今天时间已晚，不过还是打算写一篇6月策略，帮助大家穿越投资的迷雾。
从4月中旬开始躺周期和出海以来，5月是正回报。虽然赚的不算多，但成功避开了题材的电风扇和ST风暴的血洗。
本来打算继续躺赢下去，毕竟周期+出海的组合，拿到年底也大概率是30%+的正收益，不过追求绝对收益才是我的终极目标。
而策略的调整，主要还是周末看到5月PMI带来的隐忧。
5月PMI总体来讲符合季节性，但如果要深究PMI的季节性规律，你会发现去年5月是低基数。而且按照经济规律看，7、8两月因为天气和休假原因，都是生产淡季。因此如果5月数据没有看点，则6、7、8三个月经济数据都好不到哪里去。
结构上看，拉动PMI的分项是原材料购进价格，但出产价格增幅明显小于原材料价格增幅。中国是个加工制造业大国，原材料价格上涨最终使得中游利润被压缩。这样的情况并不利于制造业二季度的利润情况。
如果企业能够出海，利用相对的高毛利对冲，或者上量对冲，则保持增长问题不大。但大部分企业并不具备这个能力。
所以，中期维度看，6、7、8三个月的经济情况，预计要比3、4、5月弱。至少预期没有那么好了。
当然，目前这个PMI数据还不足以达到证伪经济复苏的程度。比如你要假设外贸订单走弱，但航运高景气啊？你要假设地产等投资走弱，但经过地产政策调整，上周房屋成交量确实在回升啊？你要假设政策不能兜底经济，但今年政府债发行进度迟缓啊，降息降准不是没有空间啊？你要假设消费起不来，马上暑期旅游又开始了啊，服务业从6月上旬高考结束后就要进入旺季了。
因此，经济仍然短期内保持弱复苏。只不过存在3个月连续走弱的可能。这将导致大盘指数震荡偏空。
但会不会像去年那种一跌跌几个月，最终破位下杀呢？目前论据还不足。一是2800是国家队抬上来的，权重股很难跌回去。二是刚才说的，要证伪经济增长，起码看到中报和6月的经济数据。因为环比5月来讲，6月一般还是增长的。如果到了下个月初，6月宏观数据与微观公司半年报不及预期，那么7、8月份才是真正的下杀周期。
按照我目前对策略的划分来讲，如果宏观面没有成长性的看点，今年的投资特征来看，大资金会抱团红利，而小资金则会抱团题材。至于成长和周期，基本不用看了。等到接近6月底，半年报开始公布时，属于成长的出海和属于周期的资源，才可能再度上行。
同时，资源短期内也遇到一些瓶颈。
黄金和铜前期涨幅太大，当前由于巴以和平谈判预期存在，俄乌无重大变故，同时交易所铜补库，还有合约换季调仓，所以金属等资源大多处于弱势。
但中期维度看，黄金、铜的供需逻辑没有变，其他金属趁机涨价的预期也在。所以不看空。
石油最近供需逻辑有变。先是伊朗增产石油，今天又传出减产协议执行存在偏差，所以供给端宽松。需求端没有增长。特别是想想中国新能车都快占比50%了，用油的越来越少。总体看，供强需弱。但石油股的逻辑要好于现货，因为像中海油这种企业，现金流太强，分红也高，经济弱势红利受宠。
至于出海那些企业，一季报好的二季报还好不好并不是完全确定。毕竟很多4、5月份涨的出海企业，才经过最多2个季度的业绩验证，持续性还是存疑的。海外二季度一般也是淡季，今晚公布的美国PMI已经实锤经济转弱了，新订单、产出分项也弱于预期。如果老美火车头熄火，欧美经济也许就要从滞涨往衰退走了。到时候出海逻辑甚至资源逻辑，就得重新定价。
所以，无论是宏观逻辑还是时间逻辑，6月开始出海成长面临逻辑压力，扛不扛得住要等月底才分晓。周期逻辑也是要进一步观察。剩下可选的只有红利和题材了。
