【中金固收·信用】中国信用债评级调整周报

本周评级行动共17项，其中关注行动17项，涉及1项中金评分调整，磁湖高新受到银行间交易商协会债券业务自律处分，暂停其债务融资工具相关业务2年，综合考虑对磁湖高新的中金评分由5下调一小档至5-。其余发行人中金评分维持不变，其中中航国际实业、南太湖控股股东变更，金坛交通、上海金桥、新盛投资、温江兴蓉西、福州国资、大连城投涉及人事变动，周口城投、淄博般阳、长兴交通、铜梁龙廷涉及资产划转，潍坊滨海被列为失信被执行人，杭州湾债券募集资金使用计划调整，金汇五金拟进行重大资产重组。具体分析如下：

►      中航国际实业控股有限公司：中航国际投资设立的全资子公司，在广东省深圳市成立的战略发展与控股运营平台，主要聚焦航空业务、先进制造业、海外公共事业、服务与贸易等四大业务。中诚信国际关注到，2024年10月10日，公司发布公告，为进一步贯彻落实国资委与中国航空工业集团有限公司关于压减法人层级的要求，经中国航空工业集团和中国航空技术国际控股有限公司有权决策机构审议通过，中航国际将持有的中航国际实业100%股权划转至中国航空工业集团。本次控股股东变更事宜，未导致实际控制人发生变更，公司实际控制人仍为国务院国有资产监督管理委员会。截至2024年10月10日，公司已完成工商变更登记。中诚信国际认为，公司在中国航空工业集团体系内的股权层级提升，有利于公司继续做大做实，此次变动对中航国际实业信用水平不构成实质性影响。本次维持中金评分4+不变。

►      大连市城市建设投资集团有限公司：公司于2024年9月30日发布公告，根据中共大连市委下发的《关于王怡同志免职退休的通知》，免去王怡同志公司党委副书记、董事、总经理职务，办理退休。公司暂未收到新任职人员通知。公告另称，本次董事、总经理变动不会对公司日常管理、生产经营及偿债能力产生影响。此次变动不影响公司董事会、监事会或其他内部有权决策机构决策有效性。针对上述重大事项，联合资信已与公司取得联系并了解相关情况，上述为公司正常人事变动，暂未对公司信用水平造成重大影响。中金评分维持4。

►      常州市金坛区交通产业集团有限公司：联合资信关注，公司于2024年10月11日发布公告称，根据《常州市金坛区交通产业集团有限公司股东决定》《常州市金坛区交通产业集团有限公司董事决定》，免去季敏公司执行董事、法定代表人、总经理职务，任命徐留军为公司执行董事、法定代表人；免去欧卉公司监事职务。公告另称，因公司股东较少，经全体股东同意，公司不设立监事、监事会或审计委员会等公司监督机构，不设经理。公告称，本次公司执行董事、监事、总经理、法定代表人的变更属于公司经营中的正常事项，对公司治理、日常管理、生产经营及偿债能力不会产生重大影响。针对上述重大事项，联合资信已与公司取得联系并了解相关情况，上述为公司正常人事变动，暂未对公司信用水平造成重大影响。公司是常州市金坛区主要的交通基础设施建设和运营主体，2023年常州市金坛区一般预算收入57.66亿元，政府性基金收入192.60亿元，综合考虑维持公司中金评分5不变。

►      上海金桥(集团)有限公司：新世纪评级关注，金桥集团于2024年10月14日发布公告称，根据《浦东新区人民政府关于黄玮等同志职务任免的通知》，委派郭先生任公司董事长，沈能先生不再担任公司董事长职务。截至2024年10月14日上述人员变动事项正在办理工商变更手续。新世纪评级机构经过与金桥集团沟通了解到，本次董事长变更是正常人事变动，符合法律、法规及《公司章程》的规定，对公司原董事会相关决议有效性无影响。新世纪评级认为，上述事项暂不会对金桥集团生产经营、财务状况及偿债能力产生重大不利影响。公司是上海市浦东新区金桥经济技术开发区主要平台，2023年上海市浦东新区一般预算收入1300.81亿元，政府性基金收入629.6亿元，综合考虑维持公司中金评分4+不变。

