特朗普大棒击出2025“Tariff curveball”，集运欧线期货到底飞往何方？

职场 2024-12-08 12:34 上海

走向大师说

一入期货深似海，此情绵绵无绝期……

本文为个人商品期货的研究个人笔记，仅是笔者从个人视角出发，对期货市场中的操作机会做出主观臆断，供自己记录复盘使用。文章内容想参考的朋友，自愿选择是否观看。

本文的观点，不对市场参与者构成任何操作建议，按此交易后果自负。请各位读者时刻牢记买者自负的原则，由此产生的一切后果，本公众号以及本人不承担任何责任。

本周的欧线集运期货主力合约2502，在上周的大跌21%以后，收出一个小的带上影线的十字星，底部有所抬高，但是上涨乏力，全周涨幅2.02%。

这个结果又是出乎大部分人的意料之外，从我们微信公众号上周的投票结果来看，只有12%的人猜对走势看平，37%的人看多，和39%的看空，全部被埋。

我发觉大部分的朋友还是喜欢极端的上涨和下跌，因为说到底这才是赌博的乐趣罢了，期货说白了就是以一种合法赌博的形势，押对会所，押错天台的案例比比皆是。

不过对于一个成熟的投资者而言，我还是希望大家能够理性看待市场，要能够接受平局，忍受平局，因为不多不空本身也是行情的一种表现形式。天天玩蹦极，主力资金就算吃再多药也有阳痿的时候，要学会适当让主力资金休息，否则大行情怎么来？

Tariff curveball（关税弧线球）是近期国际货运市场的热门词汇，主要还是对于即将于1月20日正式上任美国总统的特朗普关于关税的言论发明出来的。唐纳德·特朗普最近关于关税的声明中表示，他将对所有中国商品加征10%的关税，对墨西哥和加拿大进口商品加征25%的关税。这一举措进一步加剧了人们对贸易战的担忧。

预计托运人将在1月20日特朗普就职典礼之前通过储存货物来抵消这些额外成本，并预先阻止Xeneta所说的特朗普上任后可能出现的任何“曲线球”。

但是从目前的国际航运价格来看，这还没有反映在当前费率中。Linerlytica本周表示：“承运人在11月和12月推进各种加息的努力阻止了前三个月的降息，使承运人在2025年新合同谈判之前的谈判地位得到了改善。”

然而，Linerlytica还指出了一个明显的矛盾：“亚欧、中东和亚洲内部航线的初步收益被跨太平洋和大洋洲航线的持续疲软所冲淡。”德鲁里航运咨询公司最近的WCI费率指数显示，其综合指数下降了2%，上海至鹿特丹的费率也下降了2%。太平洋东行费率下降了5%，地中海和美国东海岸的成本各下降了1%。

台湾货运代理巨头Dimerco指出，关税上调“可能会加剧供应链紧张局势，增加生产成本，并可能在未来几个月重新点燃通胀压力。”据该货运代理称，美国大选的影响可能会推动短期的进口增长，但关税也将加速近岸趋势，增加东南亚的出口，改变美国市场动态。华泰证券表示，自2018年以来，中国对美国的出口下降了7%，对东盟国家的出口增长了86%，东盟对美国的总出口激增了107%。

此外，Dimerco指出：“长途和亚洲内部市场的现货价格已经朝着相反的方向发展。航运公司试图在11月对欧洲和地中海西行以及跨太平洋东行的长途航线实施GRI计划，但收效甚微。一些承运人现在计划在12月增加GRI，从12月1日起生效，从每20英尺标准箱1000美元到1200美元不等。”

另外一方面，10月份美国核心零售额环比增长了0.74%。Dimerco表示：“截至11月13日，市场情报报告称，美国零售商计划在11月和12月进口35万标准箱，比一个月前的预测多。”Dimerco Express Group海运副总裁Alvin Fuh认为，特朗普的关税和1月份美国环保局码头工人罢工的威胁正在推动进口激增。“预计零售商将在2025年1月29日农历新年之前增加库存。鉴于上述情况，全球港口追踪公司已将2025年全年进口量估计上调至2530万标准箱，比2024年增长13.6%。”Fuh补充道。

相比之下，亚洲内部航运公司发现，在中国10月黄金周假期和过去两个月天气中断后，空间限制几乎影响了所有亚洲内部贸易。因此，预计大多数亚洲内部航线的旺季费率将上调100至1000美元/标准箱，印度次大陆走廊的费率将比9月份的水平高出三到四倍。预计这些加息将持续到12月中旬，”Dimerco在其最新的市场报告中表示。

即使对美国货运需求激增的预测是正确的，Linerlytica也强调了航运公司“对新吨位的需求”，在过去六个月下达了380多万标准箱的新订单后，订单率从6月份的20%反弹至27%。

总体而言，不确定性是供应链的一大难题，因此Xeneta分析师Emily Stausbøll警告托运人，特朗普将就关税问题发表进一步声明，托运人应“准备迅速果断地采取行动”。Stausbøll补充说，全球紧张局势加剧，供应链可能会进一步中断，目前尚不清楚。

而随着1月20日的逐步临近，在诸多的不确定性中，国际市场的现货价格终于出现了一些有趣的变化，这将是我们下一步需要重点分享的部分。

当然，这些内容还是会有一定的门槛，如果感兴趣的朋友可以继续往下阅读。

在【物流人炒期货】这个版块里，我计划在每一篇文章的后面增加一个栏目，对于本周国际市场航运价格的回顾和下周上海航运交易所的发布价格的预测。

当然，我们会适当设置一些付费门槛，以确保真正有需求的人可以阅读，避免有些不明真相的朋友以讹传讹。

文章后的留言区也欢迎大家多交流互动。

好了，这就开始！