最近几个月,在全国的很多地方,出台了公用事业收费改革方案,上调了水、电、燃气价格,掀起了一轮涨价潮,引发了大家的持续关注。
比如说,时隔十年之后上海上调了水价,广州也公布了水价改革方案,上涨的幅度都还不低,大多数在10%-50%不等。
要知道的是,水、电、燃气这些公用事业产品,需求弹性是比较低的,涨不涨价都需要用。因此,产品价格的提升,是有利于改善企业的业绩。
优异的基本面,自然会受资金的追捧。
今年以来,公用事业板块表现非常优异,申万公用事业指数涨幅达12.77%,在全部申万一级行业中排名第五。
作为A股市场的风向标,外资的持仓变化,是具有很高参考价值的。因为基本面稳健、高分红、提价等原因,北上资金大幅加仓公用事业,进一个季度新增持仓市值超过70亿元,位列申万一级行业第四。
在此背景下,首只跟踪全指公用指数的公用事业ETF(基金代码:159301),目前正在各大券商渠道发行中,感兴趣的话,可以关注起来。从大类来看,公用事业主要是为大众提供基本服务和公共资源的公司,包括火电、水电、风电、光伏、核电、环保设备、水务及水治理等多个行业。相对来说,水、电力、天然气等这些公共服务,需求通常变化不大,不容易受经济周期的影响,所以业绩相对相对稳定,波动比较小,具有明显的弱经济周期特征。我们也都知道,从商业模式的角度来说,公用事业一般具有垄断特征,消费者只能被动接受,不存在账期的问题,现金流是很好的,优质个股普遍具备高分红与稳健成长的属性,是较为典型的红利成长资产,防御属性非常的明显。回顾过往表现:
当经济周期下行时,公用事业行业因为行业大体处于成熟阶段,投资支出稳定、高股息分红稳定,往往受到避险资金的青睐。比如说,在过去两轮经济周期波动中,全指公用平均收益率为8.3%,位居高股息板块年度收益前列,2011年与2018年年度回撤最小,抗风险能力强;数据来源:Wind,2011.1.1-2024.5.31宏观上来看,在发展模式、人口结构等因素推动下,我国的经济增速不断下降,大家会变得更加保守,也会降低收益预期,会从过去的追求高收益、高弹性,逐渐向稳健投资方式的转变。
这是客观规律,不以人的意志为转移。可以预见的是,具备高股息、支出确定等优势的公用事业板块,有着相对较高的稳定性,将会是老龄化、低利率时代下的优秀投资品种,自然会受到一些低风险资金的持续关注。还有就是,正如开头所说,在后房地产时代,过去的土地财政难以为继,一些多年未涨价的公用事业产品,实际上是有一定的涨价诉求,相关企业的盈利能力将持续改善,并进一步的提振资产估值水平。目前,正在发行中的公用事业ETF(产品代码:159301),是投资公用事业行业较好的工具,该基金跟踪的是中证全指公用事业指数,能一键配置公用事业行业的优质龙头。中证全指公用事业指数,选取50只涉及电力、环保、储能等领域的股票作为指数样本,以反映沪深A股公用事业行业的整体表现。从行业分布来看,指数聚焦电力与环保行业,捕捉红利股息与能源稳健成长机会,“含电率”极高,权重聚焦于电力板块,占比达了93%。
进一步细分,权重占比靠前的三级行业为水力发电、火力发电 、核力发电、风力发电、电能综合服务,权重占比分别达到28.7%、28.6%、13.2%、9.8%和6.7%。从前十大权重股来看,主要覆盖公用事业领域的龙头公司,囊括长江电力、中国核电、三峡能源、国投电力、国电电力等,它们的权重合计达59.9%,是能够有效代表我国电力行业发展的趋势。我们都知道,这些成份股大多都是火电、水电、核电等细分的龙头企业,具备现金流充沛、盈利能力稳定、高分红等特点,基本面是非常优秀的。因此,中证全指公用事业指数的长期表现,非常优异。数据显示,中证全指公用事业指数2019年以来的累计收益率42.3%,同期沪深300收益率为18.9%,红利指数收益率为30.9%,长期收益是比较好的。值得一提的是,2023年以来,我国经济增速受到一定影响,权益市场随之回调,但是公用事业板块却是逆势上涨的,2023年以来公用全指累计收益率达18.9%,表现远超同期沪深300指数-7.5%的收益率。从更长的周期来看,随着老龄化、后地产时代的带来,具有提价能力、运营稳健、高分红优势的公用事业板块,将会受到更多投资者的青睐,投资价值将会得到历史性的重塑。如果想投资公用事业的行业,正在发行中的公用事业ETF(代码:159301),是比较好的工具,省心省力,感兴趣的小伙伴不妨关注起来。