►      徐州市新盛投资控股集团有限公司：联合资信关注，公司于2024年10月11日发布公告称，根据相关任免决定，王向阳不再担任公司董事长职务，张强同志担任公司董事长、法定代表人，上述人员变更已经有权机构批准，暂未完成工商变更登记。公告另称，本次相关人事变动系徐州市人民政府组织下的正常人事调整，不会对公司日常管理、生产经营及偿债能力产生重大不利影响，不会对公司董事会及监事会决议有效性产生影响。针对上述重大事项，联合资信已与公司取得联系并了解相关情况，以上为徐州市人民政府组织下的正常人事调整，暂未对公司信用水平造成重大影响。公司是徐州市主要平台，主要负责徐州市的城市基建和“水务一体化”运营业务；徐州市2023年一般预算收入545.96亿元，政府性基金收入697.17亿元，综合考虑维持公司中金评分4不变。

►      黄石磁湖高新科技发展有限公司：黄石经济技术开发区的建设主体，实际控制人为黄石国资委。黄石经开区是黄石市唯一的国家级开发区。黄石2023年一般预算收入为170.1亿元、一般预算支出为322.11亿元、政府性基金收入为115.07亿元。根据磁湖高新2024年10月8日发布的公告，公司于 2024年9月25 日受到银行间交易商协会债券业务自律处分。根据处分公告内容，公司作为债务融资工具发行人，存在以下违反银行间债券市场相关自律管理规则的行为：一是实际出资认购自己发行的多期债务融资工具，严重破坏市场发行秩序；二是大额募集资金直接用于认购当期债务融资工具；三是向投资者提供财务资助；四是未在首次发行债务融资工具时披露信息披露事务管理制度的主要内容。交易商协会决定对公司予以公开谴责，暂停其债务融资工具相关业务2年；对公司时任董事长、法定代表人黄中天予以警告；对公司信息披露事务负责人、副总经理肖坤昌予以警告。新世纪评级经过与磁湖高新沟通了解到，收到上述自律处分后，公司全体董事、监事和高级管理人员高度重视上述问题，深刻反思了公司存在的问题和不足，公司将严格按照监管要求积极整改，将按规定严格履行银行间债券市场相关自律管理规则义务，进一步健全内部控制制度，提高全员合规意识和风险意识，切实提高公司整体合规、规范运作水平。新世纪评级认为，上述事项反映公司内控管理方面存在不足，可能会对公司信用质量产生不利影响，并对此表示关注。我们注意到目前公司还有存续债券34.69亿元，其中2年以内面临到期回售的债券24.29亿元，2年以内面临到期回售且发行市场为银行间的债券余额24.08亿元，暂停融资不利于债务滚续，可能带来一定偿债压力，好在所有存续债均由黄石市城市发展投资集团有限公司（间接控股股东）提供担保。综合考虑对磁湖高新的中金评分由5下调一小档至5-。

►      周口市城建投资发展有限公司：河南省周口市重要的基础设施建设业务承接主体。周口市2023年一般预算收入为202.27亿元、一般预算支出为731.49亿元、政府性基金收入为127.73亿元。公司于2024年10月9日发布公告，根据周口市财政局相关意见，结合公司实际情况及未来发展规划，公司将间接持有的周口市城投经开实业有限公司51%股权协议出让至周口临港开发区管理委员会，同时，公司受让城投经开实业持有的周口市开发投资有限公司49%股权。本次股权转让完成后，公司全资子公司周口城建资本运营有限公司持有周口开投49%股权，不再持有城投经开实业股权。公告另称，本次股权转让事项预计将导致公司合并口径净资产减少37.20亿元，占公司最近一年末经审计净资产的8.87%。公告称，公司子公司资本运营公司已履行股权转让的内部决议及相关审批程序，并与周口临港开发区管委会和城投经开实业签订了相关股权转让协议。本次股权转让的相关工商变更手续正在办理中。公告另称，本次子公司股权转让事项符合法律规定和公司章程规定，不会对公司的生产经营、财务状况及偿债能力产生重大不利影响。针对上述事项，联合资信已与公司取得联系并了解相关情况，本次股权转让事项或将导致公司资产总额、净资产和收入规模有所下降，但暂未对公司信用水平造成重大影响，并对此表示关注。中金评分暂时维持5+不变。

