茅台作为价值投资与品质之选的代名词，其重要的商业价值、行业地位历来受到广泛关注。正是因此，无论是否是在酒业，很多人都在寻找下一个“茅台”。茅台用可持续高质量发展、高增长的成绩证明：下一个“茅台”，一定还是茅台！

4月3日，贵州茅台交出一份好于预期的成绩单：2023年，公司实现营业总收入1505.6亿元，同比增长18.04%；利润总额达到1036.63亿元，同比增长18.2%，创下了自2019年以来近5年新高，营业总收入相比2018年翻一番。

新的市场和产业发展周期下，茅台“质提升、量增长、好态势”可持续高质量、高增长发展成绩，检验了当下发展“茅台路径”的正确性，也检验了“茅台发展观”的正确性，更向我们描绘出一番新的图景：“未来茅台”已经到来！

下一个“茅台”，一定还是茅台

当前市场环境下，茅台取得这样的成绩并非易事。

中国酒业协会发布2023年中国白酒价格指数显示，从环比指数看，2023年度中8个月不同程度上涨，虽然一定程度上反映了白酒消费市场出现复苏，但在高库存、价格倒挂的影响下，酒企面临“保价还是保量”的两难选择，走势不及预期。

从同比指数看，呈高开低走、探底反弹的走势，全年只上涨了1.02%，比2018年的历史高点低了5.62个百分点，涨幅低于三年疫情时期，创下近七年的新低。反映了市场调整压力，继续依赖价格推动行业增长面临困难。

行业调整期，茅台保持可持续高质量、高速度增长。

从产品来看，2023年，茅台酒实现营收1265.89亿元，同比增长17.39%，毛利率达到94.12%；茅台酒作为全球唯一千亿级酒类大单品，行业引领地位依旧。其他系列酒实现营业收入206.3亿元，同比增长29.43%，毛利率提升至79.76%，成为贵州茅台新增长极。

其中，2022年上市的茅台1935在2023年完成了110亿元的销售收入，同比翻倍，茅台王子酒单品营收超 40 亿元，汉酱、贵州大曲、赖茅单品营收分别超 10 亿元，形成了千、百、十亿级大单品格局，由此，贵州茅台的产品矩阵形成了构建。

值得一提的是，茅台冰淇淋、咖啡、巧克力等“茅小凌”系列产品，也在发挥优势。2023年，贵州茅台以茅小凌产品为主的“其他业务”收入4.74亿元，同比增长45%。当中贡献增长的主要是冰淇淋、巧克力等“茅小凌”系列产品。

从渠道来看，2023年，贵州茅台批发收入为799.86亿元，增长7.53%，毛利率为89.29%；直销销售收入为672.32亿元，同比增长36.16%，毛利率高达95.46%。2023年，茅台酒新增企业建档客户8000家，保健酒新增经销商865家，葡萄酒新增经销商444家，蓝莓酒新增经销商434家。此外，在线下，“茅台酱香·万家共享”主题终端已经突破6000家，“茅小凌”系列产品门店也已经覆盖31个省、市、区，带领茅台终端快速下沉。

值得一提的是，2023年，“i茅台”实现销售收入223.74亿元，比2022年的118.83亿元增加了104.91亿元，增幅达到88.29%，持续为公司利润带来明显增量。根据年初披露的数据，“i茅台”上线仅两年，累计交易额就达443亿元。2023年，该平台注册用户超5300万人，日活用户超480万人。

从产量来看，2023年度贵州茅台生产茅台酒基酒5.72万吨左右，与2022年的5.68万吨基本持平，系列酒基酒4.29万吨左右，比2022年增加约6400吨。资料显示，茅台酒“十四五”技改建设项目正在推进中，建成后可新增茅台酒实际产能约1.98万吨/年，储酒能力约8.47万吨。产能为未来茅台的增长提供坚实保障。

从市场来看，2023年，贵州茅台国内外营业收入分别为1428.69亿元和43.5亿元，分别同比增长19.52%和2.61%。国内市场保持良性增长，市场占有率不断提高，而国际市场在国际化战略布局元年的持续“破局”，也显示了茅台美的价值正得到世界的认可。

值得一提的是，贵州茅台在年报中提出，2023年度利润分配每10股派发现金红利308.76元，合计拟分红387.86亿元，超过上一年的325.5亿元，再创新高。得益于营收和利润增长超预期，贵州茅台去年经营活动现金流量达到了665.93亿元，同比大增81.46%。另据年报显示，2023年末，贵州茅台预收账款159.48亿元，较三季度末的128.21亿元增长了24.39%，再次彰显了茅台的巨大的吸引力，并为渠道商、经销商所追捧。

可持续高增长、高质量的增长，对于茅台来讲，不仅证明了与茅台同行就是与机遇、价值同行，投资茅台就是投资未来：下一个“茅台”，一定还是茅台，而对于行业来讲，茅台稳健前行的发展，为酒业提供了持续前进的稳定预期，再次体现了茅台“定盘星”“压舱石”的重要地位。

“未来茅台”已经到来

正所谓，成绩是检验发展的唯一标准。新中国成立70多年来，茅台保持快速发展取得了举世瞩目的成就，引领了中国酒业“高增长”的黄金时代。如今，中国酒业进入新时代，所面临的客观条件与环境发生了关系全局的历史性变化。

