能源金属历经调整，目前处于行业真空期，但修复向好迹象存在，板块估值已至历史底部，性价比提升。
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近期低空经济产业政策频出，动力电池是低空经济产业链的关键核心技术， 能源金属是动力电池的重要组成部分。那么，今天我们就来详细剖析一下能源金属的投资逻辑。
巴菲特如何选择好股票
巴菲特认为企业的价值是股票价格的基础，会深入研究公司的基本面，包括财务状况、业务模式、市场竞争力等，以确定企业的内在价值。例如，他会分析公司的资产负债表、利润表和现金流量表等财务报表，评估公司的盈利能力、偿债能力和运营效率等。如果一家公司具有良好的潜力和长远的成长性，其价值会不断提高，反映在股票上就是股价的上涨。
关注企业的长期前景：他倾向于选择那些具有稳定业务、可持续竞争优势和长期增长潜力的公司。这些公司能够在不同的经济环境下保持良好的经营状况，为股东创造长期的价值。像可口可乐、美国运通等公司，都是巴菲特长期持有的具有强大品牌优势和稳定现金流的企业。
安全边际原则这是巴菲特选择股票的重要原则。他认为只有当股票价值被低估的时候才存在安全边际或安全边际为正，价值投资者只对价值被低估特别是被严重低估的对象感兴趣。也就是说，买入股票的价格要低于其内在价值，这样即使在市场波动或公司出现一些意外情况时，也能保证投资的本金相对安全，并且有较大的盈利空间。巴菲特非常重视投资的风险控制，他不会盲目追求高风险高收益的投资机会。在投资决策前，他会充分考虑各种风险因素，如市场风险、行业风险、公司治理风险等，并采取相应的措施来降低风险。
巴菲特坚持只投资自己熟悉的领域和公司。他认为投资者应该将有限的精力集中在自己熟悉的企业上，尽可能多地了解这些企业的情况，这样才能做出准确的投资决策。对于不熟悉的股票，即使市场前景看起来很好，他也不会轻易投资。他的投资范围主要集中在消费、金融、能源等传统行业，因为这些行业他有着深入的了解和丰富的经验。巴菲特非常看重企业管理层的诚信和能力，认为一个优秀的管理层能够带领公司不断发展壮大，为股东创造更多的价值。他会考察管理层的经营理念、战略规划、执行能力等方面，以及他们是否对股东负责、是否具有良好的道德操守。如果管理层存在不诚信或能力不足的问题，他会对该公司的投资持谨慎态度。
能源金属投资逻辑已找到！
近期低空经济产业政策频出，新能源产业间接受益。动力电池是低空经济产业链的关键核心技术，其中（半）固态电池或为最贴近eVTOL（电动垂直起降航空器）需求的电池技术。
能源金属是动力电池的重要组成部分。常见的能源金属如钴、镍、锂、锰等，被广泛应用于动力电池的正负极材料、电解液等关键部件的制造。例如，三元锂电池的正极材料通常由镍、钴、锰等金属元素组成，不同的配比会影响电池的性能和成本；锂则是锂离子电池中锂离子的来源，对于电池的充放电过程起着关键作用。
随着动力电池产业的快速发展，对能源金属的需求大幅增加。
机构：能源金属处于行业真空期 估值已至历史底部 性价比提升
国盛证券研报指出，能源金属历经调整，目前处于行业真空期，但修复向好迹象存在，板块估值已至历史底部，性价比提升。伴随电动汽车、智能家居市场的不断扩大，需求或持续增长，太阳能、风能等领域的需求同样在增加。另外，政府的能源政策以及支持政策对该行业的发展起着至关重要的作用，看好未来能源板块底部投资机会。
民生证券认为，能源金属供给压力加剧，静待资源端出清信号。锂：供需过剩锂价大幅下跌，部分高成本项目成本压力正在加剧，行业触底仍需等待代表性矿山的减停产信号。钴：钴价底部信号明确，成本压力导致刚果（金）供应不及预期，在国内大力度收储催化下，钴价有望触底反弹。镍：高冰镍-纯镍工艺打通，二元结构性矛盾破局，纯镍产量释放明显，印尼镍矿耗尽速度或将快于预期，资源的稀缺性可能会很快体现。
能源金属是什么？
能源金属是指在能源领域具有关键作用的一类金属。
从用途上看，锂是重要代表之一，广泛应用于锂离子电池，是新能源汽车和储能设备电池的核心材料。钴也是不可或缺的能源金属，可提高电池的稳定性和寿命，在三元锂电池等高性能电池中有着重要地位。镍在电池领域的应用逐渐扩大，尤其是高镍三元电池，能提升电池能量密度。
从资源分布来看，锂资源主要集中在澳大利亚、智利等国，其提取方式包括矿石提锂和盐湖提锂。钴资源大部分位于刚果（金）等地，开采和加工过程涉及复杂的工艺。镍矿则在印尼等国储量丰富。这些能源金属的供应和价格变化对全球新能源产业的发展有着至关重要的影响。
能源金属产业链
能源金属产业链主要包括上游的资源开采、中游的金属加工以及下游的应用环节。
在上游资源开采部分，像锂矿主要分布在澳大利亚、智利、中国等地，开采方式有露天开采和地下开采等。钴矿多集中于刚果（金），开采过程需考虑当地复杂环境。镍矿资源则以印尼、菲律宾等国为主。
中游金属加工环节，涉及从矿石中提炼能源金属，如通过一系列化学和物理方法将锂矿石转化为碳酸锂、氢氧化锂等锂盐，将钴矿石加工成钴粉、钴酸锂等，对镍矿石进行精炼。
下游应用领域主要是新能源汽车、储能系统等。新能源汽车电池的生产大量消耗锂、钴、镍等能源金属。储能领域，无论是锂电池储能还是其他新型储能技术（部分含能源金属成分），都对能源金属产业链的稳定发展有持续需求。
能源金属市场潜力如何？
今年以来锂价围绕10万元/吨中枢窄幅震荡，呈现向下成本刚性支撑、向上需求弹性不足的格局。Q4随着增量供给项目陆续落地及淡季来临，锂价或有承压。
2024上半年镍价冲高回落，主因印尼RKAB审批、菲律宾雨季及法属新喀里多尼亚骚乱等供给扰动影响。后市看，随着印尼与菲律宾方面供给扰动缓解，增量供应将于三季度逐步释放；需求端国内关于地产、基建不断出台刺激政策，但未能带动不锈钢需求反转，三元材料端预计跟随终端电车市场自然增长。短中期镍价回归供强需弱主线，以偏弱运行为主。
上半年硅价持续走低，需关注枯水季可能带来的阶段性供需错配机会。2024年开年以来，金属硅受基本面宽松、西南地区丰水期电价下调导致成本支撑减弱等影响，硅价持续下跌。去年部分项目顺延至今年投产，预计供强需弱格局走阔，对于之前基本面定价逻辑将逐渐淘汰，或回归成本定价逻辑。
预计2024年国内金属硅生产成本中枢为12355.3元/吨（含税价），已接近当前现货价格，预计未来硅价下降空间有限。
