周五盘后，证监会发布重磅新规，进一步引导上市公司关注自身投资价值，切实提升投资者回报。
回顾本周5个交易日，A股成交额达10.91万亿元，虽然相比上周缩量，但已经是连续三周成交额保持10万亿元以上。交投活跃，一批股市数据也颇有亮点。
01. 证监会发布正式版本“市值管理14条”
中国证监会11月15日发布了《上市公司监管指引第10号——市值管理》（以下简称《指引》），进一步引导上市公司关注自身投资价值，切实提升投资者回报。《指引》自发布之日起实施。《指引》共十五条，主要包括四方面内容：
一是明确了市值管理的定义。市值管理是指上市公司以提高公司质量为基础，为提升公司投资价值和股东回报能力而实施的战略管理行为。《指引》明确，上市公司应依法依规运用并购重组、股权激励、员工持股计划、现金分红、投资者关系管理、信息披露、股份回购等方式促进上市公司投资价值合理反映上市公司质量。
二是明确相关主体的责任义务。包括董事会应当重视上市公司质量的提升，在各项重大决策和具体工作中充分考虑投资者利益和回报。控股股东可以通过股份增持等方式提振市场信心。
三是就主要指数成份股公司和长期破净公司作出专门要求。主要指数成份股公司包括中证A500、沪深300、科创50、科创100、创业板指、创业板中盘200、北证50成份股公司以及证券交易所规定的其他公司，应当制定市值管理制度，其他上市公司可参照执行。股价连续12个月低于每股净资产的长期破净公司应当披露估值提升计划。市净率低于所在行业平均水平的长期破净公司还应在年度业绩说明会中就估值提升计划执行情况进行专项说明。
四是明确禁止事项。《指引》要求上市公司及其控股股东、实际控制人、董事、高级管理人员等切实提高合规意识，不得在市值管理中出现操纵市场、内幕交易、违规信息披露等各类违法违规、损害中小投资者合法权益的行为。
值得注意的是，此次新规增加了上市公司股价异动处理的灵活性。对于上市公司市场表现明显偏离上市公司价值的，正式版本去掉“依规发布股价异动公告”的要求，仅要求其审慎分析研判可能的原因，积极采取措施促进上市公司投资价值合理反映上市公司质量。
02. 一周亮点数据及个股出炉
交投活跃之下，A股市场本周有诸多亮眼数据。
首先，融资余额再创近九年多新高。融资余额在上周末突破1.8万亿元后，本周再创逾9年新高。其中11月11日巨额净买入逾366亿元，为年内第四大单日净买入额。
本周，融资净买入额合计逾411亿元，连续第8周加仓A股。自9月24日市场反弹以来，融资余额累计增加近4755亿元。从参与两融交易的投资者数量统计，本周平均每日参与交易投资者超54万名，参与交易人数保持高位。
其次，北向资金保持活跃。本周，北向资金成交继续活跃，连续6周成交额均保持在万亿元以上，本周成交额合计为1.32万亿元，意味着单日平均成交额在2500亿元以上。而一个月前，截至9月20日的一周，北向资金周成交额仅2273亿元。交投活跃度可见一斑。
个股来看，公开信息显示，逾百只个股龙虎榜上出现深沪股通身影，有13股获得深沪股通净买入金额超5000万元，其中，欧菲光、赣锋锂业、科大讯飞、蓝色光标、日出东方等5股获净买入金额超亿元。
第三，13股本周获得机构净买入超亿元。公开信息数据显示，本周机构专用席位共现身143只个股龙虎榜，净买入70只，芯原股份、剑桥科技、赛腾股份、福光股份、科大讯飞、赣锋锂业、精测电子、上汽集团、时创能源、博汇纸业、长安汽车、拉普拉斯、易点天下等13股机构净买入超亿元。
03. 券商把脉A股投资主线
在市场成交火热的背景下，券商也扎堆展望A股投资机遇。
近期，包括华泰证券、中信证券、中金公司、光大证券、开源证券、德邦证券等公司在内，至少有8家券商举办了2025年度投资策略会。各大券商回应了市场较为关注的两大问题：一是2025年A股市场能否真正迎来反转；二是哪些A股行业板块具备投资机会。
针对问题一，中金公司指出，仍需正视宏观范式转变对经济基本面的挑战，但市场中期底部或已在2024年出现，会否实现趋势反转取决于政策能否最终扭转低通胀环境、改善投资者预期。2024年市场驱动力主要体现为估值修复，2025年能否由估值驱动成功切换至基本面驱动至关重要。
光大证券则预计，2025年A股盈利增速将修复至10%以上，政策的持续支持以及赚钱效应带来的资金流入将有望进一步提升市场估值，A股指数表现仍然值得期待。
针对问题二，中信证券认为，在马拉松行情中，“绩优成长、内需消费、并购重组”将成为三条重要赛道。
中金公司则推荐四条主线：一是景气成长；二是韧性外需；三是新型红利；四是政策支持。