►      潍坊滨海投资发展有限公司：公司主要从事潍坊滨海开发区基础设施建设和土地整理业务，滨海开发区2023年一般预算收入44.1亿元，政府性基金收入64.9亿元。根据中国执行信息公开网，公司因有履行能力而拒不履行生效法律文书确定义务被上海市浦东新区人民法院列为失信被执行人，案号为（2024）沪0115执恢3757号，生效法律文书确定的义务为4134.04万元。根据公司反馈，案由系公司与远东宏信（天津）融资租赁有限公司的融资租赁合同纠纷，2024年8月7日案件恢复执行。远东租赁已于2024年8月29日出具了还款调整意向函，目前各方仍在就协议签订进行沟通协商。中证鹏元认为，尽管公司仍面临较大流动性压力，部分涉诉案件尚未解决，仍需关注公司展期及和解协议执行情况、诉讼事项解决情况，但2023年一揽子化债方案实施以来，山东省持续支持潍坊市债务风险化解，潍坊市后续仍有望获得化债资源支持，潍坊市区域融资环境有所修复，作为潍坊市重要的基础设施投融资主体及公开发债平台，公司在当地政府和相关单位支持下应对了集中兑付压力，并对逾期债务同债权人进行了积极协商，通过采取还款、部分还款并展期等措施，债务逾期情况明显改善。中证鹏元由此关注。中金评分维持5-。

►      淄博般阳城市资产经营有限公司：淄博市淄川区重要基础设施建设主体，淄川区2023年一般预算收入37.95亿元，一般预算支出46.86亿元，政府性基金收入15.67亿元。根据公司于2024年9月27日发布公告，淄川区人民政府国有资产监督管理局同意将公司持有的淄博般阳热力有限公司100%的股权无偿划转至淄博新昆仑产业发展有限公司，同时将淄博般阳资本控股有限公司持有的淄博淄川正金资产运营有限公司100%的股权无偿划转至公司。中证鹏元认为，本次划入的正金资产可在一定程度上弥补划出资产规模，但公司不再涉及般阳热力相关业务，整体收入和利润将出现一定下降。考虑到公司是淄川区重要的基础设施投资建设主体，仍将获得较大力度的外部支持，上述资产划转事项对公司的偿债能力预计不会产生重大不利影响。中证鹏元由此关注。中金评分维持5。

►      福州国有资本投资运营集团有限公司：地方国有企业，福州市公用事业核心运营主体。根据福州国资集团2024年10月8日发布公告，根据《福州市人民政府关于黄依佺等同志职务任免的通知》文件，秦凡同志任福州国资集团董事长，免去其福州国资集团总经理职务。截至2024年10月8日，公司尚未选定新任总经理。新世纪评级对此表示关注并经与福州国资集团沟通了解到，此次变更属于公司正常人事调动，符合法律法规和公司章程规定。截至2024年10月8日，上述人员变动的工商变更备案手续正在办理当中。新世纪评级认为，上述事项暂未对公司信用质量产生重大不利影响。考虑上述人事变更对公司经营影响不大，暂维持公司中金评分4不变。

►      天水市城市建设投资(集团)有限公司：公司为天水市城区内唯一的城市基础设施建设主体。2023年天水市一般预算收入46.3亿元，一般预算支出332.6亿元，政府性基金收入15.7亿元。公司于2024年10月10日发布公告，陈小明同志因退休不再担任公司董事、总经理职务。陈景星同志任公司董事、总经理。何开阳、张晓春、杜辉任公司监事，铁静、张勇峰、王丽芳不再担任公司监事职务。上述人事变动已于2024年9月30日完成工商备案登记。针对上述重大事项，联合资信已与公司取得联系并了解相关情况，以上为公司正常人事变动，暂未对公司信用水平造成重大影响。联合资信由此关注。公司中金评分维持5不变。

