文：juno
今天市场上演了一轮过山车行情，冲高回落演绎得淋漓尽致。创业板领跌，成交量再度扩大2700多亿，全市场总成交额超过2.6万亿，仅次于节前最后一个交易日。处于这种避险情绪，北证50指数再创历史新高，资金又转回去玩小盘股了。
部分高位人气股在午后再度走弱，其中松发股份、川发龙蟒、凤凰航运跌停，而电投产融、四川长虹、常山北明、华立股份等个股同样跌幅居前。因此明日需留意高位股亏钱效应再度扩散之风险。
此外大金融方向同样呈现出明显的冲高回落态势，其中东方财富、中信证券、同花顺等核心标的在一度于盘中创出历史新高的背景下尾盘跳水，无疑对于短线的做多信心打击较大。
今天的过山车行情离不开一件事，那就是美国大选。下午快收盘时，结果已经见分晓，特朗普率先拿下270个选举人票，提前锁定下一届总统。
无论是A股、港股还是美国市场，都给了较为激烈的反应。恒生指数跌2.23%，A50期货跌1.65%，亚洲货币基本全线贬值，离岸人民币来到7.19关口，日内跌了900多点，在岸人民币也来到7.16关口，而美元指数则反弹至105，可以说，随着特朗普的当选，美元强势崛起。
虽然美股还没开盘，但从盘前交易来看，特朗普概念股也是全线大涨。比如特朗普媒体一度大涨超58%，特斯拉涨超12%，加密币涨超13%。
特朗普当选后，为什么市场如此恐慌？
主要跟特朗普的政策主张有关，对我们而言，不利的点可能有两个：
1）提高关税，极端情况下所有商品的关税提高至60%；
2）减税等政策会提升通胀，这会缩短美元利率下行时间，利空人民币。
对于第一点，其实特朗普从来没有详细说明过对哪些商品加征关税，最高60%，那是从10%-60%区间都有可能还是怎么样，这些都是不清晰的。从认知上来看，特朗普的本意应该也不是对所有中国商品加征关税，一些依赖度高的商品可能税率并不会太高。毕竟美国制造业尤其是中低端制造业和我们的优势完全无法比较。
较大几率主要是针对科技产品以及新能源这一类中高端制造业产品加征关税。负面影响肯定有，但未必有大家想象得那么大。
据财信研究院的分析，特朗普“关税 2.0”之下，可能会导致GDP增速下降约 0.3%～1.2%。据瑞银的测算，美国加征关税将拖累中国GDP增长，其负面影响在2025年将达0.4%，到2026年将超过3%。五矿证券的分析是，极端情况下，60%关税全面落地，将影响GDP0.8%。
而且，加征关税会进行到什么程度，还是只是特朗普拿来和中国谈判的一种筹码，目前还未可知。
还有一点，在特朗普获胜情况下，我方可能会加大政策刺激力度，所以先不要着急恐慌。再者说，特朗普交易已经演绎了一个月了，对于他的当选市场并不是全无准备的，相反，准备很充分，风险基本已经释放完毕。
从情绪面看，2024年国内股票市场已部分消化了美国大选的影响，尤其是“特朗普交易”已步入中后段，对A股扰动可能比较有限。估计震荡个几天，咱们该怎么玩还是怎么玩。
未来A股和港股的长期上涨趋势依旧是“以我为主”。
关于第二点，大家担心人民币贬值导致外资流出，不利于A股。这一点也不用过度担心，历史应该不会简单的重复。2016年特朗普上台后，美国处于加息周期，所以2018年贸易战一开始，直接导致人民币大幅贬值，A股迎来大熊市。
但，现在的宏观环境和当时并不相同。目前美联储处于降息通道中，虽然特朗普的主张可能会导致美联储降息路径缩短，但降息，或者保持低利率依然是大势所趋。
同时，人民币对于这个预期也已经充分释放风险，年内离岸人民币高点为7.27，料想很难超越这个顶。所以，整体贬值幅度有限。
明天美联储11月利率决定将公布，下调25基点目前没有什么变化。这也会减缓人民币贬值压力。
总体来看，交易员对于2025年美联储降息的幅度有所削减，到明年9月，预期累计下降100个基点。高盛预测，人民贬值幅度可能在4%-5%，对经济的拖累大概在0.2%。
说了这么多，利空肯定有，但是哈里斯当选也一样利空。毕竟现在中美关系不是那么友好，所以接下来看什么？
看这次会议的力度和总量政策，看“以我为主”的部分。与其成天担心美国会怎么样，比如把自己的事情处理处理好。与其揣摩特朗普要做什么，不如让民众知悉，我们要做什么。
从大会覆盖的时间就能猜出，这一次应该会根据美国大选和美联储决议决定政策力度的大小。
如果这次刺激政策虎头蛇尾，股市暴涨暴跌，经济未见起色，将消灭一批中产，企业信心将受到二次打击，无疑是雪上加霜。所以，上层没有理由这么做。在这一点上，我坚信上层跟老百姓的目标是一致的，那就是把经济搞好，把大家的日子过好。
市场有风险，投资需谨慎，投资是一场修炼心性与提高认知的过程，永远保持对市场的尊敬，向市场学习，向投资大师学习。虚心万事能成，自满十事九空。
站在历史的十字路口，相信我们能做出正确的选择。期待~
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