文：juno
这两天的盘面，走势还挺像的。都是早盘低开，然后一路持续走低，午后开始往上拉，最终来个V型反转。昨天是下午2点开始拉的，今天提前到了1点。上证指数3200这个点位，看起来往下的阻力比较大。午后，郭嘉队应该是出手护盘了。
开年这样杀也不错，至少一开年就给了一个相对比较低的基数，对于等待牛市第二波主升浪的投资者，与其当做是痛苦和折磨，不如当做是下一轮的蓄力。
风浪越大、鱼越贵。现阶段情绪越悲观，预期差可能也会越大。
A股的机构与散户轮流主导的周期性还是非常明显的。2003年-2008年，6000点牛市，主动基金爆发的开始；2009-2015年，周期大市值陨落，小盘股和题材股表现最好；2016-2021年，机构主导，大市值最优；2022-2024年，游资量化主导，微盘股和题材股表现较优。
2025年究竟会如何，取决于是那一拨资金主导我们大A。如果加大险资入市力度，以及机构有所作为的话，那可能大市值占优；如果险资躺平、机构摆烂的话，大概率还是游资主导，依然是小盘股占优。
说下今天的盘面，虽然V回去了，但最终也有3200多只个股下跌。两市成交1.26万亿，比昨日放量1700亿左右，成交量有所放大，但距离前期高位还是相对较低。
板块方面，市场主线仍然围绕机器人、AI眼镜等反复炒作，全球消费电子展多家公司参与，发布新产品，包括英伟达的GPU、多款AI眼镜、机器人等，带动热门板块反弹，但市场整体量能仍然不足，板块轮动迹象依然比较明显；跌幅较大的以有色、化工、证券、煤炭等为主，市场资金轮动导致较少板块能够走出持续性行情。
整体来看，今日早盘下跌主要是昨晚美国释放的经济数据都超预期，降息预期回落，纳指回调。这种背景下，汇率继续走贬，对市场情绪影响较大。上午10点两部委的吹风会带来的增量政策也低于预期，促消费等政策超预期性不高，叠加之前的降准降息预期持续落空，市场做多情绪较差，另外年报避险导致市场资金观望为主，高位股回调幅度较大，短期市场能否确定阶段性底部仍需要量能和主线板块带动，如果维持板块轮动行情市场很难企稳，需要注意继续下跌风险。
午后的上涨，可能跟一则小作文有关。传闻称机构统一收到要求，村里让净买入持续到年前。也就是说，年前资金不能流出只能流入，算是窗口指导了。同时，小作文还强调国债也不允许再买入了。因为资金都在买国债，把10年期国债收益率都买到了1.6%以下，确实有点难看。
真假未可知，但真实性存疑。
这两天多只跨境ETF溢价率被炒高，有个别跨境ETF的溢价率高达近40%。今天沙特ETF、沙特ETF均涨超8%，另外标普消费ETF盘中冲高近8%，溢价率一度超40%，亚太精选ETF涨超3%。
股市不好、国债收益率低，国内资产荒比较明显，于是海外资产成了香饽饽。直接溢价买，某种程度上，也是一种用脚投票的行为了。
但溢价率超过10%还要买，无异于举着火把走在炸药库旁边，随时可能被引爆。
哪怕再资产荒，也得三思啊。
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