►      长兴交通投资集团有限公司：公司为湖州市长兴县主要平台，负责长兴县道路基建、土地开发、贸易销售等业务。长兴县2023年一般公共预算收入87.22亿元，政府性基金收入62.72亿元，一般公共预算支出119.98亿元。2024年9月27日，公司发布了公告称，根据长兴县人民政府办公室专题会议纪要，公司拟以持有的长兴南太湖投资开发有限公司59.97%股权置换浙江长兴经济发展集团有限公司持有的长兴港通建设开发有限公司100%股权；同时，南太湖公司下属浙江长兴商业资产经营有限公司100%股权划转至公司，划转基准日为2024年7月1日。股权置换后，公司将直接持有港通公司100%股权，直接持有南太湖公司30%股权，间接持有商业资产公司100%股权，新增一级子公司港通公司，同时丧失对子公司南太湖公司的控制权。上述公司中，港通公司作为长兴县基础设施建设主体之一，主要从事长兴县西部及北部区域交通、城市基础设施建设、工业园区开发等业务；南太湖公司为湖州南太湖（长兴）产业集聚区重要的国有资产运营和管理主体，主营业务为土地整理及商品贸易等；商业资产公司主要从事房屋租赁等业务。针对上述事项，联合资信已与公司取得联系并了解相关情况。本次子公司股权置换对公司资产、权益和收入结构无重大影响，对公司偿债能力暂未造成重大不利影响；公司仍为长兴县主要的交通基础设施建设和土地一级开发主体，主营业务未发生变化。联合资信和中证鹏元由此关注。中金评分维持5+不变。

►     长兴南太湖投资开发有限公司：公司为湖州市长兴县平台，主要负责原湖州南太湖产业集聚区长兴分区内的土地整理及产业园区开发建设。长兴县2023年一般公共预算收入87.22亿元，政府性基金收入62.72亿元，一般公共预算支出119.98亿元。根据公司于2024年9月27日发布的《长兴南太湖投资开发有限公司关于控股股东和实际控制人变更的公告》，长兴交通投资集团有限公司（以下简称“长兴交投”）拟将持有的公司59.97429%股权与浙江长兴经济发展集团有限公司（以下简称“长兴经发”）持有的长兴港通建设开发有限公司100%股权进行置换。公司控股股东由长兴交投变更为长兴经发，实际控制人由长兴县人民政府变更为长兴县财政局。本次筹划的股权置换主要目的在于理顺长兴县主要国有企业管理权限、深化长兴县国有企业改革、调整优化国有资本布局。控股股东变更前后，公司与股东、实际控制人之间均保持相互独立，具有独立完整的业务、资产、人员、机构和财务体系，变更前后均为长兴县二级国有企业。截至2024年10月8日，本次股东变更事项已经长兴县人民政府批复同意，尚未完成相关资产产权过户登记及工商登记变更。中证鹏元由此关注。中金评分维持5不变。

►     宁波杭州湾新区开发建设有限公司：公司为宁波前湾新区主要平台，主要从事宁波杭州湾新区的基建、城市运营、物资销售等业务。前湾新区2023年一般公共预算收入92.00亿元，一般公共预算支出85.87亿元。东方金诚关注到，2024年9月19日，公司发布了《宁波杭州湾新区开发建设有限公司关于2022年宁波杭州湾新区开发建设有限公司公司债券（第一期）募集资金使用计划调整的公告》（以下简称“公告”）。公告中披露，公司拟变更“22杭开债”募集资金使用计划。根据项目建设情况，在不对债券持有人权益产生重大影响的前提下，公司拟将“22杭开债”募集资金用途调整为：2.40亿元用于杭湾健康服务中心项目，1.80亿元用于宁波杭州湾新区颐乐苑项目，剩余2.80亿元用于补充营运资金。截至2024年9月30日，宁杭开建各项业务经营正常，上述事项已提请公司董事会审议通过，未对宁杭开建的日常管理、生产经营及偿债能力产生重大不利影响。东方金诚由此关注。中金评分维持5+不变。

