“酱酒还是好生意吗？”
白酒市场调整之下，“酱酒热”回归理性、市场价格倒挂、经销商库存积压、半价腰斩依然无法消化的开发酱酒...已见怪不怪。一年一度的春季糖酒会在即，厂家布局全年营销、经销商选品刚性需求，让酱酒品类市场潜力问题备受关注。
2月26日，权图酱酒工作室发布2023-2024年度中国酱酒产业和市场相关观察提出，酱酒产业仍是白酒产业的战略级机会，未来20年仍具备很好的成长性，茅台是酱酒产业的“加速机和稳定器”，未来十年维持两位数的营收和利润年化增长仍是大概率事件，必将带领酱酒产业和酱酒市场的进一步快速成长。
《报告》提出了9个酱酒产业维度，包括需求端，酱酒消费人群仍在持续扩大；供给端，仍处于扩张周期；品牌，进入名酒时代；价格，四个主价格带形成；渠道，从团购走向全渠道纵深发展；资本，还存在较好的产业并购机会；企业，迎来强分化等。
总结起来看：持续增长的酱酒消费需求（整体性、结构性）、相对偏紧的优质酱酒产能供给、酱酒品类消费黏性、茅台的巨大带动作用、品类较高的毛利率，以及前期的市场去库存、厂商观念转变等市场修正，都决定了酱酒当下依然是一门好生意。
然而，伴随着市场向名酒集中，白酒香型向风味过渡等一系列趋势，酱酒市场正在转变为结构性机会。《报告》就指出，酱酒这一轮扩产周期从2018年开始，从供给端来看，酱酒仍处在这一轮产能扩张周期内。因此判断，2030年前酱酒产能将达到100万千升左右，其中坤沙级优质酱酒将达到60万千升。届时，酱酒产能将探顶并达到饱和。
无论如何，从春季糖酒会相关的信息来看，与上述《报告》的观点相印证，不少厂商参展、新品发布等“激流勇进”动作显示，酱酒品类价值依然备受关注，更重要的是：这不是一家企业的选择，而是代表了一部分厂商当下的选择。
种种迹象表明：酱酒进入理性发展期，属于优质酱酒的黄金时代刚刚开启。
需求增长、供给偏紧
酱酒市场快速增长
市场经济的基本规律之一就是供给关系，酱酒供求依然失衡。
《报告》数据显示，2023年，中国酱酒产能约75万千升，同比增长7.1%；实现销售收入2300亿元，同比增长9.5%；实现利润约940亿元，同比增长8%。从产能到销售、再到利润的增长，从一定程度说明了酱酒品类依然保持快速增长。
品类增长的背后是市场需求旺盛和供给偏紧。
从需求侧来看，据权图酱酒工作室十余年对全国主要酱酒市场的跟踪和调研来看，目前酱酒的整体消费渗透率已经超过30%，并有望在十年以内超过50%。但同时，酱酒的全国化仍然有其不均衡性，贵州、山东、河南、广东、福建、广西、海南等市场酱香渗透率超过了50%；其余省份酱香氛围还处在持续扩大之中。
在贵州省白酒企业商会组织召开的民营酒企助力贵州白酒高质量发展推进会上，贵州醇、贵州匀酒、贵州青酒董事长兼总经理朱伟表示，所谓的酱酒降温是暂时的，是2021年酱酒产品过多涌入市场需要一定时间消化的结果。“从目前看来，喝酱酒的人越来越多，未来酱酒的市场占有率还有上升空间，占据30%、40%不是空谈。”
从供给侧来看，数据显示，2022年，中国酱香酒产能约70万千升，约占我国白酒产业总产量671.2万千升的10.43%；实现销售收入约2100亿元，约占我国白酒产业总销售收入的31.69%；实现销售利润约870亿元，约占我国白酒产业总利润2201.7亿元的39.51%。
据国家统计局消息，2023年，我国规模以上企业白酒产量449.2万千升，同比下降2.8%。这也意味着，2023年酱酒产量占比已经得到16.7%，高于2022年，但相较于浓香型白酒，行业占比仍然低。
更多的需求，缓慢增长的供给，决定了酱酒市场依然保持增长潜力。
高毛利率、消费黏性
酱酒品类价值无可替代
从白酒行业来看，酱酒品类价值依然无可替代。
众所周知，与发达国家不同，国内酒类市场销售依然依赖于渠道，而良好的渠道利润是保证渠道落实厂家政策、推广产品的核心关键。2022年，酱酒以10.43%的产能，实现了行业31.69%的销售收入和39.51%的利润。
