国庆期间做推演的时候我曾经测算过大盘的高点在哪里，后来因为港股的激情和韭菜开户的汹涌状况，最后一天改变了主意，所以写下《继续涨》。看来还是高估了韭菜的实力。
现在把压箱底的预案写一下，供大家参考吧。
假期观察资本市场动向的时候就预料到10月8日开盘很可能出现集体涨停情况。如果出现集体涨停，最好的操作策略就是开盘全部挂涨停价卖。
由于千股涨停后必然出现流动性枯竭，面对后续4小的交易时间，必然有资金会进行先砸盘再接回的日内套利操作。对于不是一线题材股票，大概率封不住榜，所以只要预判不是第一梯队题材股，都可以采取这种操作。
但昨天观察集合进价发现，不是千股涨停，而是全部涨停。这就给我带来困惑，这么强的买盘，即便开榜，可能短时间回封，这样的话丢出去的筹码自己都捡不回来，因此存在偷鸡不成蚀把米的结局。恰好9:30临时有事，就没下决定。
让我没料到的是，昨天砸盘的资金太过凶猛，甚至港股也出现了巨大的套利盘。这么凶猛的量，很明显不是散户了，因为节前上车的散户没多少，很多人还在开户和搜集资金呢。
那为什么机构要在这个时候砸盘呢？这就是估值问题了。按照我节日期间的测算，A股全部股票平均PE超过18的时候只有两次，一是2015-2018年，二是2020年7月至2021年4月。
如果说散户心中的上一轮牛市是2015年，那么在2019年一季度和2020年下半年出现的非典型性牛市，全市场PE都止步在了18倍PE左右。当年我还在做期货期权，对那时散户被机构按在地上摩擦的场景历历在目。也曾因为过于乐观遭到了市场毒打。
当时我就感慨过：散户真干不过机构。
牛市真正的轨迹是什么？第一波老韭菜和机构抄底一波，然后散户接力一波，到了估值高位机构必定砸一波。如果韭菜接住了，机构又会回补一波，最后散户上杠杆继续推升开始疯狂的逼空。但2019和2020的结构牛中，散户都没能实现逼空机构。所以，我们已经10年没有见过大牛市。
2022年后，市场转入熊市，经过3年半炼狱，你说现在的散户是更强了还是更弱了？
本来这波我对新韭菜抱有期待，是因为新韭菜往往有10年之约。每一代老韭菜的死去，都会带走一代人的希望。只有当一群没有历史记忆的新韭菜入局后，才有胆量挑战市场压力。毕竟无知者无畏。2015年的股灾，基本把80后磨灭了，2019-2024的大震荡，又把90后也磨平了。所以这次行情本应寄希望于2000后，但看样子也是难挑大梁了。
按照我假期的测算，大盘如果有一定流动性流入，且保持理性的中枢，上证指数大概在3300-3500左右，如果流动性过剩进入泡沫，最高也就是3700-3800区间。按理4000是不太可能的。
不过后来也考虑过另一种可能，就是券商无脑打高度，比如天风为首的券商再翻一倍，那大盘第一波冲4000也是有可能的。所以我在《继续涨》写了：“轻预测，重推演”，毕竟这波行情肩负着扭转预期的政治使命，不应该很快结束。
但现在大家看到结果了：韭菜终究干不过机构。现在的机构手握衍生品，甚至可以跨市场套利，所以涨跌都可以控制风险和收益。可以预见，未来的日子，散户会变得更脆弱，更稀少了。
所以对于大盘，不要抱有侥幸，第一波调整既然来临，波动率也是最大的。甚至可能出现非理性杀跌。避险的最好方式就是降低仓位。
当然，今天盘面也绝非一潭死水，比如网金和天风证券依然封单稳定，科技股也有游资抱团。
所以操作层面讲，应该直接清仓以估值修复为主的新能源、医药、消费等边沿股票。去集中力量博弈券商、科技等游资抱团股票。
其他股票如果基本面还可以，可以用时间换空间，看看大盘能不能在5日线附近企稳反弹，但反弹过后仍要谨慎为主。
现在高点被压在3700了，低点在哪里还不知道。5日线3250是第一步，跳空缺口3080是第二步，10日线3000是第三步。按理不会跌破第三道防线。
而投资风格来看，普涨大概率结束了。下跌过程中不要盲目补仓。往后机构还回不回来，回来买什么，期待中的财政政策怎么样，都有待观察。想要博弈的，目前去博弈券商反而最安全，地产极端跌了两天也可以考虑。走价值路线的新能源、消费、医药等就要谨慎一些了。
最后总结一下，调整分化已经开始，降低仓位是避险最好的选择。回调的底部尚未探明，不要轻易出击。但反弹肯定也会有，被套的资金等下次机会。
