马红漫：3万亿！大利好！

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各位喜马拉雅财马早评的听众朋友们，大家早上好，2024年的12月25号，今天是周三。

节目开始强调一下，公众号的后台回复【直播】两个字，或者直接到我们公众号图文当中找到我们本周的的边吃边播的直播预约，直播期间有投资干货，当天盘中的投资干货，还会有福利包送给大家，比如昨天盘中最重要的消息，3万亿的消息。

我们在昨天是在下午2点多直播的时候给大家做了透露，这确实是对这些市场影响最大的事情，如果连这些消息都不知道的话，在目前的政策预期牛当中，你根本没有办法去做好投资，所以抓紧时间加入我们的会员，在直播当中获取我们会员的参与的方式，公众号对话框回复【直播】两字扫码预约，本周最后几天的公开福利直播。

节目开始，首先来看一下美国市场表现，先自我表扬一下，如我们所预期的美股在经历了上周三晚上一天的大跌之后，给了我们一个非常狭窄的最好的介入的时间窗口。

我们给我们会员的建议就是小跌小买，大跌大买，如果对美股零仓位，上周四的白天的交易时间，我们最好的建立底仓的机会，小跌小买，大跌大买，果不其然，昨天美股只有半天的交易日已经正式进入到圣诞节假期了，三大指数集体大涨，大反弹。

纳指是涨了1.35%，重新回到了2万点上方，这走完之后基本上是完全收复了跌幅标普涨了1.1%，道指涨了0.91%，还是要再次强调一下，不管你对所谓美股到底什么样的心情和态度，强烈建议您在总仓位当中拿出10%的仓位去进行一个美股的配置，只有10%，这10%哪怕您觉得美国经济彻底崩掉，美股要暴跌10%，你总仓位的收益只损失一个点。

要知道我们最近几天A股下跌的平均中位数都在三四个点，对您来说下跌一个点根本就不是个事儿，您不妨拿出总仓位的10%去尝试一下，感受一下不同的投资和持仓的感受。

如果学不会想要更多的问题要提问加入我们会员当中来，我们手把手的来指导您，公众号对话框回复【圈子】两个字，加入投研圈的PRO会员，这是又一次给到大家去建立美股仓位，我们推了整整已经快一年半了。

建立美股的最好的机会，一次次从你身边路过，千万不要再错过了，我们真的是苦口婆心的劝你，就像这过去十几年房地产价格一直在涨，一直在涨，你身边的中介天天劝你买房子，当时您觉得很烦，事后想想看那是真的帮你发财的人，就是今天的我。

开个玩笑回到市场角度来讲，最重要的消息什么？就是3万亿，如果这事你都不知道的话，也建议您加入会员当中去来学，我是大概1点昨天下午1:45，把3万亿的消息推到我们的会员的投资笔记当中去的，指数大概是在两点十几分开始涨的，中间大概有接近20多分钟的时间差，这就是我们所谓信息差和时间差以及交易差的一个具体表现。

现在关于明年的宏观经济数据，政策的数据的预判就差最后一口气了，大概在两三周前外界已经报道了，明年经济增长目标是定在GDP5%，赤字率是在4%，这两个目标基本上符合，注意符合重要会议之后，市场已经拔高的预期赤字率。

虽然比之前这个惯例的3%提高了一个百分点，但是提高这一个百分点完全在市场预期当中，因为我们叫做更加积极的财政政策，说句实在话一个百分点并没有怎么超预期。

所以这两个数据在一周多前已经被外媒报道之后，市场最为关切的一个数字就是2025年的特别国债到底是多少？今年2024年特别国债是1万亿，按照更加积极财政政策，市场在猜特别国债到底会是多少？市场之前预估2025年可能特别国债是2万亿，那么让昨天外媒的报道2万亿会提高到3万亿，比市场之前预期提高了1万亿，所以它算是利好非常明确的利好信号。

这也就是昨天为什么我们1:40多拿到相关的信息，然后我们发布出去两点十几分股市在涨，原因就是这1万亿的超额的预期，注意是在预期之上再超额，这叫做利好，如果只是符合预期，预期比过去拔高了，但是符合预期不算利好。

再次强调一下就是经济和金融投资的复杂点，在这里我们再举个例子，之前市场预估我刚才提到的2025年的赤字率就是4%，预期已经达到4%，虽然这个4%比往年的平常的3%已经高了，是历史最高，但是因为它已经拔高到了市场预期的位置，然后你出的结果只是符合预期的话，它不算利好。

