本来早该写文了，但遇上密集的半年报预告期，高峰时一天要看600多个公告。看公告不在于欣赏那些百分之几百上千的增长率，而在于仔细读读利润升降的官方解释，从而勾勒行业景气度的图谱。很多公司还要结合调研和研报去理解背后的逻辑，工作量不小。
但每天行情都在变化，很多人私信来问，所以我觉得以后改改文风，尽量每天都写点，用短文提高交流的频次，也帮大家一起理解市场，寻找机会。所以直奔主题了：
一、半导体怎么看，是否可以低吸或补仓？
半导体其实领域很广。但从5月来持续较好的，有三条线:
1.半导体周期。
主要是兆易创新、汇顶科技、风华高科、晶晨股份等，涉及领域包括norflash，soc，mems，igbt，模拟芯片，功率器件等。这些股的行情最早的始于2月反弹，也有4.5月份炒出海期间开始爬坡的。所以刚开始并不容易察觉。这些公司属于半导体低端，盈利能力不强，技术能力也弱，上涨的驱动力就是业绩改善。如果再往下思考一层，为什么业绩会改善？因为这些东西下游主要涉及家电，汽车，手机等。但这只是第二层逻辑。还有第三层：汽车背后是电动化增量，手机是去年华为m60开启的换机潮增量，家电则是出口带动的放量。所以这些方向都是实打实的业绩改善。但行业产能是否供不应求呢？持续时间有多久呢？估值还能往上拔吗？这背后就涉及第四层逻辑：欧美消费品补库还能持续多久？aipc，ai手机能引发多大换机潮？电动车渗透率还有多少空间？
如果仅从当然盈利水平估值看，已经不便宜。至于第四层逻辑的答案，我就不盲目下结论了。
2.nv链+苹果链。
如果说家电汽车带动的是周期属性，nv链和果链则是成长属性。这是长牛股、大牛股的集中营。理论上很值得投资。但如果你没有在5月或更早时间建仓，现在面临的问题是业绩兑现是后置的，上涨推动包含了大量情绪资金。在预期和现实之间的波动会很大。
从nv链看，cpo已经出业绩，pcb也有业绩了，但铜连接、一体化电感、电源、交换机等方向，仍然只是美股情绪的映射。所以当前美股ai过度拥挤的气候，未来一段时期nv链恐怕是踩踏的重灾区。
果链其实是周期和成长之间的产物。比如蓝思科技、水晶光电、立讯精密等，业绩来自两方面，一方面是去年开始的换机潮，另一方面是今年手机企业上调销量预期带来的增量订单。比如苹果把销量从8000万上调到9000万，国内就沸腾了。你仔细想想靠谱不？而上调的理由仅仅是ai手机预期，纯属题材情绪。我前段时间统计过数据，全球手机从2022年前的3.5亿部下到了去年的2.4亿左右，还算是近几年业绩好的了。所以未来智能机到底卖多少，理性看待。
3.国内的智算中心。
今年pcb和封装表现最好，背后的原因就是下游广泛。而汽车电子和服务器的板子增量是很大的。一个家电和手机用料选赶不上服务器的拉动，所以这个方向才是电子里面增量最大的方向。寒武纪、海光信息、龙芯中科虽然还没啥像样的产品，但来自地方国资和央国企的订单已经来了，国产替代一直进行。这个方向也是成长属性。只可惜股价已经兑现了很多成长性，不跌一波真是不敢下手。
整个半导体就简单梳理到这里吧，去留自断。
二、关于川普交易
6月辩论虽然川普占尽优势，但是民主党存在换人变数，所以市场只花了一两天时间发酵这个事情。但枪击事件后，美国几个资本大佬开始倒向川普后，美股、美债、大宗商品提前开启川普交易。川普对大类资产影响最大是两个：一是欧洲中东重返和平，油价受打击最大；二是降息，利好高融资行业。比如纳指的小盘股，哀股的医药，其实对于重工业(比如船舶、基建)，房地产都是利好。
三、北交所
北交所我上周就开始试盘了，选的是金刚玻璃的戈碧迦，跟随果链题材。因为去年认真研究过北交所，所以按照记忆周一加了aipc雷神。昨天北交所进一步发酵本来想买半导体概念卓兆点胶，结果跑太快没跟上，换了算力股并行科技。
北交所纯炒情绪，也就是纯短线机会，风险收益都很高，不用纠结选股，只要是资金认的，或者主板火爆的题材，都可以试试。
四、三会预期
我没啥预期。目前除了放水，行业或经济政策感觉能出的都出了。市场预期好像也不高。但回看11-3(改开)，18-3(2014牛)，19-3(2019-2022牛）来看，三会成为转折点的概率还是挺大的。不过每次牛市背后的逻辑和外部环境都不一样，不能刻舟求剑。拭目以待吧。
如果没有超预期政策，下周甚至下半年的经济，仍然凶多吉少。
好了，今天就到这吧，有啥问题可以留言，尽量每天写一点。
