上周四大盘回调，我写下《莫惊慌，继续涨》鼓励大家继续前行。复盘过程中无意发现了最近五年大盘反弹的时间规律。
上周四大约是“17”这个关键点，而本周四则是“22”这个关键点。
经过两天的盘面演绎，我越来越觉得在“22”这个关键点上，至少AI方向的回调压力已经很大。至于指数会不会出现趋势性回调，或者从本周开始进入到中期维度的横盘，目前都很难预知。
所以操作上讲，今天止盈了所有AI方向股票，也给大家发出提示：
按照2022-2023年经济和股市下降周期的规律看，22日的反弹基本是个极限。如果看5年的话只有少数情况下会从22日扩散到40甚至60日的反弹。进一步扩散所需要的基本条件基本都是强力政策推动，或者经济基本面转强。
但目前的情况来看，经济基本面转强短期是看不到的，2月重要数据已经过半，除了春节期间的消费略好（基于酒店和机票价格暴涨），其余领域尚看不到大幅的复苏迹象。
至于政策面，相对偏暖，但真心实意的货币抛洒（例如消费补贴、降息降准、政府债务扩张、政府购买等）还没有看到。两会结束后，各部委和地方政府会不会陆续出台有利措施还有待观察。
所以大概率讲，反弹的二阶段也结束了。一阶段是怀疑中缩量上涨，二阶段是放量无脑大涨，而三阶段就是结构分化震荡为主了。
可以说，最容易吃肉的前两步都走完了。震荡中能不能吃到肉，真看个人本事。如果前两阶段没吃到，第三阶段不亏已经不错啦。
至于第三阶段是一个月左右的横盘，还是指数级别继续上攻，目前也不好说。
如果资金愿意高切低，像昨天切新能源、今天切白酒消费那样的话，大盘股和大盘指数会强于小盘股，成长风格强于题材风格，指数趋势上移。如果资金仍然不看好传统成长板块，继续在AI科技里面高抛低吸，靠小作文冲涨停，那就是横盘行情，这会使得操作难度非常大。
这两天的盘面，高位连榜效果并不好，但也没有出现极端杀跌；低位连榜无量榜居多，涨停基数大，连榜率不高。
所以，理论上短线赚钱效应也并不好。
昨天开始，因为煤炭进入淡季，加上红利股前期涨幅太快太大，连续两天大幅杀跌。理论讲，红利策略一但证伪，不是跌一天两天的，不要轻易抄底。上个月我也写过，每年的红利策略高峰就是年报和半年报前，因为要分红大家有预期去搞。一但股价兑现了分红预期，跌起来是绵绵无绝期的。这个风险要注意。
所以，大盘如果同时失去红利策略和主题策略，能做的就只有成长策略了。
目前成长股主要分布在新能源方向，所以如果机构都愿意抱团成长策略的话，其实即便新能源基本面只是弱改善，股价也有一定反弹空间。但空间不要抱有太大期望。
与此类似的是今天的白酒消费，基本面改善也不大，但38节的国产化妆品卖的还不错，新能车降价促销后的成交量都有改善，白酒动销也没有去年那么大的负预期差，加上CPI转正，所以底部反弹动力十足。可以考虑在AI休息时拿来避险甚至投机。
不过不管什么策略，短期都要谨慎为主了。能降低仓位就降低，AI和短期涨幅大的股注意回避风险。等看看10日线会不会被击穿，再考虑是低吸还是清仓。
最近债券市场有异动。
比如这个30年期的国债期货，大幅杀跌。我今晚查阅了很多资料，大致原因，除了交易层面的单边上涨太久蓄积的反身性外，最近国债利率杀破央行利率走廊区间才是内核。而解决利率过低，要么是进一步降息，用利率走廊来靠近实际利率，要么是债券下跌，修复过低的利率预期。
从汇率升值、债券下跌来看，央妈移动利率走廊可能性为零。那就意味着未来一段时间国内的无风险利率可能上升了。
碰巧今晚美国CPI超预期，降息预期延后，所以中国的进一步降息预期也变得遥遥无期了。
这个事情为什么重要？
因为本轮行情的真正起点就是央妈长端25个点的超预期非对称降息。这个我在《回调既是机会》写的很清楚。
正因为无风险利率有上升可能，也就导致以无风险利率为锚的红利股出现了下跌。这样逻辑就基本闭环了。
所以，虽然白酒消费，甚至医药股也反弹了，但这三种行业大类还是属于DCF流的，跟煤炭、家电等基本可以归为利率敏感型板块。所以后期能不能持续反弹，还要看资金是更看重安全还是成长。
而利率抬升对小盘股是不友好的。因为影响流动性。
至于北向资金流入，以及港股今天的强势。从南向资金趋势流出看，主动买盘是萎缩的。所以流入港资和北水的，很可能是量化资金。这个需要后面的走势进一步验证。
所以总体而言，目前策略、方向并不十分明确，处在风格切换和反弹是否结束的十字路口。
从我的经验和直觉而言，如果没有政策的进一步发力，行业超预期的技术进展，前期AI为主的板块大概率要跌一波。而下跌的幅度和时间，暂无法预料。
至于新能源与大消费能不能崛起，我认为短期尚有时间和空间，可以尝试；但总体高度不高，可参与可不参与。
“不要着急，不要着急，休息，休息一会。”一休哥。
