随着全球游戏市场的不断扩大，尤其是移动游戏市场的快速发展，公司作为游戏行业的重要参与者，有望持续受益。
作者 | 于晓明
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近期，水利部表示，研究部署河流和水利水电工程生态流量确定与保障工作，全面推进水利水电工程生态流量泄放设施建设或改造。今天带来这么一家水电龙头公司，让我们来看看该公司的投资逻辑。
投资亮点：
1、公司是以水电气为核心主业的综合能源服务供应商，其业务涵盖水力发电、供电、天然气供应、生活饮用水以及新能源开发和股权投资等。
2、公司积极布局新能源领域，顺应了能源转型的大趋势，为公司未来发展带来新的增长点。
3、该公司前三季度净利润同比增长59.68%，扣非净利润同比增长59.38%。今年上涨20.5%。
巴菲特为什么说回调是机会？
巴菲特是坚定的价值投资者，他认为股票的价格最终会回归其内在价值。当市场出现回调时，许多优质股票的价格可能会因恐慌性抛售等因素而暂时低于其内在价值，此时买入这些被低估的股票，就有机会在未来价格回归价值时获得丰厚的回报。回调提供了以更低价格买入股票的机会，从而降低投资成本。通过在市场回调时增持优质资产，投资者可以在长期投资中获得更高的收益率。
巴菲特的投资理念着眼于长期，他相信优秀企业的长期价值和盈利能力。市场回调往往是短期的波动，而从长期来看，优质企业能够克服短期的困难，实现业绩增长和价值提升。因此，回调被视为一个更好地进入市场、长期持有优质资产的契机。
在市场回调期间，投资者的情绪往往较为恐慌，导致市场出现过度反应，股票价格下跌幅度可能超过企业基本面所应有的调整幅度。巴菲特能够冷静地分析市场情绪和企业基本面之间的差异，捕捉到因情绪驱动而产生的投资机会。巴菲特通常会保留大量现金，以应对市场的不确定性和潜在的投资机会。当市场回调时，他可以利用手中的现金，按照更有利的价格买入心仪的资产，实现现金储备的有效利用，为伯克希尔・哈撒韦公司创造更多的价值。
抗跌股有哪些特征？
抗跌股通常具有持续稳定的盈利记录。例如，像贵州茅台这样的公司，多年来保持着较高的毛利率和净利率。其白酒产品因品牌优势、独特的酿造工艺等因素，具有强大的定价权，能够在市场环境变化、成本波动等情况下，依然维持良好的盈利水平。这使得在股市下跌时，投资者对其业绩的信心依旧，从而支撑股价相对稳定。资产负债率合理是抗跌股的一个重要财务特征。以长江电力为例，公司的资产负债率长期保持在一个较低且合理的水平，这意味着公司的财务风险较低。同时，这类公司往往拥有充足的现金流，能够应对突发情况或者经济下行压力，而不至于因资金链紧张而影响公司运营和股价表现。
行业龙头企业更容易成为抗跌股。如美的集团在家电行业占据领先地位，拥有庞大的市场份额、先进的技术和广泛的销售渠道。在行业竞争中，龙头企业可以凭借规模优势降低成本，并且在面对行业危机时，有更强的资源整合能力和抗风险能力，其股价也因此表现出更强的抗跌性。食品饮料行业中的抗跌股较多，以伊利股份为例，其产品属于日常消费品。无论经济形势如何，人们对于牛奶等食品的需求相对稳定。这类公司的产品需求不会因经济周期的波动而出现大幅萎缩，从而保障了公司的营收，使其股价在市场动荡时有一定的稳定性。
公司是以水电气为核心主业的综合能源服务供应商
公司是以水电气为核心主业的综合能源服务供应商，其业务涵盖水力发电、供电、天然气供应、生活饮用水以及新能源开发和股权投资等。这种多元化的业务组合能够有效分散单个行业波动对公司业绩的影响，增强公司的抗风险能力，使公司在不同的市场环境和经济周期中都有相对稳定的收入来源。
公司在其所在区域的水电市场具有一定的垄断地位，拥有稳定的客户群体和持续的现金流收入。其水电站资产为其提供了稳定的发电收益，并且水电作为一种清洁能源，符合国家能源发展战略，具有长期的发展潜力。公司是广安地区优质的燃气供应商，拥有完善的供气管网和储配气设施，日供气能力较强。在当地燃气市场占据主导地位，能够受益于区域内经济发展和居民生活水平提高带来的燃气需求增长。公司的供水网络覆盖了一定区域，为当地居民和企业提供生活饮用水，同样具有区域垄断性，稳定的供水收入为公司业绩提供了有力支撑。
公司积极布局新能源领域，顺应了能源转型的大趋势，为公司未来发展带来新的增长点。国家对新能源产业的发展给予了大力支持，包括补贴、税收优惠等政策，公司在新能源开发方面的投入有望获得政策红利，降低投资成本，提高项目收益。随着社会对清洁能源的需求不断增加，新能源发电市场呈现出快速增长的态势。公司的新能源项目投产后，将能够满足市场对绿色电力的需求，提高公司在能源市场的份额和竞争力。新能源技术的不断进步，如太阳能、风能等发电技术的日益成熟，为公司的新能源开发提供了技术支持，降低了新能源项目的建设和运营成本，提高了项目的盈利能力。
公司的子公司于青海省海东市举行了 “丝绸云谷” 低碳算力产业园项目启动仪式，涉足算力产业领域，这一举措有望为公司带来新的发展机遇。公司的水电业务可以为算力产业园提供稳定的清洁能源供应，满足算力设备的高能耗需求，实现水电业务与算力产业的协同发展，提高公司的综合竞争力。进入算力产业，有助于公司实现多元化发展，降低对传统能源业务的依赖，拓展公司的业务边界和盈利空间，培育新的利润增长点，提升公司的整体价值。
机构：水电行业未来业绩展望预计保持平稳
国务院印发的《2024-2025年节能降碳行动方案》，加大非化石能源开发力度，有序建设大型水电基地等，目标是到2025年底，全国非化石能源发电量占比达到39%左右，水电作为清洁能源将直接受益。《关于大力实施可再生能源替代行动的指导意见》提出2025年全国可再生能源消费量需要达到11亿吨标煤以上，若假设可再生能源均转化为电能消费等条件下，2025年水电发电量基本维持在1.45万亿千瓦时左右。
中信证券认为公用事业板块用能需求强劲，水电仍有利用小时上修空间，2025年的龙头水电业绩具备电量弹性。
华创证券认为2025年水电或更多演绎自上而下的逻辑，需关注经济是否反转、长债利率是否会持续走低等宏观因素对水电行业的影响，水电作为稳健资产，未来业绩展望预计保持平稳，红利是2025年水电的主要催化点。
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