文：juno
上周我们说了机构举报柚子的事情，虽然事后被机构辟谣了，说绝无此事。但机构不断撤退，以及国新系在中远海控里进进出出赚钱却是事实。多少都对市场情绪产生了负面影响。
周末，证监会的一则新规又出来了，结合上周的严监管政策，包含的意思也很明显了：不要炒妖股、炒垃圾股、炒微盘股，买价值在低位的优质资产，尤其是央国企、高股息、中字头这些概念。规则还提到了要对破净股进行市值管理。
市值管理的意思就是，这些企业没有做好预期，市值严重偏离净资产，以至于PB都小于1了。所以，今天破净股扎推的银行、钢铁板块逆市走强。
这是一套组合拳，打压炒小炒妖，鼓励炒核心资产，炒中字头。为什么呢？主力要把市场资金往正确的方向引领。主力资金是谁？是公募、是郭嘉队、是险资、是银行理财资金....
为什么要让正确的路上引导，什么是正确的路。我猜对他们来说可能A500是正确的路。要不然，A500怎么会成为A股历史上最快过千亿规模的主流宽基呢？而且，第二批A500ETF已经上市，发行首日就售罄的A500ETF基金（512050）换手非常积极，有资金进场迹象。
今天沪深300和A500的抗跌性也更强一些，毕竟里面中字头的核心资产比较多。但是午后还是被砸盘了，直接翻绿了。也至于今天两市成交额较上周五萎缩673亿，只有1.79万亿了。如果再继续缩量，那意味着回调还没结束。
明明早上中字头被拉上去了，怎么就被砸盘了呢？究竟是谁在卖呢？大家自己体会一下。比如中国交建，开盘几乎涨停，盘中开始跳水。这里面游资应该很少，到底谁在卖？
另外，今天小作文也不少。上次说了机构举报游资，没想到今天又有小作文说机构把量化也举报了。今天午后跳水是因为量化在砍仓。又没有承接资金跟上，这不就崩了嘛。
还有一个小作文说柚子呼家楼账号被禁了，期间只能卖不能买。跟量化有点像。当然，小作文未必真实哈。
但是可以从小作文的频率以及发布内容看出，目前市场对于游资和量化的负面新闻以及担忧是比较多的，在这种情形下，投资者风险偏好反而会下移，反而会更紧张，完全不利于流动性的释放。
再说个数据，当下全部A股和国证2000的平均持仓时间，已创出2019年以来的最低水平。历史上，只有 07 年、09 年和15年等大牛市出现过更低的平均持仓时间。
对普通投资者来说，如何在如此艰难的场子里继续玩下去？平均持仓时间才十几天，在A股发生根本性变化之前，熊市靠熬和不卖，牛市靠跑和不买。
且，周末中国社会科学院金融研究所研究员尹中立发表了一篇文章，文章中提出A股波动率大不是散户的责任而是机构的责任。我国A股波动率远高于成熟市场，2013—2023年，美国股市持续上升，年度波动率一般小于30%（2020年除外），而我国创业板波动率几乎都在50%以上。个别年份的市场波动率十分夸张，例如2015年沪市的波动率超过80%，创业板的年度波动率达到了182％。
有人认为A股市场散户投资者占比过高，导致投资者“羊群效应”过强，从而导致市场波动过大。这位专家认为，散户投资者占比过高不是股市波动率高的原因。
一般散户缺乏“止损”习惯，通俗的讲就是“赔本不卖”，但机构投资者习惯于“止损”操作，每当市场形成下跌趋势，机构投资者往往成为杀跌的最重要力量。
有人说“股市的顶部是基金买出来的，股市的底部是基金卖出来的”，是有道理的。因此，股市波动率高的“罪魁祸首”是机构而不是散户。
所以，谁在卖，看懂了吧？
波动率高是缺乏长线资金，而长线资金不愿意入市的主要原因是A股市场的上市公司分红回报率缺乏吸引力。
长线资金不入局，机构资金底部杀跌，怎么玩？
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