红利我就不多分析。关键看题材能不能撑起投资的半边天。目前看还是有很大概率的。
虽然今天盘面题材几乎全军覆没，但我觉得今日之行情对于全月来讲应该是个意外。毕竟盘中突发问询函这种事有点过分了。
既然是短线交易，就不一定非要每天持仓。具各大论坛看，当前很多短线选手已经空仓或者轻仓休息。这也是成交量下降的原因，但同时也意味着场外累计了大量的自由资金。只要大盘稍微企稳，马上就会星火燎原。
那么市场里面有没有撑场面的题材呢？
1、低空经济。低空经济2月中至3月中第一波，4月中至5月初第二波，按照去年AI的规律看，双顶无疑。而且低空里面没有出现新的龙头标的，也没有更进一步的刺激事件了。所以是个废棋。
2、AI。AI因为英伟达不断新高受到刺激。所以除了英伟达产业链，其他股都不行。特别是去年热炒的传媒行业、计算机行业，今年基本没动静。故事太老，国内进展太慢，确实没什么意思。至于英伟达产业链，截止昨晚的老黄发布会，应该不会再有新产品了吧？不过英伟达股价还没跌，所以英伟达产业链仍具有拉动作用。
3、大基金和半导体。大基金三期到底投什么我还是非常好奇的。因为比较耳熟的公司大多已经被投资过，真不知道还能扶持什么。估计会扶持很多非上市企业吧。等出名单再说。
4、商业航天。上周开始密集发酵，但深度资料不多。这个题材其实是旧瓶装新酒。有人认为商业卫星早就在布局了，没新意。也有人认为商业航天具有重大战略意义，抢占低轨空间。
我个人觉得，不管这个题材新不新，至少商业航天是个万亿级赛道。当前能称得上万亿级赛道的题材并不多。早年的新能源，今年的低空，以及当前的商业航天。所以题材具备足够的广度和深度。
另外，商业航天的落地可行性比低空要快。低空的行业标准、安全规范、监管运营都存在巨大的空白，完全没有模式。甚至商业化都存在问题。但商业航天，技术有国家队储备，模式有SpaceX和星链，甚至有些技术还是开源的。所以实现的速度和可行性应该比低空更大。只不过目前研究这个方向的人还不多。
但正因为当前赛道还不拥挤，有足够的时间上车，也有足够的空间去想象。商业航天很可能是贯穿6-8月的大题材主线。
5、自动驾驶。车端自动驾驶已经没有新意，今天赛力斯也是高开低走。但路端受周末北京100亿招标刺激，今天有些动作。
但鉴于V2X也是老熟人了，什么金溢科技、万集科技都是又烂又正的标的。炒起来自然意兴阑珊。
不过北京路端招标我认为是个标志性事件，确认了V2X从概念走向现实，也就是从0-1开始走向1-10，这反而是一个新兴行业成长性的开端。
据小作文说，北京招标是为了尽快拿到专项债额度，落实新质生产力。这与5月炒作低空逻辑一样，由地方政府主导的新质生产力投资。这样的话，北京就不是孤例。上海、深圳、广州、杭州等发达地区不跟进一下？其他省份不赶上进度？所以题材潜力巨大。
以上列举的都是目前能见的6月大题材方向。小题材时不时会出，不一一列举了。如果能做好商业航天和自动驾驶，甚至能够精通英伟达产业链，我觉得6月赚个20-30%应该不是难事吧？
最近看到很多人抱怨市场，我觉得当前的股市，越来越能够体现“赚认知的钱”这句话了。你的盈利模式，你的资金管理体系，你的策略打法已经成为决定能掌控多大资金，获取多少回报的核心竞争力。那种坐电梯到楼顶的时代已经结束，活下来的都不容易。
悲观者正确，乐观者前行！
