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思考增厚人生
前后曾经在至少五个群聊中见到对巴菲特年化收益50%方法的讨论，但是多数讨论都是本着自己的猜测/理解，并没有去深入探究下老巴究竟说的这个方法是什么。
有人说：老巴是在吹牛
有人说：老巴说的是小资金能够有更多好机会
还有人说：老巴只是说自己年轻的时候玩小资金能做到
众说纷纭，莫衷一是。
我们今天这篇文章，就来正本清源一下，来搞清楚老巴的年化50%的方法是什么？
其实这个话题，不仅我们国内投资人关心，伯克希尔的股东更关心，谁还不想要一个神功秘籍呢。
最早的提问来自1999年股东大会，这位股东提问：你在沃顿商学院说你可以用100万美元达成50%的复利回报，能告诉我们你会怎么做嘛？
股东大会现场听到这个问题的反应是，哈哈哈哈。
老巴的回复很长，核心是下面这段：
我简单翻译一下：
我能说出五六个人，如果他们愿意的话，可以在100万美元上获得50%的复利增长。
当然，他们需要全情投入，但是这些人无法在一亿美元、十亿美元上完成类似的增速。
如果你努力工作，在自己的能力圈内是能够找到一些小机会的，有可能是你理解的生意，有可能是套利机会。
I think, working with a very small sum, that there is an opportunity to
earn very high returns.
But that advantage disappears very rapidly as the money compounds.
Because I, you know,from a million to 10 million, I would say it would fall off dramatically, in terms of the expectablerate.
用一小笔钱投资是有机会获得非常高的回报的，但是这一优势会随着规模增加而迅速消失。
从100万美元到1亿美元，可预期的收益率会急速下降。
2005年的时候，堪萨斯大学的一帮学生造访巴菲特，也问了同样的问题
问：
1999 年，您在接受《商业周刊》采访时说"资金量小是一种得天独厚的优势。要是我手里只有 100 万，每年差不多能赚 50%。不是差不多，是肯定能，我敢保证"。
有两个问题请教：第一，今天您还会这么说吗？
第二，从您的回答来看，您会投资小公司，除了投资小盘股，与管理大资金相比，您的投资方法还会有什么别的不一样的地方？
巴菲特：
没错，我今天也还会这么说。
其实，我们现在也有一些小规模的投资，收益率就是这个水平。
1950年代是我收益率最高的十年，当时我资金规模小，收益率在 50%以上。
今天，给我小资金，我还是能做到这个收益率。
或许在今天的环境里赚这么多钱反而更容易，因为现在获取信息也更容易。
2007年、2015年和2019年等年份，股东大会上又有几位股东问了同样的问题，巴菲特的回答仍旧和以上两次差不多，我们不再赘述。
总结下，老巴的确认为如果仅投资100万美元，他是可以拿到50%的年化回报的，但是在这种回报率并不持续，会随着规模扩张而迅速降低。
老巴不仅认为自己可以，并且说他可以说出六个人也可以做到，而且他本人近年来的一些小投资也的确做到了。
具体的方法就是在自己的能力圈内找到一些小机会，可能是小公司，可能是套利，甚至未必是股票。
在这些机会上，老巴不会分散投资，而是会“把所有资金集中到最赚钱的品种上，狠狠赚一把”。
那么，紧接着问题就来了：我们是否可以做到？
有意思的是，同样的问题，有人问过霍华德马克斯:巴菲特说他如果管理小资金，他能找到很多便宜话，肯定能每年赚50%，那么，愿意付出努力的散户是否可以做到呢？
马克斯是这么回答的：
我相信，头脑超群、资金量小、时间富裕、见识出众的人能找到非常廉价的便宜货。
但是，注意，我刚才说的这些条件要求可相当高。
巴菲特是说了，他肯定能，但未必我们在座的所有人也肯定能。
马克斯说的比较真诚，翻译城大白话就是：老巴能，你们不行。
赵文卓能蒙着眼睛凌空踢刀再接住，普通人怎么能做到？
相信理智的人都能想明白，没有简单的方法可以学来做到，只有日复一日年复一年的苦练功夫，才有可能做到。
那年化收益率50%的方法呢？
同样，也没有简单的方法可以做到，唯一的方法是持续提高自己的商业认知和投资经验。
就像老巴在2012年股东大会上回答股东50%收益率的问题时说的：
And in the course of 50 or so years, we have probably learned more, orbeen exposed to more, that if we were back at the million-dollar level we would know more places to look, I think.
50年的投资经验让我们学到了更多、见到了更多，如果回到100万美元的规模，我们会晓得去看更多地方。
而这，才是做到年化50%的唯一方法。
当你的商业认知和经验以及心性达到老巴的层次，就可以在小资金上获取50%的年化回报了。
这其实是个悖论，有这样决定认知的人，不会只拥有小资金 ，拥有小资金的，不可能有此等认知经验。
《了凡四训》说：“世间享千金之产者，定是千金人物；享百金之产者，定是百金人物；应饿死者，定是饿死人物”
能做到年化50%这种神级表现的，也定是神级人物。
不要再好奇于年化50%的方法了了，这世界上没有什么秘籍，有的只是一分耕耘一分收获。
