复盘笔记:2024年12月24日
以下债市复盘笔记仅代表个人观点，仅供交流，不具有任何指导作用！
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今日复盘：
早盘011开盘1.675%，期货收于1.71%，尾盘收于1.7275%，上行3.5bp。成交数据:1.7275%/1.686%/983笔，日均1.708%。
今天从交易逻辑上来讲，其实就是涨多了有高处不胜寒的感觉，所以对利空消息开始特别敏感，比如财政部明年更大政府债券，路透，3万亿特别国债，只是在明年正常2万亿基础上增加1万亿，还有小作文传大行收到流动性收紧指导等待，这些消息要是前两天的疯牛行情基本都不算事，但是今天就算事，而且都反应了利空，说明市场高处不胜寒，实质还是年末农商行有利润需求，基金有业绩排名需求，交易盘有兑现收益需求等共同推动，短期看没有实质利空回调幅度不会太大，第一阻力位看1.73%，上破1.73%下一点位看1.75%，预期在没有实质利空的情况下，很难到达1.75%或上破1.75%，1.75%可以适度加大仓位；且买且卖且珍惜!
关于资金面宽松:一是2万亿化债资金面陆续下拨地方用于置换城投债、还款及还贷款；二是地方财政年内预算资金剩余部分年底兑付；三是央行加大买入短债和买断式回购的量。
关注年内是否实施二次降准，虽然我认为降准预期不大，明年1月份降准更好，但是不排除有这个可能，如果央行选择年末降准，那么债市极有可能开启一波7-10bp以上幅度较大的回调，回调后可以继续加仓；所以短期不建议1.69以下继续追多，其实上周我建议在1.75%及以上建仓，还是有一定安全边际的。加仓大家注意把握节奏
央行:
央行今日开展641亿元7天期逆回购操作，因今日有3554亿元7天期逆回购到期，当日实现净回笼2913亿元。
明日有3876亿逆回购到期，预期续作500亿左右。mlf预期续作7000-8000左右，利率不变。
资金面：
本日:隔夜回购加权利率上行3bp报在1.342%，成交1.65%左右，匿名1.4%；7天加权利率下行4.5bp至1.494%，成交在1.7左右高于政策利率，匿名在1.5%。一年期存单利率下行0bp至1.60%；票据:6M票据下行2bp至0.68%。
明日:一级发行:政金债0亿，国债1900亿，地方债有90亿；合计有0亿债券缴款。
新闻及数据：
全国财政工作会议12月23至24日在北京召开。会议指出，2025年要实施更加积极的财政政策，持续用力、更加给力，打好政策“组合拳”。一是提高财政赤字率，加大支出强度、加快支出进度。二是安排更大规模政府债券，为稳增长、调结构提供更多支撑。
24 Dec 2024 13:36:50 - 独家--中国拟在2025年发行3万亿元人民币特别国债，以提振经济--消息人士
海外：
美国至12月21日当周红皮书商业零售销售同比升5.9%，前值升4.8%；欧美股市多数收涨，纳斯达克指数涨超1%重回2万点；10年期美债收益率跌0.1个基点报4.593%，与中国10年期国债收益率(1.7275%)-286.55bp比上日-4bp；美元指数涨0.03%报108.11，在岸人民币夜盘收报7.2946，离岸人民币对美元涨14个基点报7.3065。
明日行情：
25日，隔夜，美股小幅上涨，美债下跌，中美利差286bp，美指上涨至108.11，人民币贬值至7.3065，对国内债市有所利空；今天预期央行大额投放，mlf评价续作7000-8000亿，资金面有望宽松；关注股债跷跷板行情；关注是否降准；预计债市走势震荡偏多，011在1.71-1.74%区间震荡。
毛毛虫债市语录:投资最主要的是建立自己的投资体系，并不断的在市场实践中反复提升和完善自己的投资体系，要对自己的投资体系坚定和自信，不然就会被市场情绪所带动，完全迷失在每天的涨涨跌跌之中，市场一涨你就认为是“牛市”来了，一跌你就认为是“熊市”来了，而不会站在市场之外，理性客观地去识别真正的机会和风险。
注以下诗词均为债市大佬所写，由本人收录。
《投行》 昨日入城投，归来泪沾巾；遍是营销者，不是承做人。
下周行情:
国债240011波动区间在1.65%-1.75%；
国开240215波动区间在1.70%-1.80%。
交易数据:
国开活跃券230210上年末收2.7075%；1月末收2.6275%；2月末收2.4825%；3月末240205收2.41%；4月末收2.40%；5月末收2.407%；6月末收2.314%；7月末收2.2175%；8月末收2.242%；9月30日收2.255%。10月31日收2.21%。11月29日收2.10%；12月6日收2.03%；12月13日收1.845%；12月20日收1.7625%；
国债活跃券230026上年末收2.555%。1月末收2.433%；2月末收2.351%；3月末240004收2.2925%，4月末收2.3025%；5月末收2.316%；6月末收2.233%；7月末收2.1475%；8月末收2.165%；9月30日收2.1575%。10月31日收2.128%。11月29日收2.025%；12月6日收1.955%；12月13日收1.77%；12月20日收1.695%；
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