市场预期明年特别国债2万亿，最后拔高到可能是3万亿多出来，这1万亿就是利好，这是昨天指数上涨主要原因。

第二层面关于这3万亿到底如何去理解，目前有多种不同的版本，目前看一下大概这么几个方向。

第一个最主要的方向可能依然在所谓两新，两重方面去做资金的投放，两重就是重大战略，重大安全项目，两新就是设备更新和家电以旧换新，当然据说家电以旧换新会扩大范围，目前预估的金额大概是在1.3万亿，后面的使用方法大概这么几个方向。

包括一部分用于国有4大行的注资，所以国有大行依然才是真正的亲儿子。所以这也是我们认为以央国企为代表的红利板块，将会具有确定性投资机会的。

再一个理由，这个预估有两个版本，一个说是5000亿，一个说是1万亿，还有一部分剩下资金主要投向于类似新质生产力，就科技创新，以及部分用于消费的补贴，消费补贴可能主要用于中低收入群体以及退休养老金的收入提高，这都是在中央经济工作会议当中明确提到的，大概这样一个结构。

这是对市场的直接影响，所以回到我们投资当中来到底会如何影响？

我昨天下午2点多给大家直播的时候，有网友总结了一下我的基本观点，编了一个打油诗，叫做咬定红利不放松，小微反弹就清空，这句话大家记住了，所以我们依然是坚定看好红利板块。

红利板块今天再次给大家讲一个确定性的机会，那就是央企共赢ETF，首先讲一个时间节点，就明年元旦开始退市新规全面实行，虽然昨天证监部门做了一个解释，但是规则是可丁可卯的，所以明年元旦之后，特别是年报发布之后，该戴帽戴帽，该带星带星，所以都会进入到St流程或者退市流程，这是确定的。

所以市场会更加关注大盘股，尤其是央国企，说到底退市的目的是提升上市公司质量，长期来看是有助于我们资本市场发展的，退市新规生效可能会使得市场风格进一步偏向更加稳健的大盘股，尤其是稳定分红的央国企上市公司。

最近另外一份重要的文件，大家也知道，就国资委发布的关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理的若干意见。

再次谈到央国企的市值管理，当然主要是央企，本次新规定当中提出两大重点，其一是并购重组，在提法中新增的分拆上市，其二就是对于破净的将解决长期破净问题，纳入到年度的重点工作。

文中还提到了自新国9条以来就一直强调的分红措施，三大措施都跟央国企投资有关系，所以纵观央企板块，其实破净标的还是比较多的，这是一个老生常谈的问题，但现在国资委发话了要重点去关注，所以这些破净的标的就希望通过并购重组市场化改革去直接改变估值定价方式，也就有了更多的上升空间。

立足于当下的市场和经济环境，红利策略，中长期投资价值还是非常明显的，特别是随着国内流动性宽松环境持续，能够提供相对比较稳定收益的优质资产是越来越稀缺，高股息的央国企资产还是比较有吸引力的。

以央企共赢ETF为例，成分股包括三桶油，三大运营商都是高股息资产代表，感兴趣投资者们可以继续关注。

相关ETF基金及代码见下图：

相关观点仅供您参考，不构成任何投资建议或者承诺，如需购买相关产品，请关注投资者适当情况下规定提前做好风险测评，并根据自己的风险承受能力选择与之相匹配的风险等级的基金产品。

最后再提示一下对A股市场我们认为元旦前最后几个交易日整体来讲应该还是走强的，这也是一个历史的交易的惯例，但是元旦之后整个的波动风险就会加大。

因为大家仔细看一下，最近央行的货币政策操作总体来讲一直在不断的注意，再回笼，在目前情况当中先暂时享受这几天真正要布局中长期最为稳健和靠谱的品种，你可以不配A股要配首先配红利品种，特别是央企红利。

再次提示一下，咬定红利不放松，小微反弹就清空。如果您对于整个A股市场投资政策信息差有兴趣的话，想要弥补这信息差的话，抓紧时间加入我们投研圈的会员，我们会在第一时间把最重要的信息推送给我们的会员朋友们。

公众号对话框回复【圈子】两个字加上投研圈的PRO会员，回复【直播】两个字，扫码预约我们本周多档的公开福利直播，直播期间还会有投资干货和福利礼包送给大家。

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