►     重庆市铜梁区龙廷城市开发建设有限公司：公司是重庆市铜梁区平台，为重庆市铜梁区主要的基础设施建设主体之一。铜梁区2023年一般公共预算收入46.80亿元，政府性基金收入70.20亿元，一般公共预算支出92.60亿元。东方金诚关注到，2024年8月1日，公司发布公告，根据《重庆铜梁建设发展（集团）有限公司关于向龙烨公司注入资产相关事宜的请示》及《重庆市铜梁区国有资产经营管理中心关于龙廷公司向龙烨公司注入资产相关事宜的批复》，公司将持有的重庆龙廷智慧城市运营管理有限公司100%股权无偿划转至重庆铜梁建设发展（集团）有限公司。截至2024年8月1日，本次无偿划出智慧城运涉及的工商登记已变更。根据公告，本次资产划转完成后预计公司单次合并口径净资产减少7.25亿元，占2023年末净资产的8.65%。根据公司公告，上述资产划转对公司生产经营、财务状况及偿债能力无重大不利影响，不会影响公司发行债券的付息兑付。东方金诚由此关注。中金评分维持5不变。

►     成都温江兴蓉西城市运营集团有限公司：公司是成都市温江区主要平台，主要承担温江区内基础设施代建、砂石运营、城市有机更新等职能。温江区2023年一般公共预算收入55.73亿元，政府性基金收入44.76亿元，一般公共预算支出81.55亿元。东方金诚关注到，2024年8月30日，温江兴蓉西发布公告，根据《温委干【2024】55号》等文件，同意免去李永成公司法定代表人职务，免去杨强公司财务总监职务；任命杨强为公司法定代表人，任命廖郭为公司财务总监。公告披露，根据《温委干【2024】76号》等文件，免去杨强公司财务总监职务，公司信息披露事务负责人由杨强变更为新任财务总监廖郭。截至2024年10月8日，有权决策机构、有权机关等关于上述人事变动的决议、批准/备案等流程已全部完成。截至2024年10月8日，公司各项业务经营正常，上述事项未对公司日常管理、生产经营、财务状况和偿债能力产生重大不利影响。东方金诚由此关注。中金评分维持5不变。

►     浙江金汇五金产业集团有限公司：公司是金华市永康市国资运营和基础设施建设主体，主要从事市场经营、会展、项目代建和土地开发整理业务。永康市2023年一般公共预算收入71.53亿元，政府性基金收入116.45亿元，一般公共预算支出148.04亿元。根据金汇五金2024年9月27日发布的公告，根据《永康市人民政府国有资产监督管理办公室关于拟实施永康市市属国有企业整合重组的通知》，公司近期拟进行重大资产重组，拟将永康市城市建设投资集团有限公司、永康市水务建设投资集团有限公司(不含子公司永康市水投土地开发有限公司)股权整体无偿划入公司，同时将浙江中国科技五金城集团有限公司、永康市现代农机装备创新中心有限公司、永康市方岩风景区投资经营有限公司股权及会展中心资产无偿划出。根据金汇五金公告，基于2023年审计报告，经初步模拟(未经审计):本次重大资产重组后，公司总资产448.66亿元、净资产161.46亿元，分别增长167%和134%;营业收入14.77亿元、净利润2.31亿元，分别增长121%和250%。新世纪评级由此关注。中金评分维持5不变。

本周评级调整涉及多支交易所债券，不涉及质押回购资格变动。

本文摘自：2024年10月21日已经发布的《中国信用债评级调整周报》

雷文斓 分析员 SAC 执业证书编号：S0080518070015

许   艳 分析员 SAC 执业证书编号：S0080511030007  SFC CE Ref：BBP876

王瑞娟 分析员 SAC 执业证书编号：S0080515060003  SFC CE Ref：BSU042

张纯祎 分析员 SAC 执业证书编号：S0080521070005

于   杰 分析员 SAC 执业证书编号：S0080521080003

邱子轩 分析员 SAC 执业证书编号：S0080522090001

汪   晴 分析员 SAC 执业证书编号：S0080522010002

万筱越 分析员 SAC 执业证书编号：S0080522070004

王若阳 分析员 SAC 执业证书编号：S0080523050006

袁文博 分析员 SAC 执业证书编号：S0080523060023