上一章回应的是，为什么房价不可能高位横盘，必须下跌？
本章要解决的是，什么时候才是底？信号有哪些？
全文共一万三千多字，你看完之后，一定会对我们当前遇到的各种经济问题有更深刻的认识，也会帮你形成更加可靠的资产配置方案。
为了方便阅读，我把结论放到前面：
对喽，油水！
2）越是长周期、大周期，就越容易被预测。周期过顶，便会通缩，接着走向债务危机。我们目前已经走到危机的第二阶段——从杀估值，到杀盈利；
3）债务毁灭+降利率，利息支出就会减少，当它减少到和收入增长相持平，周期底部才算真正形成，日本“失去的三十年”，就是长期处于周期底部的样子；
4）政府应对债务危机的手段有5个：财政紧缩、降息、化债（展期、重组、违约）、央行扩表印钞、财富再分配。
6）化债并不能化解风险，展期也好，债转股也罢，抑或是违约，确实能起到降低到期负债的效果，但做不到恢复债务人信用，反而是紧缩信用，加剧通缩；
7）印钞=扩表，是要增加负债的，所以印钞不一定都会导致通胀，除非印的钞能有效流动起来，改变货币的流通路径，使它更好地抵达居民端，去扩张需求，才叫有效流动；
8）我国“消费乘数”太低，所以“直升机撒钱”不是最佳方案；
9）保障房是好方案，因为它会降低支出，故能修复居民的资产负债表，但它也会冲击现有楼市的估值系统，比如一套上海的房子，如果租金是八千/月的话，那它的合理价格就是384万以下，但实际售价经常是500到600万，这就是泡沫。
10）当保障房Reits大量发行，且有成熟的二级市场时，标志着房价会跌到合理区间，泡沫也就挤干净了。
11）房地产在我国的财政功能，决定着我们不可能走新加坡模式。