不仅仅毛利率表现好，酱酒品类价格横贯低端、中低端、中端、中高端、次高端、高端和超高端，对于任何一个酱酒厂商来讲，酱酒依然有着较大的市场空间，且更优的价格表现，自然意味着渠道更大的利润空间。
《报告》也指出，酱酒市场形成四个主价格带：2000元以上的超高端酱酒价格段，1000元左右的高端酱酒价格带，600元左右的次高端价格带，300元左右的中高端价格带。在此基础上，大众酱酒市场（200元以下）市场份额不足10%。
市场空间之外，行业公认酱酒品类的消费黏性也是其核心价值点。
《报告》认为，酱酒的品类本质是风味的复杂性和适量饮用以后的舒适性。而导致这一品类特点的成因在于酱酒酿造的苛刻原料、正宗产区、复杂工艺、长周期储存和精心勾调。酱酒的高品质基因正好满足了核心消费群体喝好一点、喝少一点的饮酒需求，从需求端来看，酱酒消费人群仍在持续扩大。
更好的毛利率、更高的消费黏性，决定了酱酒渠道吸引力保持高水平。
“茅台效应”强劲
酱酒吸引力不可替代
相较于其他品类，“茅台效应”是酱酒不可复制的优势。
《报告》也认为，茅台是酱酒产业的加速机和稳定器，茅台对酱酒产业的示范和引领作用巨大。一个伟大的企业+一个优秀的团队+一个能干的董事长，为2023年的茅台高质量持续发展建立了极强的保障机制。
毋庸置疑，对于酱酒品类来讲，茅台第一的行业地位和在高端和超高端市场的引领，都为酱酒带来天量的吸引力和关注度，创造了巨大的市场空间。更重要的是，茅台高质量发展的道路，为整个酱酒理清了发展逻辑。
从行业来看，茅台持续推动酱酒厂商更好地把握发展方向和重点，同时以自身的产品、品牌、文化等创新，优化市场和资源配置，引导整个行业持续转型升级，进一步增强了品类的竞争力和影响力。
从政策来看，茅台高质量发展，推动贵州世界酱酒核心产区新高地建设，不断延伸酒类产业链、供应链、服务链，同时在政策层面汇聚更大的支撑力度，从而支撑酱酒整个产业和酱酒厂商发展。
日前，茅台集团召开党委（扩大）会议，会议要求全体茅台人要锚定一流，创美奋进，扎实抓好产供销一体、市场营销“一盘棋”和“四端”建设工作，确保一季度实现开门红。
显然，一个更强大的茅台，将带领酱酒实现更好地发展。
市场持续修正
名优酱酒黄金时代来临
过去的2023年，是酱酒市场自我修正的一年。
2023年，除茅系产品外，几乎所有主流酱酒产品价格几乎全面倒挂。因为前几年酱酒市场爆发，渠道主动或被动压货过多。近两年消费下行，导致渠道供大于求，价格倒挂。
《报告》指出，从2023年的年度观察来看，2023年是酱酒品牌的强分化之年，酱香由此进入名酒时代。一方面，酱酒贴牌开始批量性死亡，酱酒市场产品乱象快速出清，酱酒企业快速分化，另一方面，品牌化和集中化是酱酒产业发展的必由之路，也是主流酱酒企业的唯一战略选择。
《报告》认为，酱酒渠道商的高毛利时代已经过去，随着茅台价格市场化的逐步调整，茅台价格双轨制将被逐步打破，茅台经销商也将回归合理利润；其他主流酱酒产品的渠道商也将进入低毛利时期。2024年，判断酱酒市场将快速净化，大量贴牌产品出清，渠道库存和价格倒挂问题将逐步缓解，进入相对良性发展周期。
种种迹象表明，酱酒虽然保持较大的增长潜力，但已经进入发展新阶段，从品类整体优势向结构性优势转变，除少量创新品牌之外，市场开始复制白酒行业向核心产区、核心企业和核心产品集中的过程，也都无形中增加了厂商发展压力。
《报告》指出，随着酱酒市场的进一步成熟，未来除少部分中小型酱酒能转型为精品酒庄外，90%中小酱酒企业将被市场逐渐淘汰，或沦为僵尸企业，酱酒经销商也势必实现转型，从传统流通商转变为集品牌分销、消费体验等综合功能于一体的专业型服务商。
不难发现，酱酒正逐步告别无序竞争时代，更已经过了疯狂投资攻城略地的阶段，长期的发展更多是对于企业运营能力、组织建设能力和精细化管理，这也意味着属于优质酱酒的黄金时代，才刚刚开始。
部分素材据《酱香进入名酒时代、前五格局生变、茅台未来年化增长10%以上……权图最新九大酱酒产业预判（未删减版）丨酒业家首发》
