利率、降低“卖旧买新”换购住房的税费负担；
两个增加中，一是通过货币化安置等方式，新增实施100万套城中村改造和危旧房改造，一是年底前，将“白名单”项目的信贷规模增加到4万亿。100万套城中村改造和危旧房改造的货币化安置方式，有助于为市场释放更多住房需求，项目“白名单”信贷投放力度加大，也有望进一步改善资金环境，促进保交房任务完成。
综述：相关政策发布以来，政策效果已经开始显现，房地产开发投资、新建商品房销售等主要指标降幅继续收窄，特别是9月底以来，一手房看房量、到访量、签约量明显增加，二手房交易量持续上升，市场出现了积极的变化。
02
产业时讯
这15个城市将和电信运营商合作开发一些低空飞行路线以及低空应用示范区。电信运营商将结合“5G+北斗”高精度定位网，把低空网络打造成兼具通信、导航、遥感和空域监管功能的标杆示范项目。
通过建设低空综合运营平台，打造飞行监管、低空物流、应急救援、巡查巡检等典型低空应用，计划到2025年创建100个低空经济行业标杆示范项目。
目前，工业和信息化部、交通、民航等部门已经出台超过60份跟低空经济相关的政策。今年是低空经济元年，是低空经济创新密集和快速发展的黄金窗口期。
新闻发布会（图源：央视网）
综述：低空经济具有超长产业链，会涉及近20个行业、300多个应用场景的超宽辐射面。预计到2030年，这些“低空之城”有可能打造成千亿级的低空经济产业。但随着低空经济产业的快速发展，公共安全、空防安全、飞行安全和信息安全等方面的风险防控压力增大，需要从政策、法规、技术、基础设施等多个方面进行系统性的完善和创新。
综述：自“并购六条”出台后，A股并购重组活跃度明显提升。拟IPO企业转战被并购，也成为资本市场的重要现象。在并购热潮中，投资企业亟需保持“清醒头脑”，根据当前企业的战略分析并购的可行性，制定相适宜的兼并方向。同时，要注意防范并购市场中信息不对称可能引发的风险，这可能会对并购的估值和绩效产生负面影响。
※ 十年倒了24家车企 买便宜车卖废铁价
魏建军还指出，当前的内卷实际上是恶意竞争，无底线地低于成本价卖车，这种行为在法律上是不被允许的。他呼吁企业应该致力于为社会创造价值，反对任何恶意的、弄虚作假的、欺骗用户的行为。
中国车企出海仍存在一些问题。首先，魏建军谈到中国汽车品牌海外溢价不高，中国目前的车企产品，都是卖的产品而非品牌。
其次，在内燃机传统技术方面，外资品牌还是很强大，中国仅在电动车领域的电池产业链及软件算法方面实现领先。
此外，中国车企营销方面仍有提升空间。以现代汽车在欧洲进行起亚品牌宣传为例，该品牌走年轻化路线，成体系的参与体育赛事，如澳网、法网等，中国车企在品牌宣传上与外资车企相比仍有差距。
最后，中国汽车现在的出口，大部分都是整车或者是散件组装即CKD模式，而外资品牌大部分都是海外制造的，是“销地产”。此模式能迅速融入本地化需求，根据当地人的需求来造车，同时当地生产当地销售也不存在关税，能极大地提升车企的盈利能力，此模式值得中国车企借鉴。
魏建军进一步谈到，价格战这些情况未来还有可能在国内继续发生，汽车产业内卷造成的后遗症未来还得影响六七年的时间。同时强调，秩序和规则才是汽车行业最该关注的事。
访谈照片（图源：摘取自互联网公开资料）
03
商业洞悉
不过，发布会上马斯克并没有具体说明关键技术和商业模式细节，以及如何克服不可避免的监管障碍，只是称“该公司将在允许的地方提供这项服务”。在舆论和股票投资者一片唱衰声中，第二天特斯拉股价收盘下跌近9%，市值蒸发近670亿美元，相当于人民币超过4700亿元（一举超越了通用汽车或福特汽车的市值总和），背后原因值得深思。
问题在于，尽管特斯拉的完全自动驾驶（FSD）技术遥遥领先，且在北美展现出较强的拟人化程度，大多数情况下可以完美运行，但它有时也会出现失误。
今年4月份，特斯拉在FSD状态下就发生过一起死亡事故。而第三方测试机构AMCI Testing评测报告显示，特斯拉最新发布的FSD V12.5版本平均每13英里（约21公里）就要人为干预一次，这些偶尔发生的故障都可能成为危险因素。显然，无人驾驶出租车要解决好这些长尾或边缘场景，还需要实现关键技术的突破。
无人驾驶出租车领域面临的高成本挑战依然严峻，涉及制造、运营等多个环节。尽管技术进步和硬件成本降低带来一定改善，但盈利前景仍不明朗。此外，城市拥堵导致的运营车辆限制或额外向运营车辆收费进一步增加了运营成本，使得规模扩张与成本摊薄的关系复杂化。
此外，还有法律的门槛。传统的交通运输行业法律法规是以人类驾驶汽车为立法前提的，主要约束司机的行为意志，而无人驾驶出租车最终会做到完全由计算机操控车辆，这对传统法律法规同样是一次前所未有的挑战。
综述：在中国的无人驾驶出租车厂商中，百度旗下萝卜快跑早在2022年就发布的第六代无人车Apollo RT6，此产品就已支持无方向盘和有方向盘两种模式。更重要的是，相比于特斯拉Robotaxi遥遥无期的量产落地日期，今年5月萝卜快跑第六代无人车已经实现量产落地，成本降低至20万元左右，且已经在全国范围内跑了700万单。特斯拉发布会展示的产品及其“画饼”行为让投资者倍感失望，致使一夜之间蒸发大量市值。
图源：麦肯锡出行未来研究中心
此外，自动驾驶市场颇具前景。据麦肯锡预测，2025-2027年将是自动驾驶的拐点。基于对自动驾驶底层技术成本曲线的估算，此时将是自动驾驶与人力驾驶的经济平价点。换句话说，自动驾驶每公里的总成本将与司机驾驶传统汽车的成本大致持平。在此拐点之后，市场对自动驾驶的需求将稳步上升。
END