一方面，中国经济进入高质量发展阶段，社会主要矛盾已经转化为人民日益增长的美好生活需要和不平衡不充分的发展之间的矛盾，为酒行业高质量发展提供了坚实基础，同时消费者对于酒类消费提出了新的要求，经济发展对酒类产业发展提出了新的要求。

另一方面，酒行业整体进入“不缺酒、缺好酒”的产能过剩阶段，传统依赖于压货方式的销售模式已经不适应时代要求，同时人口红利减少，资源环境约束趋紧，白酒国际化、年轻化亟待破题等问题无不挑战着酒业发展，迫切需要采取切实措施解决突出问题，按照新时代的高质量发展要求，推动行业和企业转型升级。

这样的历史背景下，在茅台集团党委书记、董事长丁雄军的率领下，茅台再一次站到了行业前沿，紧紧抓住供给侧结构性改革这条主线，通过提高全要素生产率和实施创新驱动发展战略来提高发展质量，推动企业发展实现质量变革、效率变革、动力变革。

回顾茅台近年来发展，从五合营销到五维美学、“五美”再到“美无止境”，茅台已从“美”营销到“美”哲学再到“美”战略的三步走升级，已经构筑了契合时代要求的，从局部业态到系统生态新质生产力。

何为“五线生态体系”？

2021年9月24日，茅台首次提出“五线”发展道路战略规划：蓝线生态体系，核心是聚焦增长，打造美的产业生态、产品生态和渠道生态；绿线生态体系，核心是聚焦绿色，打造美的质量生态和自然生态；白线生态体系，核心是聚焦动力，通过科技、数字化、改革和开放，形成推动茅台可持续发展的动力体系；紫线生态体系，核心是聚焦文化，打造美的文化生态和共同体生态；红线生态体系，核心是聚焦安全，打造美的安全生态。

何为“五匠质量观”？

2021年10月10日，茅台集团召开2022年度生产质量大会，茅台提出了要树立新时代“五匠质量观”：永葆质量匠心、铸牢质量匠魂、炼就质量匠术、精制质量匠器、锻造质量匠人，以此构建实施茅台 “365”质量管理体系，呵护茅台生命之魂，推动茅台实现高质量发展。

何为“五维美学表达”？

2022年8月8日，在2022年第十六届中国品牌节年会上，茅台从空间、时间、人物、科学、文化五个维度具体阐释了茅台的美学表达：“空间”的美学表达，“时间”的美学表达，“人物”的美学表达，“科学”的美学表达，“文化”的美学表达。

何为“五合营销法”？

2022年，针对当时白酒行业面临“新趋势、新群体、新场景、新零售、新产品”的市场环境变化，贵州茅台提出了围绕主动营销、数字营销、文化营销、品牌营销、服务营销，将“美”作为科学应变的主导思想和市场营销核心理念的“五合营销法”。

在茅台，这样的高质量发展之举还有很多：持续通过培育新动能，实现从量到质的转变，茅台开启高质量发展新时代，迈入新的辉煌时代，“未来茅台”已经到来。针对2024年经营目标，贵州茅台提出：实现营业总收入较上年度增长15%左右，完成固定资产投资61.79亿元。增长幅度与去年保持一致。

其中，在产品力上，茅台特别提到了持续巩固茅台酒千亿级大单品地位，持续增强高端市场“领导力”；强化酱香系列酒企业品牌塑造，巩固大单品品牌培育和推广。

针对2024年的经营规划，贵州茅台表示将持续践行“五合营销法”，坚持产品、渠道、品牌、终端“四端”齐抓，终端形态、业态、生态“三态”共建。此前，丁雄军也已明确，“终端是战斗堡垒”，未来茅台面对当前行业环境和市场变化的主要策略依旧是“终端为王”，不断加强终端建设，触达更多消费者，而要牢牢把握消费者这一资源和流量，更丰富、更创新、更贴近的营销方式必将持续跟进。

值得注意的是，茅台正在推动“茅台价值”的持续提升。

在近日茅台品藏家2024新春联谊会上，茅台宣布将研发推出面向品藏家圈群发售“坛贮酒”，发挥茅台酒从饮用价值到收藏价值延伸，这将激活茅台增长的又一重要增长引擎。此外，随着茅台国际化加速，系列酒将会迎来更大的增值空间。

当前，中国酒业进入高质量发展新阶段，要求全行业必须从片面追求经济增长速度的惯性思维和做法中解放出来，深刻认识单纯追求增长速度的传统模式已经走到尽头，同时要看到依赖传统手段的竞争模式已经失效，必须解决发展不平衡不充分问题，提升发展质量和效益，走与人民、与经济、与文化、与社会、与生态契合的全面高质量发展之路。

茅台拥有全球一线的企业规模与竞争实力，拥有以“五线生态体系”“五匠质量观”“五维美学表达”“五合营销法”为代表的高质量发展“茅台路径”和“茅台发展观”，拥有不断创新发展、加速年轻化和国际化的实际行动，为行业树立了高质量发展的样板，将持续为中国酒业乃至中国经济增长贡献更大力量。

穿越历史和时代，茅台人持续用创新和成绩证明，茅台不可复制，下一个“茅台”依旧是茅台。

部分素材据茅台时空等。