每一篇文章都有其深意
为了更好地解析文章
特推出“观点精要”系列推文
思维导图
文章信息
孙俊秀、谭伟杰、郭峰，中国主流ESG评级的再评估，《财经研究》2024年第5期
一
为何要关注国内ESG评级体系的有效性？
ESG 在推动可持续发展战略中发挥重要作用，数据集成商对企业 ESG 相关信息的整合为投资者提供了可量化的参考。由于缺乏统一的 ESG 评价标准，关注中国 A 股上市公司的评级机构在评级标准和评级体系方面存在较大差异，国内不同 ESG 评级机构对同一公司的评级结果存在分歧，中国 ESG 建设仍面临诸多挑战。因此，关注国内ESG评级体系的有效性，有助于为投资者在面对多样化的 ESG 评级机构信息下的辩证性决策提供参考，也能为推进兼顾国际化与本土化的中国 ESG 评级体系建设提供重要启示。
二
如何科学评估与理解不同ESG评级的有效性？
针对目前普遍存在的 ESG 评级分歧现象，“五性”再评估体系是较为科学合理的。一是科学性，指各评级机构需要建立一套科学合理、便于操作、行之有效的综合评价指标体系，以确保所选的议题和指标符合国际组织、证券交易所等的披露要求。二是可靠性，指在构建 ESG 评级体系时，评级机构要充分考虑底层数据来源是否全面、准确、及时和可靠，在数据收集过程中也要重视数据处理方法是得当的。三是透明性，指ESG 评级机构通过清晰的指标体系、数据披露、研究方法介绍以及不确定性权衡等，能够与公众进行有效的沟通。四是相关性，指各大机构的评级结果应具有较高的相关程度，能够反映企业可持续发展能力的趋势。五是预测性，指有效的 ESG 评级结果既能帮助投资者预测未来企业的营业收益和成长价值，又有助于投资者预测并规避未来的潜在风险。
三
如何推动国内ESG评级体系建设稳健发展？
第一，积极制定并完善与国际标准对标且贴合中国国情的ESG评级标准体系，规范国内 ESG评级机构行为，以确保评级结果的一致性和可比性。政府亟须成立囊括学术界、实务界和 评级机构代表的专门机构或委员会，牵头推动ESG评价体系建设；学术界应利用相关理论为丰富ESG内涵框架与推进标准化评级工作提供学术支持；实务界应加强信息披露，积极为评级机构和投资者提供数据信息支撑，提高ESG信息价值。同时，监管部门应搭建上市公司ESG信息 交流平台以改善信息环境，完善企业ESG信息强制披露的相关规范与自律准则，并督促企业主动推进会计师事务所的ESG鉴证，从而减少不同ESG评级机构对企业的评级分歧。
第二，加强ESG评级机构的授权和监管。借鉴欧盟经验，政府可以设立专门的机构或部 门，负责对ESG评级机构的职责和义务、评级过程和方法等进行监管。监管机构可以要求评级 机构定期向其报告评级活动的情况，包括评级方法、数据来源、评级结果等，以便进行审查和验证。此外，政府还应敦促评级机构向公众提供评级方法和目标，以满足最低透明度要求。政府可以设立评级机构注册制度，加强对评级机构执照和注册的审查，确保其具有足够的专业能力和资质，在评级报告中向投资者和企业详细说明评级方法和数据来源，并定期进行自我审查和公开披露。对于不符合要求的评级机构，政府可以暂停或撤销其执照，以保护投资者和企业的利益。
第三，鼓励机构间的合作和良性竞争。在合作方面，政府可以通过提供类似GRI标准的评级指南和工具，帮助评级机构共同理解和应用评级方法，具体可以包括ESG评级的详细解释和操作指南，以及数据收集、分析的工具和模板。此外，政府还可以组织评级机构间的ESG合作项目，共同对一些重点企业进行评级，在此过程中加强评级机构间的信息与评级理念交流。在竞争方面，相关行业协会或其他第三方机构可以对国内ESG评级机构设立排行榜。这不仅有利 于投资者鉴别评级机构的数据可靠性，也有利于机构间的良性竞争以提高评级结果的准确性。
《财经研究》创刊于1956年，是上海财经大学主办、面向国内外公开发行的综合性经济类理论刊物。《财经研究》为高校经济学龙头期刊，是全国高等学校文科学报研究会财经高校联络中心的主任单位，入选国家新闻出版广电总局“百强报刊”和中宣部国家社科基金资助期刊，成为“教育部经济学专业期刊示范基地”并进入教育部名栏。
《财经研究》是国内三大核心期刊检索“中文社会科学引文索引（CSSCI）”（南京大学）、“中文核心期刊要目总览”（北京大学）和“中国人文社会科学核心期刊要览”（中国社会科学院）的入选期刊。《财经研究》设有公共经济与管理、金融研究、财务与会计研究、经济史·经济思想史研究、区域经济研究、产业经济研究、国际经济研究等栏目。
关于我们
